Uwe Ohse
Sendedatum 2009-02-15 21:10:57
Ausgabe 81
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Hallo,

hier eine weitere Ausgabe des beliebten Newsletters für Masochisten und Weltuntergangssekten. Je nach Newsreader kann die Darstellung weniger als perfekt befriedigend sein, daher könnte sich ein Blick auf die Onlineversion lohnen, die außerdem verschlagwortet ist.

Links: Blog und Digest

Zitat von Eine Erkenntnis gleich am Anfang:Confidence grows at the rate a coconut tree grows. It falls at the rate a coconut falls.
Quelle

Inhaltsverzeichnis:

Inhalt:


http://news.bbc.co.uk/2/hi/science/nature/7887536.stm
Klimawandel und Weltmeere:
Zitat:The world's fish stocks will soon suffer major upheaval due to climate change, scientists have warned.

Changing ocean temperatures and currents will force thousands of species to migrate polewards, including cod, herring, plaice and prawns.

By 2050, US fishermen may see a 50% reduction in Atlantic cod populations.


-50% Kabeljau in 2050, weil der weiter nordwärts wandert...
Ich weiß ja nicht, aber die zunehmende Übersäuerung kann solche Kalkulationen über den Haufen werfen.
Zitat:
The model predicts an increased catch in the North Sea - benefiting fishermen from Nordic countries.

Naja, dafür jedoch wird die Ostsee wohl weniger Fisch produzieren.

Zitat:The socio-economic impact could be devastating, according to another study published recently in the same journal.

Thirty-three nations in Africa, Asia and South America are highly vulnerable to the impact of climate change in fisheries, according to scientists from the World Fish Centre.

Of these, 19 were already classified by the United Nations as "least developed" because of their particularly poor socioenomic conditions.

"Economically, people in the tropics and subtropics likely will suffer most, because fish are so important in their diets and because they have limited capacity to develop other sources of income and food," said Edward Allison, director of policy, economics and social science at WorldFish.


http://www.globalresearch.ca/index.php?context=viewArticle&code=DEC20090210&articleId=12252
Ich weiß jetzt nicht, in wieweit ich der Quelle trauen möchte, aber einen Hinweis auf eine weniger als optimale Entwicklung gibt das allemale:

Zitat:To understand the depth of the food Catastrophe that faces the world this year, consider the graphic below depicting countries by USD value of their agricultural output, as of 2006.
[...]
The countries that make up two thirds of the world's agricultural output are experiencing drought conditions. Whether you watch a video of the drought in China, Australia, Africa, South America, or the US , the scene will be the same: misery, ruined crop, and dying cattle.

Die Graphik zeigt die Länder der Welt nach Wert der landwirtschaftlichen Produktion. Beim Überfahren des Bildes mit der Maus wird stattdessen eine Weltkarte


Graphik: Weltlebensmittelproduktion in US-Dollar pro Land, und Trockenheit


Der Artikel geht dann durch die Liste der betroffenen Länder, und kommt zu dem Fazit:

Zitat:Stocks of foodstuff are dangerously low

Low stocks of foodstuff make the world's falling agriculture output particularly worrisome. The combined averaged of the ending stock levels of the major trading countries of Australia, Canada, United States, and the European Union have been declining steadily in the last few years:

2002-2005: 47.4 million tons
2007: 37.6 million tons
2008: 27.4 million tons

These inventory numbers are dangerously low, especially considering the horrifying possibility that China's 60 million tons of grain reserves doesn't actually exists .

Global food Catastrophe

The world is heading for a drop in agricultural production of 20 to 40 percent, depending on the severity and length of the current global droughts. Food producing nations are imposing food export restrictions. Food prices will soar, and, in poor countries with food deficits, millions will starve.


http://www.reuters.com/article/environmentNews/idUSTRE51B44Z20090212?feedType=RSS&feedName=environmentNews
Es ist schön zu wissen, daß auch diese fürchterliche Wirtschaftskrise nicht alles ändert, was wir liebgewonnen haben: Sie hat bisher keine Auswirkungen auf die CO2-Produktion gehabt.
Zitat:Atmospheric levels of the main greenhouse gas are hitting new highs, with no sign yet that the world economic downturn is curbing industrial emissions, a leading scientist said on Thursday.

"The rise is in line with the long-term trend," Kim Holmen, research director at the Norwegian Polar Institute, said of the measurements taken by a Stockholm University project on the Arctic archipelago of Svalbard off north Norway.

Levels of carbon dioxide, the main greenhouse gas from human activities, rose to 392 parts per million (ppm) in the atmosphere in Svalbard in December, a rise of 2-3 ppm from the same time a year earlier, he told Reuters.

Zitat:Levels of carbon dioxide are around the highest in at least 800,000 years, and up by about a third since the Industrial Revolution.

Was da nicht mal so ein Kyoto-Protokoll?

http://www.timesonline.co.uk/tol/news/environment/article5719908.ece
Zitat:The survival of the Magellanic penguin colony at Punta Tombo, on the Atlantic coast of Argentina, is being threatened by the increasing distances the birds must travel to feed themselves and their chicks, research has shown.

Dee Boersma, of the University of Washington in Seattle, said that Punta Tombo penguins were now routinely swimming 25 miles farther on their foraging expeditions than they did a decade ago.

“That distance might not sound like much, but they also have to swim another 25 miles back, and they are swimming that extra 50 miles while their mates are back at the breeding grounds, sitting on a nest and starving,” she said.

The longer foraging trips have contributed to the colony's decline: penguin numbers have fallen by more than 20 per cent in the past 22 years, leaving only 200,000 breeding pairs today.


25 Meilen hin und 25 zurück = 85 Kilometer mehr.

Und woran liegt's?

Zitat:One of the main reasons for the penguins' marathon swim is global warming, which has led to great variation in the region's climate. This variation means that penguins are nesting in areas that are close to food one year but much farther away in others. It also alters ocean currents, which move fish stocks farther away from the colony in some years.
[...]
Oil pollution and overfishing are also having a significant effect on penguin feeding patterns. Details of the research were presented yesterday at the American Association for the Advancement of Science conference in Chicago.

Klimawandel, Umweltverschmutzung und Überfischung.

http://www.commondreams.org/headline/2009/02/10-0
Zitat:An Audubon Society study to be released Tuesday found that more than half of 305 birds species in North America, a hodgepodge that includes robins, gulls, chickadees and owls, are spending the winter about 35 miles farther north than they did 40 years ago.

The purple finch was the biggest northward mover. Its wintering grounds are now more along the latitude of Milwaukee, Wis., instead of Springfield, Mo.

Bird ranges can expand and shift for many reasons, among them urban sprawl, deforestation and the supplemental diet provided by backyard feeders. But researchers say the only explanation for why so many birds over such a broad area are wintering in more northern locales is global warming.


Dafür, daß der Klimawandel erst mit dem Regierungswechsel aufgefallen ist, ist er wirklich bemerkenswert schnell...

http://www.heise.de/newsticker/60-Prozent-Umsatzrueckgang-bei-Nvidia--/meldung/132318
Zitat:Der US-amerikanische Grafikchiphersteller Nvidia hat im vierten Quartal 2008 einen Umsatzeinbruch erlitten. Den 1,2 Milliarden US-Dollar Umsatz im Schlussviertel 2007 stehen nun 481 Millionen US-Dollar (372 Millionen Euro) gegenüber. Das bedeutet einen Umsatzrückgang um 60 Prozent, geht aus einer Mitteilung hervor. Das Unternehmen meldet einen Nettoverlust von 148 Millionen US-Dollar gegenüber einem Gewinn von 257 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Ohne Sonderfaktoren betrug der Verlust 18 Cent je Aktie, damit hat Nvidia laut Bloomberg die Erwartungen der Analysten verfehlt, die von 11 Cent Verlust ausgegangen waren.

Vielleicht ist der Bedarf an übertrieben hitzeerzeugenden, lauten Graphikarten doch noch so groß wie der an Nahrung - oder vielleicht sind die Dinger vom letzten Jahr auch längst gut genug...

http://lloydslist.com/ll/news/dry-bulk-freight-surge-could-be-shortlived/20017615755.htm
Das Ansteigen des Baltric Dry könnte nur kurzlebig sein:

Zitat:The Baltic Dry Index jumped 14% yesterday, pushed up by renewed demand for capesize vessels. The cost of shipping iron ore from Brazil to China has risen from a low $6.80 per tonne in mid-December to $21.60 per tonne. Rates from Australia are around $7.90 per tonne compared with a low $3.90 in mid-December.
[...]
“In addition, temporary iron ore shortages appeared to develop at the end of 2008, following a collapse in domestic iron ore production and a reduction in port stocks.”

This has resulted in restocking by Chinese steel mills, with 55 vessels now reported to be outside China ports waiting to unload cargoes.

The recovery could prove to be a shortlived one, as there is no evidence of an increase in demand for steel in China. A major downturn in iron ore imports continues in Japan and Europe as hefty steel production cuts are implemented.


Ein Auffüllen der Lager nachdem man abgewartet hat, bis die Erzpreise verfallen waren...

http://www.ft.com/cms/s/0/fdfc9372-f25a-11dd-9678-0000779fd2ac.html?nclick_check=1
Die eigenen Lagerplätze sind voll, verkauft bekommt man das Zeug auch nicht, und die Lager an den Häfen sind voll. Wohin mit den neu gebauten Autos?
Zitat:Car manufacturers are increasingly using ships to store excess vehicles because ports' parking areas have become overwhelmed by the build-up of unsold vehicles.

The move is a rare positive development for operators of the world's fleet of 640 car carriers, which face sharp falls in traffic. At the same time, 70 new ships, mostly larger than their predecessors, are due for delivery this year alone.


Man parkt sind in Autotransportschiffen - zu denen dieses Jahr locker 10% der Kapazität hinzu kommen.
Zitat:Wallenius Wilhelmsen, the Scandinavian joint venture that operates the world's largest car-carrier fleet, confirmed that one of its vessels, the Morning Glory, had been chartered to store up to 2,500 Toyota cars in the port of Malmö, southern Sweden.

Seufz.

http://www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/4623525/Failure-to-save-East-Europe-will-lead-to-worldwide-meltdown.html
Ambrose Evans-Pritchard wirkt leicht alarmiert:
Zitat:If mishandled by the world policy establishment, this debacle is big enough to shatter the fragile banking systems of Western Europe and set off round two of our financial Götterdämmerung.

Austria's finance minister Josef Pröll made frantic efforts last week to put together a €150bn rescue for the ex-Soviet bloc. Well he might. His banks have lent €230bn to the region, equal to 70pc of Austria's GDP.

"A failure rate of 10pc would lead to the collapse of the Austrian financial sector," reported Der Standard in Vienna. Unfortunately, that is about to happen.

The European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) says bad debts will top 10pc and may reach 20pc. The Vienna press said Bank Austria and its Italian owner Unicredit face a "monetary Stalingrad" in the East.


Österreichs Finanzminister versuchte letzte Woche ein Rettungspaket über 150 Mrd. EUR für den Exsovietblock zusammenzubekommen, um ein monetäres Stalingrad zu vermeiden.

Zitat:Stephen Jen, currency chief at Morgan Stanley, said Eastern Europe has borrowed $1.7 trillion abroad, much on short-term maturities. It must repay – or roll over – $400bn this year, equal to a third of the region's GDP. Good luck. The credit window has slammed shut.

Dieses Jahr muß Osteuropa 400 Mrd. Dollar an Krediten zurückzahlen oder verlängern - ein Drittel des BIPs der Region.
Zitat:Not even Russia can easily cover the $500bn dollar debts of its oligarchs while oil remains near $33 a barrel. The budget is based on Urals crude at $95. Russia has bled 36pc of its foreign reserves since August defending the rouble.

"This is the largest run on a currency in history," said Mr Jen.


Das ist möglich, ja. Und ebenso möglich ist, daß die Russen echte Schwierigkeiten haben werden, ihre Schulden zu begleichen.

Zitat:In Poland, 60pc of mortgages are in Swiss francs. The zloty has just halved against the franc. Hungary, the Balkans, the Baltics, and Ukraine are all suffering variants of this story. As an act of collective folly – by lenders and borrowers – it matches America's sub-prime debacle. There is a crucial difference, however. European banks are on the hook for both. US banks are not.

So weit, so richtig - die US-Banken sind in Osteuropa nicht investiert.
Und das ist durchaus ein gefährliches Problem.

Zitat:Almost all East bloc debts are owed to West Europe, especially Austrian, Swedish, Greek, Italian, and Belgian banks. En plus, Europeans account for an astonishing 74pc of the entire $4.9 trillion portfolio of loans to emerging markets.

They are five times more exposed to this latest bust than American or Japanese banks, and they are 50pc more leveraged (IMF data).

Spain is up to its neck in Latin America, which has belatedly joined the slump (Mexico's car output fell 51pc in January, and Brazil lost 650,000 jobs in one month). Britain and Switzerland are up to their necks in Asia.

Whether it takes months, or just weeks, the world is going to discover that Europe's financial system is sunk, and that there is no EU Federal Reserve yet ready to act as a lender of last resort or to flood the markets with emergency stimulus.


Ich bin normalerweise sehr skeptisch, wenn dieser Autor über die Eurozone schreibt (eingefleischter Hasser des Euro), aber er dürfte insgesamt durchaus recht haben: Wir werden sehr bald sehen, wie verheerend sich die Investitionen von Banken aus der Eurozone, Großbritannien und der Schweiz in den Emerging Markets auswirken werden.

Zitat:Europe's governments are making matters worse. Some are pressuring their banks to pull back, undercutting subsidiaries in East Europe. Athens has ordered Greek banks to pull out of the Balkans.
[...]Ukraine has unravelled. The country – facing a 12pc contraction in GDP after the collapse of steel prices – is hurtling towards default, leaving Unicredit, Raffeisen and ING in the lurch.
[...]
Berlin is not going to rescue Ireland, Spain, Greece and Portugal as the collapse of their credit bubbles leads to rising defaults, or rescue Italy by accepting plans for EU "union bonds" should the debt markets take fright at the rocketing trajectory of Italy's public debt (hitting 112pc of GDP next year, just revised up from 101pc – big change), or rescue Austria from its Habsburg adventurism.

Ok, das muß sein: AEP sagt den Zerfall der Euros voraus.

Und noch etwas:

Zitat:Spain is up to its neck in Latin America, which has belatedly joined the slump (Mexico's car output fell 51pc in January, and Brazil lost 650,000 jobs in one month). Britain and Switzerland are up to their necks in Asia.

Spaniens Banken steht möglicherweise auch ein unangenehmes Erwachen ins Haus.

http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Preisverfall-bei-Bankanleihen-Gl%E4ubiger-zittern-vor-Verstaatlichungen/469565.html
Ausgestanden ist die Krise noch lange, lange nicht:
Zitat:Es geht dabei um Hybridkapital, eine Mischform aus Eigen- und Fremdkapital. Damit können Banken ihre Kapitalausstattung aufbessern. Hybridkapital dient aber auch dazu, Verluste abzufedern. Erwirtschaftet ein Institut Fehlbeträge, kann es zudem die Zinszahlungen (Kupon) aussetzen.

Hybridkapital steht bei einer Insolvenz an zweitletzter Stelle, nachrangiger werden nur noch Aktionäre eingestuft. Die Ansprüche von Hybrid-Investoren werden erst nach allen erstrangigen Gläubigern bedient.
[...]
Seit Regierungen etwa in Deutschland oder Großbritannien zum Jahresanfang stark in den Markt eingegriffen haben, sind die Preise regelrecht abgestürzt: So verlor eine Benchmark-Tier-1-Anleihe der Commerzbank im Volumen von 1 Mrd. Euro seit Jahresanfang rund 60 Prozent, eine Benchmark-Anleihe von ebenfalls 1 Mrd. Euro der Deutschen Bank gut 38 Prozent, und ein entsprechendes Papier der Postbank im Volumen von 500 Mio. Euro rund 23 Prozent. Tier-1-Anleihen sind die nachrangigste Form von Kapital. Ähnliche Abschläge müssen Hybrid-Anleihen etwa der Bank of America hinnehmen.


Im Gegenteil: sie droht wieder Fahrt aufzunehmen.
Zitat:Einige Investoren bekommen die Unsicherheit um die Wertpapiere bereits schmerzhaft zu spüren. Der Gewinn des US-Versicherers Aflac beispielsweise halbierte sich im vierten Quartal 2008 fast - und Analysten fürchten, dass Verluste auf Hybrid-Papiere von Royal Bank of Scotland, HBOS und Barclays die Kapitalbasis der Gesellschaft enorm angreifen könnten. S&P senkte die Bonitätsnote des Versicherers mit Blick auf dessen Investitionen in nachrangige Bank-Verbindlichkeiten. Per Ende Dezember hielt Aflac laut Bloomberg Hybrid-Wertpapiere im Wert von rund 8 Mrd. $. Die Aktie verlor im vergangenen Jahr rund 60 Prozent an Wert. Der Versicherer sah sich bereits gezwungen, seine "ausreichende" Kapitalausstattung zu betonen.

http://www.ft.com/cms/s/0/ddaa47f4-f79b-11dd-a284-000077b07658.html?nclick_check=1
Zitat:Almost half of all the complex credit products ever built out of slices of other securitised bonds have now defaulted, according to analysts, and the proportion rises to more than two-thirds among deals created at the peak of the cycle.

The defaults have affected more than $300bn worth of these collateralised debt obligations, which were built from bits of other asset backed securities (ABS) such as mortgage bonds, other CDOs and structured bonds, or derivatives of any of these, according to analysts at Wachovia and Morgan Stanley.

Zitat:The way these complex and risky transactions were exploited at the peak of the bubble can be seen in data from analysts at Wachovia, who reckon that 47.6 per cent of all CDOs of ABS by volume issued since the market substantively began in 2002 have now hit an event of default.

By their records, the first three years of the market saw less than 100 deals sold per year and less than 10 per cent of those have defaulted. The number of deals done rose to 133 in 2005, less than 20 per cent of which defaulted, and 89 in just the first half of 2006, about one-third of which have defaulted.

However, the real peak of the market saw 147 deals done in the second half of 2006 and 172 done in the first half of 2007 – of which 68 per cent and 76.2 per cent, respectively, have now defaulted.


Eine hübsche Steigerung:

2004: <10%
2005: <20%
H1-2006: 33%
H2-2006: 68%
H1-2007: 76.2%

Nun muß ein Ausfall nicht unbedingt ein Totalausfall sein, von daher könnten die Verluste tatsächlich unter diesem Satz liegen, aber insgesamt war das keine gute Geldanlage...

http://www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/anleihen_devisen/:Weigerung-des-R%FCckkaufs-Nachranganleihen-droht-Imageverlust/470584.html
Zitat:Das Vertrauen in nachrangige Bankanleihen ist erschüttert. Nachdem bereits kurz vor Weihnachten die Deutsche Bank gegen ein ungeschriebenes Gesetz verstoßen und eine Anleihe nicht vorzeitig zurückgezahlt hatte, folgte am Mittwoch mit der spanischen Banco Sabadell die zweite Bank dem Beispiel der Frankfurter. Das sechstgrößte spanische Kreditinstitut teilte mit, ihr Rückkaufsrecht am 18. Februar nicht auszuüben. Es geht um ein Volumen von 300 Mio. $.

Das ist ja nicht _so_ schlimm?
Zitat:Nicht nur wurden Zweifel an der Refinanzierungskraft der Deutschen Bank laut, was den Aktienkurs drückte. Die gesamte Anlageklasse der nachrangigen Anleihen geriet unter Druck. Nachdem Eurobank, Unibanca, Svenska Handelsbanken und HBOS in der Zwischenzeit ihre nachrangigen Anleihen zurückkauften, dürften die Ängsten nach Sabadell wieder wachsen. Erste Indizien gibt es bereits: Die Sabadell-Anleihe notierte zwischen 75 und 78 Zählern, nach zuvor 95 bis 100.
Aber das ist schlimm. Damit stirbt ein weiterer Markt, auf dem sich Banken Geld holen können - ohne daß es Ersatz außer Verstaatlichung sichtbar wäre. (Nicht daß ich das Konzept, über Anleihen eingeholtes Kapital als Eigenkapital anzusehen, gutheißen würde: Eine Anleihe ist so sehr Eigenkapital wie jeder andere Kredit...)
Zitat:Aus Sicht der Deutschen Bank macht ihr Verhalten kurzfristig dennoch Sinn. Denn: Die Anleihe hatte eine Rendite von rund vier Prozent, für eine neue hätte die Deutsche Bank wohl um die fünf Prozent zahlen müssen.

Und länger als kurzfristig denkt sowieso keine große Bank mehr.
http://www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/anleihen_devisen/:Portfolio-Anleihen-mit-zwei-Gesichtern/469970.html
Zitat:Zum einen sind Hybridanleihen nachrangig besichert. Im Insolvenzfall müssen sich die Gläubiger ganz hinten anstellen; zunächst werden alle anderen ausstehenden Bonds bedient. Auch die jährlichen Zinszahlungen dieser Papiere sind keinesfalls sicher. Fällt beispielsweise die Dividende aus, kassieren auch die Inhaber von Hybridanleihen in der Regel keinen Kupon. "Die Emittenten werden schon allein aus Imagegründen alles daran setzen, ihre Gläubiger zu bedienen. Bisher ist mir kein Fall bekannt, bei dem die Zinszahlung gestrichen wurde", sagt Traub.

Irgendjemand wird sich schon finden, der als erster die Zinszahlung streicht und diese Praxis damit bricht.
"Ganz hinten" heißt hier: Direkt vor Aktionären.
Zitat:Sollten Anleger in einem Jahr dennoch vergebens auf ihren Kupon warten, wird die Zinszahlung in der Regel nachgeholt. Doch es gibt Ausnahmen: Wenn etwa der konsolidierte Brutto-Cashflow des Chemiekonzerns Bayer sieben Prozent der konsolidierten Umsatzerlöse unterschreitet, muss das Dax-Unternehmen für das entsprechende Jahr keinen Kupon zahlen. Zwar besteht im darauf folgenden Jahr durch die freiwillige Ausgabe neuer Aktien oder den Verkauf eigener Anteilsscheine die Option, das notwendige Kapital zu beschaffen, um die Zinszahlung nachzuholen. Eine Verpflichtung dazu gibt es jedoch nicht.

Auch da wird sich irgendjemand finden, der diese Freiwilligkeit wörtlich interpretiert.
Zitat:Ein weiteres Merkmal von Hybridanleihen ist die - zumindest theoretisch - sehr lange Laufzeit. Dies ist neben der Nachrangigkeit die zweite Bedingung dafür, dass Unternehmen das Emissionsvolumen bis zu 100 Prozent als Eigenkapital ausweisen dürfen. Der Emittent kann aber nach frühestens fünf Jahren das Papier vorzeitig kündigen.

Soso. Nachrangigkeit und "sehr lange Laufzeit" machen das also zu Eigenkapital.
Das ist also wie eine Hypothek - lange Laufzeit und absolut nachrangig (gegenüber Steuer, Unterhaltszahlungen, ...). Seufz.
Zitat:
Machen die Schuldner von dieser Möglichkeit nicht Gebrauch, erhalten Anleger statt des bis dato fixen Kupons anschließend eine zumeist hohe variable Verzinsung. Ein Beispiel: Falls der Touristikkonzern TUI seine Nachranganleihe nicht zum 20. Januar 2013 kündigt, kassieren die Gläubiger statt des festen Kupons von 8,625 Prozent eine Verzinsung in Höhe des Dreimonats-Euribor (aktuell 2,08 Prozent) plus einen Aufschlag von 7,3 Prozentpunkten. Derzeit kämen somit rund 9,4 Prozent zusammen.

Diese Anleihe notierte mal bei 107%, und sank seit April letzten Jahres langsam, dann im September und/oder Oktober sehr rasent, auf derzeitig um die 46%. Da wird wohl einigen Leuten bewußt geworden sein, daß sie gezockt haben.

http://www.reuters.com/article/marketsNews/idUSBNG29025420090203
Zitat:John Meriwether and the other partners in his hedge-fund company, JWM Partners LLC, are considering launching a new fund, the Wall Street Journal said, citing a senior official at the company.

The new fund could be set up within JWM Partners or in a new company, the paper said, citing the official.

The fund's launch remains some way off and could still fall apart, the paper said.


JWM, Ex-Chef des Hedgefonds Long Term Capital Management, möchte einen neuen Fond auflegen. Das wird sich der Mann sicher gut überlegt haben, und außerdem wird er sicherlich Argumente haben, warum die Kunden bei ihm anlegen sollen.

Zitat:The official told the paper that it was too early to say what investment strategy the fund would use.

Ok, das mit dem "gut überlegt" entfällt...

Zitat:JWM said in its December letter to investors, sent in late January, that the value of its flagship fund, the Relative Value Opportunity Portfolio, dropped 41.57 percent over 2008 to reach a net asset value of $495.7 million, according to the paper.

... und ein Verlust von 40% ist kein gutes Argument.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601103&sid=al01Y68dX7zU&refer=news
Da investiert ein Hedgefont nur in eine einzige Firma (offensichtlich gehebelt), hat im Januar 40% verloren und insgesamt bereits 89% verloren...
Zitat:William Ackman’s hedge fund that invests solely in Target Corp. fell 40.1 percent in January, bringing the loss since inception to 89.5 percent, according to a letter sent to investors.

The decline in Pershing Square IV fund was about four times that of Target shares in January because Ackman made his bet using options rather than owning the underlying stock, which tumbled 9.6 percent. Ackman said he will personally add another $25 million to the fund, and employees and board members will put up more cash.

“While PSIV and Target stock have declined materially, we still believe our fundamental investment case for Target stock will ultimately be realized, although not within the original timeframe we had initially estimated,” he wrote in the letter dated Feb. 5.


"We believe". Investment by Glauben. Gute Idee, das. Ganz offensichtlich.

Und warum glaubt der Fond, daß der Kurs von Target steigen wird? Vielleicht weil die so gut sind? Vielleicht weil sie in Krisen noch besser werden?

Zitat:Ackman, 42, an activist investor, has pushed management of Minneapolis-based Target to place the land under its stores into a real estate investment trust that would lease the property back to the retailer. The company could then sell part of the REIT to the public, raising an estimated $5.1 billion. Target management has rejected the proposal.

Nein, weil man deren Läden verkaufen und wieder mieten kann...
Nun ist das eine der Sachen, die in den letzten Jahren mit schöner Regelmäßigkeit daneben gegangen sind: Etwas zu verkaufen um es direkt wieder zu mieten.
Hier allerdings soll die Konstruktion wohl so sein, daß man den REIT erst gründet, die Immobilien da hineinbringt und zurückleast, und dann den REIT verkauft. Ob das in den USA, dem Land der fallenden Immobilienpreise und horrend steigenden Verluste mit Geschäftsimmobilien, zur Zeit angesagt ist?

Zitat:At the end of January, Ackman restructured the fund’s portfolio using longer-dated options that expire in January 2011. If the share price rises to at least $65 in the next two years from its current level of about $33, the fund’s value could jump by four times, Ackman said. If the stock is below $35 in two years, investors will likely be wiped out.

ok, ok, wenn die Inflation richtig 'rein haut, bis dahin, klappt das vielleicht auch...

Wo hat der Fond sich eigentlich abgehedged?


http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=awXB9pcCZ2WA
Zitat:The five banks that helped finance the takeover of Lyondell Chemical Co. have lost at least $3.7 billion, and that figure may climb to more than $8 billion, which would make the leveraged buyout the costliest in history for lenders.

Goldman Sachs Group Inc., Citigroup Inc., UBS AG, Merrill Lynch & Co. and ABN Amro Holding NV agreed to underwrite the $20.9 billion takeover of Houston-based Lyondell by Basell AF, a Rotterdam company controlled by Ukraine-born billionaire Len Blavatnik, in the second half of 2007. LyondellBasell Industries, the world’s biggest maker of polyolefins used in products ranging from bottle caps to auto parts, filed for bankruptcy last month as demand evaporated in the global recession.

The financing includes $8 billion of low-ranking loans still held by the banks that may be worthless, said three people with knowledge of the situation who declined to be identified because the information isn’t public. That would eclipse about $5 billion of potential losses from Tribune Co., the Chicago- based media firm that filed for bankruptcy protection Dec. 8.


Dabei frage ich mich aber Folgendes: wie können die besten und klügsten der Geschäftswelt (ich denke da an die Banker von GS, C, UBS, ML und ABN) auf 8 Mrd. sitzen bleiben?

http://lloydslist.com/ll/news/european-yards-face-collapse-in-credit-crisis/20017618280.htm
Zitat:EUROPE’S yards and marine equipment industries face being wiped out if credit markets do not ease “soon,” the European Commission has warned.

The large capital requirements of the shipbuilding industry and the lack of affordable finance have combined to “jeopardise the economic survival” of the European Union industry, said Brussels Industry Commissioner Gunter Verheugen.


Aha, Herr Verheugen hat ausgeschlafen.

Zitat:Mr Verheugen warned that Europe’s niche market dominance in high value-added ships is also under threat. “The problem for many of the European yards though is that Asian ‘mass market shipyards’ will will almost certainly try in the future to enter most niche markets by offering unfairly low prices to win whatever few orders are out there. And as the competition in shipbuilding takes place at the time of ordering, the damage could be done before the ships are ever built in two or three years’ time.”

Mir gefällt der Ton nicht (aber Verheugen hat kaum je etwas gesagt, was mir gefallen hätte).
Zitat:The tone was not overly dramatic, according to the Community of European Shipbuilders Associations, which holds its annual gathering in Brussels tomorrow. “There is reason to be nervous,” said Cesa secretary-general Reinhard Luken. “Ships are not full and 50% of the world fleet is on order. There have been lay-ups and increased scrapping, but the amounts that we have seen to date have not made a huge difference.”

Bitte? Das wird ja immer schöner... "50% der Schiffsflotte der Welt ist bestellt".

Zitat:
Banks are pulling credit lines even if companies are viable, simply out of fear, Mr Luken said. “Member states do not have the means to tackle this crisis,” he said, in reference to the danger that certain countries will want to intervene to protect their yards. “We have to trust in Europe.” Newbuilding orders are thought to have crashed 90% in the final quarter of last year.

Gut für die Banken, die ihre Kreditlinien kürzen, kann ich da nur sagen. 90% Auftragseinbruch.

http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,607413,00.html
Zitat:In ganz Europa sind im Januar rund 959.000 Personenwagen verkauft worden. Ein Jahr zuvor waren es noch mehr als 1,3 Millionen - damit seien die Absätze im Vorjahresvergleich um 26,5 Prozent gesunken, teilte der Herstellerverband ACEA am Freitag mit. Die Pkw-Absatzzahlen brechen schon den neunten Monat in Folge ein.

So weit, so schlecht, aber...
Zitat von none:Deutschland hielt sich mit einem Rückgang von 14,2 Prozent noch mit am besten im europäischen Autoverkaufsvergleich. Auch Frankreich kam mit einem Januarminus von 7,9 Prozent relativ gut weg. Der Neuwagenverkauf in den von der Finanzkrise besonders gebeutelten Ländern Island (minus 88 Prozent) und Irland (minus 66,5 Prozent) kam dagegen fast zum Stillstand. Von den großen Ländern litt Spanien mit minus 41 Prozent im Januar am stärksten unter dem Abschwung.

Die 14,2% wiederum verdanken wir die Abwrackprämie:
Zitat von none:Hoffnung besteht für die deutschen Autobauer durch die neue Abwrackprämie der Bundesregierung, die seit der letzten Januarwoche Wirkung zu zeigen scheint. Bis Donnerstag gingen 41.619 Anträge auf Abwrackprämie beim zuständigen Bundesamt für Wirtschaft und Ausfuhrkontrolle ein. Das meldet die Behörde auf ihrer Webseite.

Auf http://www.wissen.de/wde/generator/wissen/services/nachrichten/ftd/PW/473828.html heißt es jedoch:

Zitat:"Die Abwrackprämie hat in Deutschland zu einer extremen Entwicklung geführt", sagt Renault-Vize Patrick Pélata. "Die Bestellungen haben sich versechsfacht." Es gibt Modelle, da ist der Boom noch extremer. Von dem kompakten Sandero - dem ansehnlichsten Dacia-Modell - gingen in Deutschland derzeit rund 1000 Stück pro Woche weg, heißt es bei Renault. Vor Einführung der Prämie seien es gerade mal 80 Autos gewesen. Insgesamt sind dank der Abwrackprämie 220.000 Autos zusätzlich verkauft worden, meldet der Branchenverband ZDK.

Bitte was? 220000 Autos zusätzlich?

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601085&sid=aS.9KrlZBS08&refer=europe
Zitat:Output in the euro region fell 12 percent from the year- earlier month after an 8.4 percent decline in November, the European Union’s statistics office in Luxembourg said today. The December drop was larger than the 9.5 percent median estimate of 19 economists in a Bloomberg survey and was the biggest since the data series began in 1986. From the previous month, production fell 2.6 percent, the most in almost 20 years.
[...]
In Germany, Europe’s largest economy, plant and machine makers plan to reduce output and cut as many as 25,000 jobs this year as sales falter, the VDMA machine makers association said this week. Production may fall 7 percent in 2009 after rising 5.4 percent last year, the Frankfurt-based association said. Overall German output fell 12.4 percent in December from a year earlier and was down 4.9 percent from November, today’s report showed.

12% ist nicht mehr einfach nur schlecht.

http://econompicdata.blogspot.com/2009/02/european-industrial-production-december.html
Econompicdata hat das visualisiert:
Graphik: Industrieproduktion in Europa


http://edition.cnn.com/2009/WORLD/asiapcf/02/12/missing.afghan.weapons/index.html
Zitat:More than one-third of all weapons the United States has procured for Afghanistan's government are missing, according to a government report released Thursday.

Waffen können einfach verschwinden?
Warum überrascht mich das eigentlich nicht?

Zitat:The U.S. military failed to "maintain complete inventory records for an estimated 87,000 weapons -- or about 36 percent -- of the 242,000 weapons that the United States procured and shipped to Afghanistan from December 2004 through June 2008," a U.S. Government Accountability Office report states.
[...]
The military also failed to properly account for an additional 135,000 weapons it obtained for the Afghan forces from 21 other countries.

200000 Waffen sind da einfach weg. Oder besser gesagt: Sie sind nun wahrscheinlich da, wo man sie nicht haben will.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aKZ6HpRiioSw
Babcock & Brown, australischer Immobilienladen, ist pleite:
Zitat:Babcock, an owner of property, ports and power stations around the world, becomes the biggest Australian casualty of the global credit crisis, topping a list that includes Allco Finance Group Ltd. and Centro Properties Group. Like Centro, Babcock averted liquidation because falling asset prices and scarce buyers makes this an unattractive option for creditors.

Australia’s five biggest banks have almost A$870 million of loans at risk with Babcock, while overseas lenders including Royal Bank of Scotland Plc have almost A$2 billion on the line, according to estimates by UBS AG. Babcock had interest-bearing debt of A$9.6 billion when it last published accounts in August.


und hinterläßt Schulden von A$9.6 Mrd, von denen Banken wohl rund 3 Mrd. abschreiben dürfen.

Zitat:Babcock shares, down 99 percent in 2008, have been suspended since Jan. 7 at the company’s request and last traded at 32.5 cents. The shares peaked at A$34.78 in June 2007, when the company had a market value of about A$12 billion.

Die Besitzer haben sowieso kaum noch etwas zu verlieren...

http://www.commodityonline.com/news/Chinas-wheat-production-may-drop-15183-3-1.html
Zitat:China's wheat production could drop by 5% because of lingering drought conditions in the northern region of the country, according to Beijing Orient Agribusiness Consultants Ltd.

Since October of 2008, North China and the region between the Yellow River and Huai River have been plagued by a drought, for precipitation has been 80% to 95% less in 2009 compared to a normal year.

BOABC predicts that winter wheat production may drop to 100.1 million tonnes during the 2009-2010 season, a slip of 5.6 million tonnes or 5.4% on the year-on-year basis. But the market balance is not likely to be much affected. Year-end wheat inventory is estimated to be 52 million tonnes and the safety index may drop 1.8% on the year-on-year basis.

BOABC presumes that the Chinese government may take several measures to ensure wheat production and protect farmers' interests. The government could increase cash subsidies to farmers for drought relief. Also, wheat procurement prices could increase by 10% to 15%.


Winterweizenproduktion -5.6 Mio. Tonnen -> 100.1 Mio Tonnen.
Nicht schlimm, selbst damit verbleiben 52 Mio. Tonnen Reserven. Ich hoffe für die Chinesen, daß diese Reserven tatsächlich existieren...

http://www.timesonline.co.uk/tol/news/world/asia/article5665232.ece
Zitat:The worst drought in half a century has parched fields across eight provinces in northern China and left nearly four million people without proper drinking water.

Not a drop of rain has fallen on Beijing for more than 100 days, the longest dry spell for 38 years in a city known for its arid climate. The Office of State Flood Control and Drought Relief Headquarters described the drought as a phenomenon “rarely seen in history” as the Government declared a state of emergency.


In Teilen Chinas herrscht die schlimmste Trockenheit seit 50 Jahren.
Zitat:Among the worst hit provinces is central Henan, the most populous in China and source of the highest number of migrant workers. No rain has fallen in the province for 105 days, state media said today.

The China Daily newspaper said that it was the worst drought since 1951 in the province, which is a major supplier of winter wheat. Major state-run newspapers carried reports of the drought on front pages and news broadcasts showed dry, cracked fields with crops withering in the earth.
[...]
One agriculture expert said that the drought could reduce annual production in major wheat-growing areas by 2 to 5 percent. Ma Wenfeng said: “The severest-hit regions of Henan and Anhui will see their wheat harvest down by about 20 percent.”


http://www.ft.com/cms/s/0/ba857be6-f88f-11dd-aae8-000077b07658.html?nclick_check=1
Zitat:Luo Ping, a director-general at the China Banking Regulatory Commission, said after a speech in New York that China would continue to buy Treasuries in spite of its misgivings about US finances.

Mr Luo, speaking at the Global Association of Risk Management’s 10th Annual Risk Management Convention, said: “Except for US Treasuries, what can you hold?” he asked. “Gold? You don’t hold Japanese government bonds or UK bonds. US Treasuries are the safe haven. For everyone, including China, it is the only option.”

Mr Luo, whose English tends toward the colloquial, added: “We hate you guys. Once you start issuing $1 trillion-$2 trillion [$1,000bn-$2,000bn] . . .we know the dollar is going to depreciate, so we hate you guys but there is nothing much we can do.”


Das ist schon ein Zitat wert.

http://www.chinadaily.com.cn/bizchina/2009-02/12/content_7468306.htm
Zitat:
China\\\'s steel exports dropped 5.5 percent year-on-year in 2008 after consistent growth for about a decade, the General Administration of Customs said yesterday, warning of further challenges to the industry this year.

The country\\\'s steel exports dipped to 59.23 million tons last year, while the export value increased 43.8 percent year-on-year to $63.44 billion, Customs said on its website.

Steel exports dropped 40 percent year-on-year to 1.91 million tons in January and the import of iron ore reached 32.65 million tons, down 5 percent from December 2008.


Chinas Stahlexport 2008: -5.5% gegenüber 2007.
Gefallen von 7.68 Mio. Tonnen im August 2008 auf 2.95 Mio. Tonnen im November...

Dazu hab' ich bei Reuters diese Graphik gefunden:
Graphik dazu


http://www.koreatimes.co.kr/www/news/opinon/2009/02/137_39075.html
In einem Artikel, der sich mit der Frage beschäftigt, ob die chinesische Führung das Richtige tut, finden sich folgende Brocken:
Zitat:As a result, some once-booming Chinese coastal areas now look like ghost towns, as tens of thousands of laid-off workers have packed their bags and returned to the countryside.

Similarly, in Beijing's Korean section, perhaps half of the 200,000-300,000 inhabitants ― mainly workers (and their families) who are paid by Korean companies that produce goods in China for export ― reportedly have gone home.


Geisterstädte an der Küste, und "vielleicht die Hälfte" der Koreaner Pekings sind nach Hause gegangen.

http://www.chinadaily.com.cn/bizchina/2009-02/11/content_7463840.htm
Zitat:China's power generation in January fell 13 percent year-on-year due to weak demand during the Lunar New Year, according to an industry association.

The country's major power producers produced only 250.3 million megawatt hours of power in the month, said an official with China Electricity Council (CEC) yesterday, who declined to be named.

This is the fourth consecutive month that the country has seen a negative growth in power generation. CEC statistics showed that thermal power generation in October, November and December last year fell 5.3 percent, 16.6 percent and 12.4 percent respectively.


Ich glaube nicht, daß sich China nicht in einer massiven und fürchterlichen Rezession befindet.

http://blogs.cfr.org/setser/2009/02/11/it-is-hard-to-put-lipstick-on-a-pig-or-even-an-ox/
Zitat:The sharp fall in China’s exports (down 17.5% y/y) and imports (down 43% y/y) shouldn’t have been a complete surprise. Korean and Taiwanese exports are down far more than China’s exports, in large part because of sharp falls in their exports to China. And, given the intra-Asian supply chain, that has long augered bad news for China.

Graphik: Chinesische Im- und Exporte
Für eine Land, daß dem Einbruch des Exports mit einer Verstärkung der Binnennachfrage begegnen will, ist es eine sehr ungewöhnliche Entwicklung...

Übrigens steht zu befürchten, daß der Einbruch der Exporte sich beschleunigen wird:
Graphik: Asiens Exporte nach Chinas &lt;-&gt; Chinas Exporte

Zitat von Setzers Fazit:What worries me the most? The possibility that the sharp y/y fall in imports doesn’t just reflect a fall in imported components or a fall in commodity prices, but rather a major deceleration in China’s domestic economy.

In some sense, it is hard to imagine a worse combination. China’s export are falling, making China understandably reluctant to allow its currency to appreciate. But China’s trade surplus is also rising … certainly in nominal terms and quite possibly in real terms. That isn’t good for the world.

At a time when the world is short demand, China seems to be subtracting from global demand not adding to it. The best solution: an absolutely enormous domestic stimulus in China.


http://mpettis.com/2009/02/more-terrible-trade-numbers-from-china/
Michael Pettis über Chinas Im/Exporte, den Handelsüberschuß und die Wirkung auf Chinas Lieferantenländer:
Zitat:The reality is that both exports and imports continue to contract at a rapid pace, and indicate that both foreign consumption and local consumption are in sharp decline. What worries me even more is a number that the Xinhua report, for some reason, did not bother to publish in their article on the trade data. China’s trade surplus for January was a mind-blowing $39.1 billion, just a smidgen under November’s all-time high of $40.1 billion (or about 25% higher, if we want to play the day-count game), and edging out December’s $39.0 billion for second place. That puts the trade surplus over the past four months $153.4 billion, well over half of all of last year’s record-smashing $297.5 billion trade surplus.

I know I have written about this many times, but I want to say again what that means for the global imbalance. The world’s consumers are experiencing a sharp contraction in demand. That contraction has to be “shared out” among all of the world’s producers. The decline in Chinese exports means that Chinese producers are absorbing part of that contraction, but the bigger decline in its imports means that Chinese consumers are contributing an even greater amount to the contraction in demand. The result, with net Chinese consumption contracting by more than net Chinese production, is that non-Chinese producers must absorb more than 100% of the contraction in demand from non-Chinese consumers. It will be hard to convince them that this is fair.


China wirkt effektiv als Verstärker der Krise - und das dürfte, m.M. nach, die verheerenden Exportzahlen der anderen asiatischen Nationen erklären.

Ein Abbau der globalen Ungleichgewichte wäre durchaus wünschenswert.


http://www.guardian.co.uk/world/2009/feb/13/dubai-boom-halt
Zitat:Half of all the UAE's construction projects, totalling $582bn (£400bn), have either been put on hold or cancelled, leaving a trail of half-built towers on the outskirts of the city stretching into the desert.

Die Hälfte der Bauprojekte der VAE ist auf Eis gelegt oder abgebrochen, und eine Menge Wolkenkratzer stehen halb fertig in der Wüstenstadt...

Zitat:But banks have stopped lending and the stock market has plunged 70%. Scrape beneath the surface of the fashion parades and VIP parties, and the evidence of economic slowdown are obvious. Luxury hotels are three-quarters empty. Shopkeepers in newly-built malls are reporting a drop in sales. In Dubai you expect to see a Ferrari parked beside a Rolls-Royce. But not, as is the case now, with scruffy For Sale signs taped to the windows.

Zitat von Über Palm Jumeirah:
At the top of the island stands the Atlantis, a garish $1.5bn hotel complex with 1,539 rooms and a whale shark swimming in a 1 million-litre fish tank.

The Atlantis's $20m inauguration celebration, where the world's A-list celebrities were treated to 1.7 tonnes of lobster and 1,000 bottles of Veuve Clicquot, was promoted as the world's biggest party.

For Palm residents, it was followed by an equally impressive hangover. The value of their villas and apartments on the Palm fell by as much as 60% in just a few months.

Zitat von Überschüssige Autos:At the airport, hundreds of cars have apparently been abandoned in recent weeks. Keys are left in the ignition and maxed out credit cards and apology letters in the glove box.

Officials put the number of vehicles at 11. "No one believes that. There are 11 cars abandoned just on my street," said Anne, 26, a fashion editor from London. "Over the past two months I've been getting an email a day from people trying to sell their stuff. 'New Jaguar – need to sell before the end of the week'."

Zitat von Inder:Perhaps those who suffer most are the construction workers from the Indian subcontinent, who have worked on perilous building sites earning as little as £70 a month.

The Indian embassy is reportedly anticipating an exodus with 20,000 seats on flights to India already "bulk-booked" for next month.

Buses come to pick up 250 workers every night from one dusty street on the edge of Sonapur, a labour camp on the edge of the desert.


[blockquoteUnd Abu Dhabi]Thirty miles from the capital, dust rises from the barren horizon where a 10km-long building site is being turned into al-Raha Beach, an $18bn waterfront city, a joint venture between Aldar, Abu Dhabi's largest property developer, and Laing O'Rourke, the UK's largest construction company.

"A lot of staff have been moved over here from Dubai," said Paul, 35, a Laing O'Rourke project manager, raising his voice over the noise of JCBs.

"But it is all coming to a stop here too. There are mass redundancies now. We've gone from an expat workforce of about 1,000 to about 400. There are more waves of redundancies coming this week."

He said he could not be sure, but by his estimate more than half of the al-Raha development had been quietly shelved.
2009 dürfte sich als katastrophales Jahr für Dubai und Abu Dhabi herausstellen.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601104&sid=aV0OuyJQqxr4

Zitat: Jan. 21 (Bloomberg) -- Dubai home prices dropped 23 percent last month from a record high in September after banks cut lending and sellers offered discounts as a result of the global economic slowdown, according to an HSBC Holdings Plc survey.

The average price of villas in Dubai fell 30 percent and for apartments 20 percent from September to December, according to the survey, which for the first time captured actual real-estate transaction prices in Dubai. The number of advertised listings climbed 10 percent from November.

-23% von September auf Dezember ist rekordverdächtig.

http://fistfulofeuros.net/afoe/economics-and-demography/estonias-economy-contracts-at-record-pace-at-the-end-of-2008/
Zitat:Estonia’s economy contracted at the fastest year on year rate in at least 15 years in the fourth quarterof 2008. Commenting on the news the Estonian Finance Ministry restricted himself to the obvious, “the recession may deepen this year”, he said. The economy shrank an annual 9.4 percent, the second-worst performance in the European Union (after Latvia), following a 3.5 percent year on year contraction in the third quarter. The contraction was 4.2% quarter over quarter. That is 16.8% annualised. Absolutely horrible.

Graphik: BIP Estlands

http://fistfulofeuros.net/afem/economics/france-enters-recession/
Zitat:The French economy, which is Europe’s third largest, will slip into its first recession in 16 years in the first quarter of 2009 according to the Bank of France this morning. French gross domestic product will shrink 0.6 percent in the three months through March, following a 1.1 percent contraction in the final quarter 2008.

Frankreich BIP

http://www.handelsblatt.com/politik/konjunktur-nachrichten/deutsche-wirtschaft-schrumpft-mit-rekord;2152366
Zitat:Im Vergleich zum Vorquartal sei das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in Deutschland bereinigt um 2,1 Prozent zurückgegangen, teilte das Statistische Bundesamt am Freitag in Wiesbaden in einer ersten Schätzung mit. Ökonomen hatten mit einem Minus von 1,8 Prozent gerechnet. Der bisherige Negativrekord lag bei minus 1,2 Prozent im ersten Quartal 1993.

Annualisiert sind's also 8.4%. Damit liegen wir im früher als erwartet in meinem befürchteten 8-12%-Bereich...

Und die 2.1% sind deutlich schlechter als der Eurozonen-Durchschnitt von 1.5%. Da schlägt unsere Exportabhängigkeit voll durch...

Zitat:Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in der Euro-Zone sank von Oktober bis Dezember um 1,5 Prozent im Vergleich zum Vorquartal, wie die Statistikbehörde Eurostat mitteilte. Das ist der größte Rückgang seit Gründung des Währungsraums. Experten hatten lediglich mit einem Rückgang um 1,3 Prozent gerechnet. Auch im zweiten und dritten Quartal schrumpfte die Wirtschaftsleistung. Zum Vorjahreszeitraum sank das BIP um 1,2 Prozent. Für das gesamte Jahr 2008 bleibt damit noch ein Plus von 0,7 Prozent.

aber trotz der Exportabhängigkeit hätte ich nie und nimmer damit gerechnet, daß Deutschland um 50% schneller abstürzt als die Eurozone insgesamt - immerhin sind wir Schwergewicht in der Zone...

Econompicdata hat das mal visualisiert:
http://econompicdata.blogspot.com/2009/02/euro-region-gdp-down-15.html
Graphik: Eurozonen-BIP im Q4 2008
Ist es wirklich möglich, daß sogar Spanien und Großbritannien besser durch die Krise kommen? Wenn ja, warum?

http://fistfulofeuros.net/afoe/economics-and-demography/germanys-incredible-shrinking-economy/
Edward Hugh dazu:

Germany’s Incredible Shrinking Economy
Deutsches BIP

Zitat:A 2.1% quarterly contraction, for those who are confused by the way we economists do things is equivalent to an 8.4% annualised rate of contraction, which is quite something (although in fairness some of this comes from Q3 when there was a big build up in inventories, which has now unwound). But the real question, when all the dust settles, is going to be why it is that economies like those in Germany and Japan are so incredibly export dependent (remember, all those “decoupling” arguments which were so in fashion not so long ago). My view is “its the demography silly”, but then we can’t go back 30 years and change all that with the wave of a wand, so we really don need some out of the box thinking on the global imbalances soon (see Claus’s arguments in his last post).

http://www.vdma.org/wps/portal/Home/de/Verband/VDMA_Presse/Pressemitteilungen/komm_20090210_GH_Art_Jahrespressekonferenz?WCM_GLOBAL_CONTEXT=/wps/wcm/connect/Home/de/Verband/VDMA_Presse/Pressemitteilungen/komm_20090210_GH_Art_Jahrespressekonferenz
Zitat:Starkes Minus des Auftragseingangs im Dezember

Der Auftragseingang im deutschen Maschinen- und Anlagenbau lag im Dezember 2008 um real 40 Prozent unter dem Ergebnis des Vorjahres. Das Inlandsgeschäft sank um 39 Prozent. Bei der Auslandsnachfrage gab es ein Minus von 41 Prozent im Vergleich zum Vorjahresniveau. In dem von kurzfristigen Schwankungen weniger beeinflussten Dreimonatsvergleich Oktober bis Dezember 2008 ergibt sich insgesamt ein Minus von 29 Prozent im Vorjahresvergleich. Das Inland verlor 28 Prozent, das Ausland ging um 30 Prozent zurück. „Das vierte Quartal 2008 ist damit das schlechteste Quartalsergebnis seit 1958", betonte der VDMA Präsident.


So weit, so schlecht.

http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,607527,00.html
Ok, das ist keine wirkliche Überraschung: eine Landesbank macht Miese, und hofft auf...
Zitat:Die Finanzkrise hat die HSH Nordbank im vergangenen Jahr tief in die Verlustzone gerissen. Die Landesbank wies nach vorläufigen Zahlen für 2008 einen Verlust von bis zu 2,8 Milliarden Euro aus - jetzt hofft das Institut auf eine schnelle Geldspritze der Eigentümer.

... eine schnelle Geldspritze. Aber es sind nur Kleinigkeiten:

Zitat:Die HSH Nordbank braucht Finanzkreisen zufolge drei Milliarden Euro frisches Eigenkapital. Über diese Summe habe der HSH-Nordbank-Vorstand die Regierungsspitzen der beiden Länder Hamburg und Schleswig-Holstein am Freitag informiert, berichtet die Nachrichtenagentur Reuters unter Berufung auf mehrere Insider. Zudem seien zehn Milliarden Euro an Garantien für Kreditausfallrisiken notwendig.

3 und 10 Mrd.

Zitat:Die HSH Nordbank hat das vergangene Jahr nach vorläufigen Zahlen mit einem Verlust von 2,8 Milliarden Euro abgeschlossen. Das teilte die Bank am Freitag in Hamburg mit. Die Abschreibungen für das abgelaufene Jahr bezifferte das Institut auf 1,6 Milliarden Euro. Dazu kämen eine erhöhte Risikovorsorge im Kreditgeschäft von 1,4 Milliarden Euro und weitere Einmaleffekte von 0,9 Milliarden Euro.

Insgesamt liest sich das wie eine Zahl, die höher als 2.8 Mrd. liegt. Aber naja, wer erwarten schon von Bankern korrekte Zahlen oder gar die Wahrheit?

Zitat:Zahlreiche Beschäftigte der Bank demonstrierten am Freitag in Hamburg für den Erhalt ihrer Arbeitsplätze. Am Sitz des angeschlagenen Geldinstituts in der Innenstadt zeigten die sie Schilder mit Aufschriften wie "Hier arbeiten auch Menschen - nicht nur Geld" oder "Moral, Anstand und Nachhaltigkeit!"

Seufz.

http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Fass-ohne-Boden-Hypo-Real-Estate-bekommt-noch-mehr-Geld/472965.html
Der Dokumentation willen:
Zitat:Mitten im Gezerre um die Rettung der Hypo Real Estate (HRE) braucht der schwer angeschlagene Immobilienfinanzierer weitere Unterstützung.

Der Konzern teilte am Mittwoch in München mit, dass er weitere staatliche Garantien in Höhe von 10 Mrd. Euro erhält. Der Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung (Soffin) habe den zusätzlichen Garantierahmen bis zum 12. Juni gewährt. Damit hat die Hypo Real Estate insgesamt 102 Mrd. Euro an Kapitalhilfen und staatlichen Garantien erhalten.


Was tun wir nicht alles für unseren Pfandbriefmarkt, die systemisch wichtige HRE, und die irische Bank Depfa?

http://www.westlb.de/cms/sitecontent/westlb/ir/de/finanzinformationen/zwischenberichte0/zw0308.-bin.acq/qual-SingleAttachment.Single.AttachmentAttachmentFile/ZwQ308d.pdf
Ich wollte mir das ja schon länger mal durchlesen, und bin heute endlich dazu gekommen.
Zitat von Seite 0:

WestLB in Zahlen
Finanzdaten 1. Januar bis 30. September 2008 Veränderung
1.1.-30.9.2008 1.1.-30.9.2007 absolut in %
Erfolgszahlen in Mio
Zinsüberschuss 897 846 51 6
Kreditrisikovorsorge ­-345 -6 ­-339 >­-100
Zinsüberschuss nach Kreditrisikovorsorge 552 840 ­-288 ­-34
Provisionsüberschuss 289 322 ­-33 ­-10
Handelsergebnis 631 ­-494 1.125 > 100
Finanzanlageergebnis 52 375 ­-323 ­-86
Verwaltungsaufwand 1.040 1.167 ­ -127 ­-11
Saldo sonstige betriebliche
Aufwendungen und Erträge 237 11 226 > 100
Restrukturierungsaufwendungen 117 0 117 -
Ergebnis vor Steuern 604 ­-113 717 > 100
Ertragsteuern ­-72 ­-32 ­ -40 >-100
Konzernergebnis 532 ­-145 677 > 100

Man sieht: Ein grundsolides Unternehmen. Nichts in diesen Zahlen deutet auf ernstlich darauf hin, dieses Unternehmen alleine eine Bad Bank in Größenordnung von 100 Mrd brauchen könnte (siehe WestLB will bis zu 100 Mrd. Euro auslagern).
Ah, dieser Umgang mit der Wahrheit...

Zitat von weiter:

30.9.2008 31.12.2007 Veränderung
absolut in %
Bilanzzahlen in Mrd
Bilanzsumme 273,1 286,6 ­-13,5 -5
Eigenkapital 5,0 4,5 0,5 12
Bankaufsichtsrechtliche Kapitalkennzahlen
nach SolvV (Vorjahr BIZ)
Kernkapital in Mrd 5,8 5,5 0,3 5
Eigenmittel in Mrd 9,5 8,9 0,6 7
Risikoaktiva in Mrd 107,8 104,3 3,5 3
Kernkapitalquote in % 5,4 5,6 ­ ­
Eigenmittelquote in % 8,8 8,6 ­ ­


Ah, da finden wir die 100 Mrd. ja doch noch...
Zitat von Brief des Vorstandsvorsitzenden, Seite 1:
die Finanzmarktkrise hat sich nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers nochmals dramatisch verschärft und zu erheblichen Verwerfungen an den Kapitalmärkten geführt. Mittlerweile verzeichnen auch Wertpapiere erstklassiger Qualität hohe Kursschwankungen. Diesen irrationalen Übertreibungen kann sich auch die WestLB nicht entziehen.
Allerdings ist die Bank durch den von ihren Eigentümern frühzeitig aufgespannten Risikoschirm von Risiken aus den auf eine Zweckgesellschaft übertragenen strukturierten Wertpapieren befreit. Durch diese Weichenstellung kommt die Bank vergleichsweise besser durch diese schwierigen Zeiten als viele Mitbewerber.

Das übliche Bla Bla - Lehman und irrationale Übertreibungen des Marktes, nicht jedoch irrationale Investitionen der WestLB, sind schuld. Aber immerhin, der Risikoschirm wird angesprochen.
Zitat von Mehr dazu von Seite 20:
Die am 8. Februar 2008 von den Eigentümern angekündigte Risikoabschirmung für die WestLB wurde im ersten Quartal 2008 umgesetzt. Die komplexe Transaktion befreit die WestLB im nachfolgend beschriebenen Umfang von den Risiken aus strukturierten Wertpapierportfolios, die auf eine unabhängige und nicht zu konsolidierende Zweckgesellschaft übertragen wurden.
[...]
Die gewählte Struktur bewirkte vor allem eine sofortige Risikoentlastung der Bank, die
Realisierung eines Übertragungsgewinns, der zur Stärkung des Eigenkapitals beiträgt,
sowie die eindeutige Genehmigungsfähigkeit der Maßnahme durch die Europäische
Kommission als Rettungsbeihilfe.
[...]
Die zu einem Gesamtwert in Höhe von circa 23 Mrd übertragenen Wertpapierportfolios
setzen sich im Wesentlichen aus Engagements von rund 15 Mrd bei den bisher konsolidierten
Zweckgesellschaften, einschließlich bestehender Liquiditätsunterstützungs- beziehungs-
weise Ankaufszusagen, sowie aus rund 8 Mrd originärem Bilanzgeschäft der WestLB AG
zusammen.

Wir sehen also, die Risikoaktiva der WestLB haben sich vom 31.12.2007 auf den 30.9.2008 von 104,3 auf 107,8 Mrd erhöht, _obwohl_ bereits 23 Mrd. Risiken ausgelagert wurden. Ohne diese Maßnahme hätten sich die Risikoaktiva am 25% erhöht... und da waren nur 14 Tage der Zeit nach Lehman beteiligt.
Zitat von Zurück zum Quartal:

Zu deutlichen Ergebnisbeeinträchtigungen führten zudem Bewertungsverluste in Höhe von 232 Mio für Verbriefungspapiere und Public Finance-Portfolios. Infolge der Marktverzerrungen trugen allein die Verbriefungen staatsgarantierter, US-amerikanischer Studentenkredite (Student Loan ABS) mit 73 Mio zu diesen Verlusten bei; die Public Finance-Portfolios (129 Mio Wertverlust) bestehen überwiegend aus Staatsanleihen mit sehr guter Bonität.
Glauben die Autoren eigentlich wirklich, daß niemandem der Quatsch auffällt?
Zitat von Bilanztricks, ganz offen:
Durch die Anwendung des geänderten IAS 39 wurden Finanzinstrumente mit einem Buchwert von insgesamt 4,6 Mrd aus den Kategorien Held for Trading und Available for Sale in die Kategorie Loans and Receivables rückwirkend zum 1. Juli 2008 umkategorisiert. Dadurch konnten Bewertungs-
verluste von 150 Mio in der Gewinn- und Verlustrechnung sowie von 209 Mio in der Neubewertungsrücklage vermieden werden.

Aha, wir haben Verluste in Höhe von 350 Mio. auf die Zukunft verlagert. Das beruhigt mich als Anteilseigner der WestLB wirklich ungemein.
Zitat von Über das Handelsergebnis:
Das Handelsergebnis belief sich auf 631 Mio (Vorjahr ­-494 Mio ). Der Anstieg war maßgeblich auf den Übertragungsgewinn in Höhe von 763 Mio im Zusammenhang mit der Risikoabschirmung zum Ende des ersten Quartals 2008 zurückzuführen. Dem standen insbesondere belastende Effekte aus der Bewertung von überwiegend staatsgarantierten Verbriefungen in Höhe von 103 Mio, von Public Finance-Portfolios in Höhe von 129 Mio und von Teilen unseres Engagements mit isländischen Kreditinstituten in Höhe von 140 Mio gegenüber. Aus Bewertungsinkongruenzen aufgrund der Vorschriften des IAS 39 resultierten Ergebnisentlastungen von 115 Mio; davon entfielen auf die Bewertung der eigenen Passiva 45 Mio.

Der Übertragungsgewinn ist natürlich reine Bilanzkosmetik.

Zitat von Vermögenslage:
Die Bilanzsumme des WestLB Konzerns verringerte sich als Ergebnis des systematischen Abbaus nicht kundenbezogener Aktiva im Vergleich zum Vorjahresende um 13,5 Mrd (­ 5%) auf 273,1 Mrd . Der erneute Anstieg der Bilanzsumme seit dem 30. Juni 2008 um 5,2 Mrd resultierte vorwiegend aus der Änderung des USD-Wechselkurses sowie erhöhter positiver und negativer Marktwerte derivativer Finanzinstrumente. Wir streben auch weiterhin an, nicht-strategiekonforme Aktiva abzubauen und das
Kundengeschäft zu stärken.

Wieso nur um 13.5 Mrd und nicht um 23? Lese ich es richtig: Die WestLB hat 23 Mrd. Risiken ausgelagert und _trotzdem_ mehr Aktiva auf der Bilanz? Wieso?

Zitat von Seite 15, Aktiva in der Konzernbilanz:

30.9.2008 31.12.2007 Veränderung
Notes Mio Mio Mio in %
Barreserve 846 2.471 ­ -1.625 ­-66
Forderungen an Kreditinstitute (12) 16.198 11.340 4.858 43
Forderungen an Kunden (13) 105.881 81.288 24.593 30
Wertberichtigungen auf Forderungen (14) ­-1.119 ­ -1.018 ­ -101 10
Forderungen aus Wertpapierpensionsgeschäften
(Reverse Repo-Geschäfte) 40.682 42.539 ­ -1.857 -4
Handelsaktiva (15) 65.661 93.341 ­ -27.680 ­-30
Positive Marktwerte aus derivativen
Sicherungsinstrumenten 201 308 ­ -107 ­-35
Aktivischer Ausgleichsposten für im Portfolio
gesicherte Finanzinstrumente 18 -4 22 > 100
Freiwillig zum Fair Value bewertete Aktivbestände
(16) 26.233 31.577 ­-5.344 ­-17
Finanzanlagen (17) 12.603 21.913 ­ -9.310 ­-42
Sachanlagen (18) 483 502 ­ -19 -4
Immaterielle Vermögenswerte (19) 157 145 12 8
Laufende Ertragsteueransprüche 255 1.091 ­ -836 ­-77
Latente Ertragsteueransprüche 250 212 38 18
Sonstige Aktiva 507 882 ­ -375 ­-43
Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte (29) 4.251 0 4.251 ­
Summe Aktiva 273.107 286.587 ­ 13.480 ­5

Beunruhigend hier sind nicht nur die vielen, vielen negativen Zahlen bei der Veränderung, sondern noch mehr die drei großen positiven Zahlen. In dieser Zeit bedeuten wachsende Forderungen (+4.8 Mrd an Kreditinstitute, +24.5 Mrd an Kunden) nichts weiter als wachsende zukünftige Abschreibungen.
Eine 30%ige Zunahme der Forderungen an Kunden ist mehr als nur ein bischen ungewöhnlich.
Zitat von Seite 28:

12. Forderungen an Kreditinstitute
30.9.2008 31.12.2007
Mio Mio
Inländische Kreditinstitute 5.293 3.879
Ausländische Kreditinstitute 10.905 7.461

Forderungen an Kreditinstitute 16.198 11.340

13. Forderungen an Kunden
30.9.2008 31.12.2007
Mio Mio
Firmenkunden 96.449 67.636
Öffentliche Stellen 5.703 6.053
Privatkunden 3.729 7.599

Forderungen an Kunden 105.881 81.288


Vielleicht bin ich ja übertrieben mißtrauisch, aber 42% Wachstum bei den Forderungen an Firmenkunden erscheint mir wirklich etwas viel...

Auch die Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte sehe ich eher negativ - da wird einiges Zeug bei sein, was unverkäuflich ist (sonst wäre es verkauft).

Auch der Cashflow ist sehr eindeutig:

Zitat von Kapitalfluß:

1 1.-­30.9.2008 1.1.-30.9.2007
Mio Mio
Zahlungsmittelbestand zum Ende der Vorperiode 2.471 1.070

Cashflow aus operativer Geschäftstätigkeit -403 2.704
Cashflow aus Investitionstätigkeit -846 -1.745
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit 244 ­ -651
Effekte aus der Veränderung des Konsolidierungskreises -638 0
Effekte aus Wechselkursänderungen 18 -4

Zahlungsmittelbestand zum Ende der Periode 846 1.374

Zitat von Seite 22, Tochtergesellschaften:
Zum WestLB Konzern zählen im Einzelnen folgende Gesellschaften und Teilkonzerne:

WestLB Konzern
WestLB AG, Düsseldorf
Bank WestLB Vostok (ZAO), Moskau, Russland
Banque d'Orsay S.A., Paris, Frankreich
Basinghall Finance plc, London, Großbritannien
Clavis Securities plc, London, Großbritannien
GOD Grundstücksverwaltungsgesellschaft & Co. KG, Mainz
GOH Grundstücksverwaltungsgesellschaft & Co. KG, Mainz
Orsay Euribor Plus SICAV, Paris, Frankreich
Orsay Sécurité SICAV, Paris, Frankreich
readybank ag, Berlin
Weberbank Actiengesellschaft, Berlin
West Merchant Bank Ltd., London, Großbritannien
WestLB (Italia) Finanziaria S.p.A., Mailand, Italien
WestLB Asia Pacific Ltd., Singapur, Singapur
WestLB Asset Management (US) LLC, New York, USA
WestLB Bank Polska S.A., Warschau, Polen
WestLB Covered Bond Bank plc, Dublin, Irland
WestLB Europa Holding GmbH, Düsseldorf
WestLB Europe (UK) Holdings Ltd., London, Großbritannien
WestLB Finance Curaçao N.V., Willemstad, Niederländische Antillen
WestLB Fund Investments Ltd., London, Großbritannien
WestLB Hungaria Bank ZRt., Budapest, Ungarn
WestLB International S.A., Luxemburg, Luxemburg
WestLB Ireland plc, Dublin, Irland
WestLB Mellon Asset Management Holdings Ltd., London, Großbritannien
WestLB New York Capital Investment Ltd., Jersey, Britische Kanalinseln
WestLB Securities Inc., Dover/Delaware, USA
WestLB Securities Pacific Ltd., Hongkong, Volksrepublik China
WestLB UK Ltd., London, Großbritannien
WLB Funding S.A. de C.V., SOFOM, Mexiko-City, Mexiko
Banco WestLB do Brasil S.A., São Paulo, Brasilien Teilkonzern mit 2 Unternehmen
Westdeutsche ImmobilienBank AG (WestImmo), Mainz Teilkonzern mit 12 Unternehmen


Die WestLB - ein auf möglichst hohe Undurchsichtigkeit getrimmtes Unternehmen.
Leider verzichtet die WestLB darauf, in ihrer Quartalsbilanz auszuweisen, welcher Tochterkonzern wie stark zum Verlust beitrug...

Zitat von Seite 31, Derivative Finanzinstrumente:

Der Bestand an derivativen Finanzinstrumenten setzt sich wie folgt zusammen (Nominal-
werte):
30.9.2008 31.12.2007
Mio Mio
Zinsbezogene Produkte 2.224.012 2.055.576
Währungsbezogene Produkte 288.082 287.361
Aktienkurs- und sonstige preisbezogene Produkte 86.424 89.853
Kreditderivate 135.956 152.897

Derivative Geschäfte 2.734.474 2.585.687


Die Summe der Finanzderivate ist in den ersten drei Quartalen 2008 um 148 Mrd. Euro auf 2734 Mrd. gestiegen, während die Bilanzsumme um 13.5 Mrd auf 273 Mrd. sank. Wozu spielen die bei geringerer Bilanz und geringerem Absicherungsbedarf noch mehr am Finanzwettenmarkt?
Die WestLB ist keine Bank, sie ist eine Vereinigung von Spielern. Und noch dazu ziemlich schlechten Spielern.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601068&sid=aYYoQK7Tj.rQ&refer=economy
Zitat:Industrial production in Germany, Europe’s largest economy, dropped the most in at least 18 years in December as demand for plant and machinery faltered.

Output fell a seasonally adjusted 4.6 percent from November, the biggest decline since records for a reunified Germany began in January 1991, the Economy Ministry in Berlin said today. It was the fourth straight monthly drop and almost twice the 2.5 percent retreat forecast by economists in a Bloomberg survey.
[...]
“We’ve experienced the sharpest contraction of industrial production in the fourth quarter since the 1960s and we can’t exclude that output will decline at the same speed in the first quarter,” said Lothar Hessler, an economist at HSBC Trinkaus & Burkhardt AG in Duesseldorf, Germany. “It’s bitter and the forecasts for a return to growth at the end of the year are increasingly standing on shaky ground.”


Ein so starker Sturz wie seit Ewigkeiten nicht mehr... Visualisiert von Edward Hugh:
Graphik: Deutsche Industrieproduktion

Bei der Gelegenheit aus derselben Quelle der Einkaufsmanagerindex
Graphik: Deutscher Einkaufsmanagerindex

Das verheißt auch für den Januar nichts gutes.

Zitat:“The build-down of inventories could be a sign that the economic situation is stabilizing,” said Stefan Bielmeier, an economist at Deutsche Bank AG in Frankfurt. “If there’s a recovery, it’ll be via exports and construction.”

Diesen Abbau von Lagerbeständen sollte man nicht zu hoch bewerten - gerade haben die USA gesagt, daß sich zuletzt ihre Lagerbestände erhöht haben - und das kann man eben so lesen, daß das Zeug demnächst zu Schleuderpreisen auf den Markt kommt und die hiesige Produktion liegen bleibt. Und If there’s a recovery, it’ll be via exports and construction. ist selbstverständlich richtig. Damit ist nur nichts darüber gesagt, wann Exporte und Bau anziehen...

Hier noch die deutsche Industrieproduktion auf lange Zeit gesehen (Quelle: Econompicdata):
Industrieproduktion von 1978 an


http://fistfulofeuros.net/afoe/economics-and-demography/italys-recession-deepens/
Zitat:Year on year, overall output in the Italian economy dropped by 2.6% in Q4, down from both the 1.7% contraction expected and Q3’s annualized fall of 1.1%.

Across 2008 as a whole, the Italian economy fell 0.9%, ISTAT said, the most pronounced decline recorded since 1993.The Italian economy officially fell into recession in the third quarter of 2008. And one more interesting detail, Italian GDP is now back at the same level it was in Q4 2005, and falling. This is pretty worrying, and even more so given there are quite a lot more people in Italy then there were in 2005.


Graphik: Italiens BIP

http://www.fxstreet.com/news/forex-news/article.aspx?StoryId=501f3f11-3f68-4280-ab8e-d0f86c4fbce0
In Unicredit versucht sich an einer Kapitalerhöhung schrieb ich ja bereits von dem Versuch von Unikredit, bei einem Aktienkurs von 1,5 EUR eine Kapitalerhöhrung zu einem Kurs von 3 EUR hinzubekommen.

Die Sache war erfolgreich wie zu erwarten war:

Zitat:UniCredit issued a press release on Thursday:

* UniCredit says concludes capital increase

* UniCredit says 0.48 percent of rights offering subscribed for 14.3 million euros

* The offering closed on Jan. 23


Nur einer von 200 Anlegern hat nicht verstanden, daß er die Aktien anders günstiger bekommt.

Welche Auswirkungen mag das wohl auf Unicredit haben? Naja, Unicredit sucht nun noch dümmere Anleger... und sucht sie da, wo ich sie befürchte:
http://www.reuters.com/article/rbssBanks/idUSMAT00908020090129

Zitat:Italian bank UniCredit (CRDI.MI) is considering requesting state support in Italy and Poland, a source close to the bank told Reuters on Thursday.
[...]
In an extract of an interview to be published in Germany's Handelsblatt newspaper on Friday, UniCredit Chief Executive Alessandro Profumo said the bank could consider "state support as insurance against unpredictable events."

If the bank does seek state aid, it could consider doing it in Austria, for example, he added.

Italien, Polen oder Österreich? Was ist daran falsch? Das "oder".

http://www.allheadlinenews.com/articles/7013953681
Zitat:A study by the Amex Bank of Canada projects credit card losses of Canadian credit card companies to reach $800 million in 2009.

Economic difficulties will cause more Canadian consumers to hold off paying their credit card bills, to be exacerbated by a rise in interest rates. Amex said beginning Feb. 11, interest rates on some American Express cards will go up 1 to 3 percent to 21.99 percent.


Ok, das ist jetzt nicht wirklich unerwartet...

Aber die Zahlen dahinter sind interessant:

Zitat:Indicators of this are the debt-to-disposable income ratio in Canada which has risen to 130 percent, beyond the level in the U.S., and value of all outstanding balances had gone up 40 percent in the past four years.

Meanwhile, credit card delinquencies rose from 5 to 10 percent in fall, which will translate into a 0.5 to 1 percent higher write-off rate, Daley said.


Kanada:
130%: Verhältnis von Schulden zu verfügbarem Einkommen: 130%
+40%: Schuldenwachstum in den vergangenen 4 Jahren (vermutlich auf Kreditkarten bezogen)
10%: Kreditkartenausfälle.

Das heißt wohl, die Kanadier erwischt es viel, viel schlimmer als die USA (siehe USA: Kreditkarten).


http://fistfulofeuros.net/afem/economics/latvias-economy-falls-at-a-105-rate-in-q4-2008/
Zitat:Well don’t come to this blog looking for good economic news at the moment, becuase quite frankly, at least as far as Europe is concerned, there isn’t any. Today we learn that Latvia’s economy is in freefall. The economy contracted 10.5 percent in the fourth quarter of last year, the sharpest fall in the entire European Union, as the credit crunch bit deep, consumer demand collapsed and manufacturing spiraled downdards.

The drop in gross domestic product, the largest since quarterly annual records began in 1995, compares with a revised 5.2 percent drop in the third quarter.


Graphik: Lettlands BIP

Zitat:Quite frankly, such is the situation that I am fast running out of metaphors - freefall, abyss, precipice, meltdown - there is a growing danger of my having to repeat and repeat myself.

http://en.rian.ru/business/20090213/120122550.html
Zitat:Gazprom Neft cut oil export by 2.4% year-on-year to 14.25 million metric tons in 2008, the oil arm of Russian energy giant Gazprom said in a financial report on Friday.

The export of oil products also fell, by 10.7% year-on-year to 8.6 million metric tons.

The decreases were due to redirecting oil to the domestic market.


2.4% weniger Produktion, -10.6% weniger Export. Das Export-Land-Modell und Peak Oil grüßen aus Rußland.

Wenn man es ganz genau betrachtet: Peak Oil, Peak Money, Peak Economy, Peak Putin.


http://www.ftd.de/politik/international/:Russland-in-der-Krise-Putin-bek%E4mpft-Proteste-mit-Jubeldemos/469718.html
Putin reagiert auf die in Unruhen in Rußland beschriebenen Ereignisse mit angemessenen Maßnahmen zur Verbesserung der wirtschaftlichen Lage:
Zitat:Den inzwischen weitverbreiteten Antiregierungsprotesten setzt er Gegendemonstrationen mit loyalen Anhängern entgegen. Anstatt Demonstrationen aufzulösen und Teilnehmer zu verhaften, werden Anhänger der Regierung mobilisiert, um medienwirksam auf der Straße zu applaudieren.
[...]
Die von der Regierungspartei Einiges Russland zusammengetrommelten Demonstranten zeigten Transparente wie "Das Volk, Medwedew und Putin - gemeinsam werden wir siegen".

Ok, ok, die Bilder aus dem Daily Mail Artikel sehen nach etwas weniger friedlichen Gegendemonstrationen und irgendwie schon nach Verhaftungen aus..., aber wer wird da kleinlich sein?

http://fistfulofeuros.net/afoe/economics-and-demography/and-spain-isnt-far-behind/
Zitat:Spanish industrial production fell by a record 20 percent and bankruptcy proceedings almost quadrupled as the credit squeeze pushed the country’s debt-laden economy toward its worst recession in half a century. The 19.6 percent annual decline in production at factories, refineries and mines in December followed a revised contraction of 15.3 percent in November, adjusting for the number of days worked, the Madrid-based National Statistics Institute said today. The number of Spanish companies starting bankruptcy proceedings in the fourth quarter rose to 960 from 260 a year earlier, a separate report showed.

Graphik: Industrieproduktion in Spanien
Zitat:“It’s like a cluster bomb,” Salvador Bellido, president of the Confederation of Small- and Mid-Sized Companies, said in an interview. “Even the food sector, which shouldn’t really be suffering in such a situation, is suffering.”

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601068&sid=aJ837GD87Zqk&refer=home
Zitat:South Korea’s shipments fell 32.8 percent from a year earlier, the Ministry of Knowledge Economy said.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=ayVnF4ZQ2mug
Zitat:Taiwan’s exports fell by an unprecedented 44.1 percent last month on reduced global demand for the island’s computer chips, laptops and mobile phones.

http://blogs.cfr.org/setser/2009/02/05/still-plenty-to-worry-about/

Zitat:China’s January trade data isn’t out, but Korea’s data is — and it was awful. The sheer scale of the fall in Korean and Taiwanese exports shows up most cleanly if monthly exports are plotted over time.

Graphik: Importe/Exporte Südkoreas und Taiwans
Zitat:A plot of the y/y change confirms that the current slowdown is sharper than past slowdowns, and given the strong growth in exports over the past several years, a bigger percentage change interacts with a bigger base to produce a far bigger absolute fall.*

Graphik: Wachstum der Exporte Südkoreas und Taiwans

http://fistfulofeuros.net/afoe/economics-and-demography/czech-republic-probably-enters-recession-at-the-end-of-2008/
Zitat:the Czech Statistical Bureau said on Friday the central European country’s output dropped by 0.6 percent quarter-on-quarter, adjusted for seasonal and calendar effects, the worst number since 1997. Year-on-year, the economy eked out 1.0 percent growth, much better than 0.2 percent expansion forecast in a Reuters poll of analysts but a drop from 4.2 percent growth in the third quarter.

Tschechiens BIP

http://ukhousebubble.blogspot.com/2009/02/uk-external-accounts-continue-to.html
Graphik: Britischer Außenhandel
Magenta: Import, Blau: Export.
Zitat:November was another bad month for UK external accounts. The UK's deficit on trade in goods and services was £4.5 billion, compared with the deficit of £3.9 billion in October.

Both imports and exports are falling, but exports are falling faster. So despite the dramatic fall in sterling, which should have boosted UK competitiveness, we still can not shift sufficient exports to narrow our external deficit.


http://ukhousebubble.blogspot.com/2009/02/party-is-over.html
Wie stark das Hauseigentümer ihr Eigentum in Großbritannien aushöhlten sieht man hier:
Graphik
Das ist, Pi mal Daumen, in einem Jahr ein Unterschied von 8% des Nettoeinkommens...

http://www.ft.com/cms/s/0/1a539c52-f637-11dd-a9ed-0000779fd2ac.html?nclick_check=1
Momentan hat ja wohl fast alles Rekordgeschwindigkeit:
Zitat:Demand for offices and shops has fallen at the fastest pace on record, spelling further trouble for commercial property landlords struggling to find tenants in worsening economic conditions.
The Royal Institution of Chartered Surveyors says on Monday that more than 70 per cent more of its members reported a fall than reported a rise in occupier demand in the fourth quarter. This marks a significant jump from the third quarter, when just over half saw a fall.
[...]
Rental income is increasingly important to commercial landlords after a torrid 18-month period when the value of their properties has dropped by about a third.

http://www.ft.com/cms/s/0/5c12e0a2-fa16-11dd-9daa-000077b07658.html?nclick_check=1
Zitat:Competition for places at many grammar schools, often oversubscribed by a factor of 10, has become even tougher in the credit crunch, research by the Financial Times suggests.

The number of applicants to the schools that form the elite of the state system has risen strongly this year in some local authorities contacted by the FT, in spite of a decline in the overall number of pupils applying. Several schools cite financial insecurity caused by the recession.


Es werden deutlich mehr Kinder auf den besten der staatlichen Schulden Großbritanniens angemeldet. Warum bloß?

Zitat:Their views, and the figures behind them, support anecdotal evidence that an increasing number of parents previously intent on their children being educated in the private sector are exploring the option of a free education at grammar schools.

Ah, die Privatschulen sind nicht mehr so gefragt.

http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,607490,00.html
Zitat:HBOS ist 2008 tief in die roten Zahlen gerutscht. Es werde mit einem Verlust vor Steuern von umgerechnet gut 9,5 Milliarden Euro gerechnet, teilte die Lloyds Banking Group am Freitag in London mit. Lloyds hat die angeschlagene HBOS-Bank kürzlich übernommen. Einschließlich der Verluste aus Unternehmensverkäufen und Abschreibungen falle der Vorsteuerverlust mit umgerechnet rund 11,2 Milliarden sogar noch höher aus.

Nur 9.5 Mrd, das ist ja gerade mal eine Zehntel-HRE. Warum zickt die Börse bei solchen Kleinigkeiten herum?
Zitat:Die Lloyds-Aktie rauschte nach Bekanntwerden der Neuigkeiten zwischenzeitlich um fast 40 Prozent in die Tiefe. In der Folge verloren auch Bankenwerte im US-Leitindex deutlich an Wert - und zogen den gesamten Dow Jones Chart zeigen leicht ins Minus.

http://ukhousebubble.blogspot.com/2009/02/wiping-out-last-remnants-of-uk.html
UK Manufacturing
Freier Fall

http://www.telegraph.co.uk/news/uknews/4602051/Cocaine-cheaper-than-lager-and-wine-as-drug-price-falls-by-half.html
Zitat:Based on reports from police forces, the Home Office said that cocaine is now being sold for as little as £20 a gram in some parts of the country.

The most common price for the drug is £40 per gram. Home Office figures for 1998 show the average price was £77.

A gram of heroin can now be bought for as little as £25, with the average price somewhere between £40 and £50 per gram. In 1998, the average was £74.
[...]
According to DrugScope, a charity that provides research and advice on drugs policy, gram of cocaine can make between 10 and 20 lines for snorting, depending on its strength.

That means a line of cocaine can cost as little as £1, with an average price per line of between £2 and £4.

The average price of a pint of lager is around £2.75, although some pub chains have reacted to the credit crunch by cutting the price of a pint as low as 99p. A glass of wine typically costs £3.50.


'ne Nase Koks ist günstig im Großbritannien. Das erklärt die Leistungen der Banker.

http://www.independent.co.uk/news/uk/politics/this-is-the-worst-recession-for-over-100-years-1605367.html
In britischen Regierungskreisen macht sich Pessimismus breit:
Zitat:In an extraordinary admission about the severity of the economic downturn, Ed Balls even predicted that its effects would still be felt 15 years from now. The Schools Secretary's comments carry added weight because he is a former chief economic adviser to the Treasury and regarded as one of the Prime Ministers's closest allies.

Mr Balls said yesterday: "The reality is that this is becoming the most serious global recession for, I'm sure, over 100 years, as it will turn out."


oder ist es Realismus?

Zitat:He warned that events worldwide were moving at a "speed, pace and ferocity which none of us have seen before" and banks were losing cash on a "scale that nobody believed possible".

Es wäre ja halb so wild wenn es nur die Banken wären...

Zitat:"The economy is going to define our politics in this region and in Britain in the next year, the next five years, the next 10 and even the next 15 years," Mr Balls said. "These are seismic events that are going to change the political landscape. I think this is a financial crisis more extreme and more serious than that of the 1930s, and we all remember how the politics of that era were shaped by the economy."

"Die Ökonomie wird unsere Politik im nächsten Jahr, in den nächsten 5 Jahren, in den nächsten 10 und sogar den nächsten 15 Jahren definieren."

http://fistfulofeuros.net/afoe/economics-and-demography/hungarys-second-recession-in-two-years-worsens/
Zitat:Hungary’s gross domestic product fell by 2.1% year on year in the fourth quarter of 2008 following a 0.7% increase in Q3, according to the first estimate by the Central Statistics Office (KSH). Quarter on quarter GDP fell by 1.0% GDP, even more sharply than the 0.5% (revised) contraction in the third quarter. The Hungarian economy has now registered quarterly contractions four times in the past eight quarters. And the worst is yet to come. According to most economists’ estimates, GDP could contract by anything between 3% and 5% in 2009.

Ungarns BIP
Zitat:We don’t have too many details on the GDP breakdown at this point, but a few things are very evident. In the first place the sorry state of Hungary’s industrial output.Hungarian industrial production fell the most in December since at least 1991 as a recession in western Europe cut export demand. Production dropped 23.3 percent from a year earlier, the seventh consecutive monthly decline, after falling 9.9 percent in November. Output fell 14.6 percent in the month.

Ungarns Industrieproduktion

http://www.nytimes.com/2009/02/07/business/07charts.html?_r=2
Zitat:IN the last 82 years — the history of the Standard & Poor’s 500 — the stock market has been through one Great Depression and numerous recessions. It has experienced bubbles and busts, bull markets and bear markets.

But it has never seen a 10-year stretch as bad as the one that ended last month.

Over the 10 years through January, an investor holding the stocks in the S.& P.’s 500-stock index, and reinvesting the dividends, would have lost about 5.1 percent a year after adjusting for inflation, as is shown in the accompanying chart.
[...]
For the current period, the total return was negative, at minus 2.6 percent a year, even before factoring in inflation.


wer vor 10 Jahren am Aktienmarkt investiert hat, hat durchschnittlich 5.1% verloren (inflationsbereinigt). Das ist Rekord.
Graphik dazu

http://www.usatoday.com/money/economy/housing/2009-02-12-vacancy12_N.htm
Zitat:A record 1 in 9 U.S. homes are vacant, a glut created by the housing boom and subsequent collapse.

"The numbers are further documentation of the gravity of the housing problem," says Nicolas Retsinas, head of Harvard University's Joint Center for Housing Studies. "This inventory is delaying any kind of housing recovery."


Wenn die Zahl stimmt, dann wird es sehr, sehr lange dauern, bis sich der amerikanische Immobilienmarkt erholt.

http://uk.reuters.com/article/environmentNews/idUKTRE51B69720090212
2009 wird voraussichtlich ein sehr gutes Erntejahr, sonst würde man nicht so viel Korn für Ethanolproduktion opfern, oder?
Zitat:U.S. corn used to produce ethanol will increase in 2009/10, but beyond that, growth is forecast to slow with demand mirroring changes in gasoline consumption, the Agriculture Department said on Thursday.

USDA projected 4.2 billion bushels of corn will be used to produce ethanol in 2009/10, an increase from 3.6 billion bushels forecasted for the current year.

Overall, ethanol is forecast to command about 33 percent of the corn crop compared to 30 percent in 2008/09.


Oder ist das ein Beitrag zur Senkung der Überbevölkerung in den ärmsten Ländern durch Hungersnöte?

http://online.wsj.com/article/SB123448606475780133.html
Zitat:Es mehren sich die Anzeichen, daß das keine leichte Rezession ist:
The bad economy is hitting America right in the stomach.

Consumers have cut back sharply on food spending, shunning restaurants, opting for generic products over brand names, trading in lattes for home-brewed coffee and shopping for bargains. That is hurting sales and profits at many food processors, grocery chains and restaurants.

In 2008's fourth quarter, consumer spending on food fell at an inflation-adjusted 3.7% from the third quarter, according to data from the Commerce Department's Bureau of Economic Analysis. That is the steepest decline in the 62 years the government has compiled the figure. The report is based on receipts from a sampling of food-oriented businesses across the country.


Die Lebensmittelausgaben der US-Konsumenten sind im Q4 2008 um 3.7% (inflationsbereinigt) gefallen - mehr als je zuvor, seit die Daten erhoben werden...

Graphik: Veränderung der US-Lebensmittelausgaben

Zitat:The big drop likely comes from two things, said Joseph Carson, an economist at AllianceBernstein who worked at the Commerce Department in the 1970s. First, consumers have been trading down to lower-priced items. Second, he thinks many households dug into their pantries for staples rather than going to the store, a trend that can't continue indefinitely. "You can't contract at this rate for long," he said. "It's just shocking."

Doch, doch, das geht - weniger Starbucks, mehr Mal-Mart.

Graphik: wo gespart wird.


http://www.marketwatch.com/news/story/Financials-lead-way-SP-heads/story.aspx?guid={A077A0AC-3404-42D2-843E-19706D565667}
Zur Frage, ob die Börse die Aussichten schon richtig eingepreist hat, gibt es eine Antwort: Nein.

Zitat:As Wall Street tracks Washington's moves to help the beleaguered banking sector and push through a massive economic stimulus, nearly 400 of the S&P's 500 companies have weighed in and reported a collective loss, even excluding the financials.
[...]
With 84.8% of the market value and 390 issues reported, operating earnings, which includes income from products or services and excludes financing and other costs, are down 62% from the fourth quarter of 2007, Silverblatt said.

Operative Einnahmen -62%.

Zitat:"This is the worst; after the sixth quarter of negative growth, it will be the first quarter ever of negative earnings," said Howard Silverblatt, senior index analyst, at Standard & Poor's.

A sixth quarter of negative growth ties the prior record set when Harry Truman was president, running from the first quarter of 1951 to the second quarter of 1952.

"Next quarter, we're expecting a new record of seven quarters of negative growth," Silverblatt added.

As of the close of business Thursday, Silverblatt calculates S&P earnings per share, on a reported basis, at a loss of $10.44 for the quarter. If financials were taken out of the equation, that deficit would drop to $2.35 a share.


Verlust pro Aktie im S&P 500: $10.44 über alle Unternehmen, und 2.35 wenn man die Finanzbranche heraus läßt.

Das ist depressiv.

Econompicdata hat das aufbereitet:

S&amp;P500 Earnings


http://www.nytimes.com/2009/02/14/business/economy/14assets.html?pagewanted=all
Wenn die US-Bankmüllsammelstelle FDIC versucht, ihre "Assets" loszuwerden, bekommt sie wieviel dafür?
Zitat:The F.D.I.C. inherited the collection of loans and property after the failure of 25 banks in 2008, compared to just three in 2007. Thirteen more have failed this year, including four on Friday night, and no one doubts that more are on the way. The F.D.I.C., which insures bank deposits and ultimately has responsibility for liquidating failed banks, is selling hundreds of millions of dollars worth of loans through eBay-like auction sites.

DebtX of Boston and First Financial Network of Oklahoma City, for instance, sell loans at auction to investors who typically pay 5 cents to 85 cents for each dollar of outstanding principal, according to Bliss A, Morris, First Financial’s president. It is unloading hundreds of houses across the country at bargain basement prices. In November, Lula Smith, 86, of Kansas City, Mo., bought a two-bedroom house across the street from her home for $4,000, one-tenth of its value two years ago.


5 bis 85% vom Wert des Kredites. Ob das den Steuerzahler freut?

http://www.calculatedriskblog.com/2009/02/nar-distressed-sales-accounted-for-45.html
Zwangsverkäufe machen fast die Hälfte des US-Einfamilienhausverkäufe im 4. Quartal 2008 aus.
Zitat:
Distressed sales – foreclosures and short sales – accounted for 45 percent of transactions in the fourth quarter, dragging down the national median existing single-family price to $180,100, which is 12.4 percent below the fourth quarter of 2007 when conditions were more balanced; the median is where half sold for more and half sold for less.

Und damit geht der Preisverfall fröhlich weiter.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=aId2BJIzu0cQ
Zitat:
Fannie Mae and Freddie Mac, the mortgage-finance companies seized by regulators, may need more than the $200 billion in funding pledged by the U.S. government if the housing market continues to deteriorate, Federal Housing Finance Agency Director James Lockhart said.

The companies’ needs will depend largely on the direction of home prices, Lockhart said in an interview in Las Vegas yesterday. His comments followed statements from Fannie Mae in November and Freddie Mac Chairman John Koskinen last week that the government’s funding commitment through 2009 may fall short of what the companies need to make good on their obligations.


Welche Überraschung - die Sammelstätten für Hypothekenmüll brauchen mehr Geld.

Zitat:McLean, Virginia-based Freddie Mac has taken $13.8 billion in federal aid and said it will need as much as $35 billion more by the end of this month. Washington-based Fannie Mae said it may tap as much as $16 billion in funding.

Ich wage die Behauptung, daß es bei 200 Mrd. für 2009 nicht bleiben wird.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=a2dHh.RbAogk&refer=home
Zitat:U.S. taxpayers may be stuck with losses on $30 billion of Bear Stearns Cos. assets owned by the Federal Reserve even though the central bank has said otherwise, according to Robert A. Eisenbeis, Cumberland Associates Inc.’s chief monetary economist.

“There is no prospect for a profit on the assets,” Eisenbeis wrote in a report yesterday. “Losses are mounting.”


Also, bei der FED arbeiten ja nur die Besten der Besten (hoffe ich zumindest). Und sogar die verschätzen sich etwas:
Zitat:The central bank’s Board of Governors wrote in a Dec. 29 report to Congress that it didn’t expect “any net loss to the Federal Reserve or taxpayers” from the Bear Stearns holdings.

Etwas? Naja, etwas stärker:
Graphik: FED verliert Geld wegen Bear Stearns
Natürlich hat die FED kein besonders inniges Verhältnis zur Wahrheit und überhaupt kein Interesse an einer Bewertung der Assets zu Marktpreisen, von daher kann man deren Äußerungen nicht ernst nehmen (sondern als Politikergefasel oder Realitätsverleugnung abtun), aber die Tatsache, daß diese "Assets" in 7 Monaten laut FED 13% ihres Wertes verloren haben, spricht Bände.

http://econompicdata.blogspot.com/2009/02/ism-manufacturing-improves.html
Graphik: ISM Januar 2009

http://www.marketwatch.com/News/Story/ism-factory-index-bounces-off/story.aspx?guid={6EB70564-CE2F-4A24-8B85-C15352C2224B}

Zitat:The nation\'s manufacturing sector contracted again in January, data showed Monday, but it came at a less rapid pace than in the prior two months, raising hope in some quarters that the sector has bottomed.
The Institute for Supply Management\'s manufacturing index inched higher to 35.6% in January from 32.9% in December, the Tempe, Ariz.-based ISM reported.

Ein Hinweis an die Leserschaft: Eine Schwalbe macht noch keinen Sommer. Und die Volatilität, die in den Märkten seit anderthalb Jahren zu beobachten ist, könnte auch hier mal wieder in Erscheinung treten...

http://bespokeinvest.typepad.com/bespoke/2009/02/cumulative-job-losses-getting-worse-with-time.html
Bespoke über die Glaubwürdigkeit der amerikanischen Arbeitsmarktzahlen:
Zitat:In the chart below, we show the cumulative decline in monthly jobs using the reported figures on the day of the initial release as well as the most recently revised numbers. As shown, based on reported numbers, the US economy would have lost 2.48 million jobs since the start of 2008. However, once we take into account the negative revisions, the US economy has lost another 1.1 million jobs, representing a 44% increase in jobs lost.

Zahlen und ihre Revision

Es ist zwar schön, daß die USA alle Woche ihre Arbeitsmarktzahlen veröffentlichen, aber schöner wäre es noch, würden sie nicht massiv daneben liegen.


http://www.usatoday.com/money/perfi/credit/2009-02-04-credit-card-debt-overdue_N.htm
Zitat:The amount of credit card debt delinquent at least 60 days reached 3.75% in December, the latest month available, surpassing the previous high of 3.73% set in February 1998, according to Fitch Ratings, which rates corporate debt. Late payments on credit cards, a precursor to charge-offs, rose during most of 2008 before sharply accelerating in the fourth quarter.

Ok, ein neuer Rekord - es wird nicht der letzte bleiben.
Aber ganz so schlecht klingt das gar nicht - kaum schlechter als 1998...

Zitat:
Credit card delinquencies hit a record high in December, and charge-offs are soaring. percentage of debt more than 60 days late in 2008:

July 3.12%
Aug. 3.13%
Sept. 3.18%
Oct. 3.35%
Nov. 3.28%
Dec. 3.75%

Based on $283 billion of credit card debt that is securitized, or sold off, by issuers; Source: Fitch Ratings' credit card index

Der Anstieg im Dezember ist allerdings drastisch gewesen.

Auch die Abschreibungen sind hoch:

Zitat:In December, credit card charge-offs — when banks write off the debt — rose to 7.5%, the highest level since 2005, when thousands of consumers rushed to file for bankruptcy and erase their card debt before a new law made it harder to do.

Fitch expects charge-offs to approach 9% in the second half of 2009.


und werden wohl noch wachsen.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=ax5b4S5AhQbE
Mitten in einem Artikel, der sich über steigende Kurse von Master und Visa freut, findet sich dieses Stück Information:

Zitat:The value of transactions made by cardholders fell 5.2 percent in the U.S., 7.1 percent in Europe and 6 percent in Latin America, compared with a 3.8 percent rise in Asia and 9.3 percent rise in South Asia, the Middle East and Africa, as a stronger U.S. dollar cut the value of purchases made overseas.

5.2% weniger Transaktionsvolumen. Entweder die US-Bürger sind am Ende ihrer Kreditkartenlimits, oder sie werden vernünftig.

http://econompicdata.blogspot.com/2009/02/january-auto-sales-45-year-low.html
Graphik: US-Autoverkäufe vom Januar 2009
Kurz gesagt: desaströs. Highlights:
Chrysler, die Marke: -68.9% gegenüber Januar 2008 (-70% nach Zahl der Verkaufstage gerechnet).
Chrysler, die Gruppe: -54.8% gegenüber Januar 2008.

http://econompicdata.blogspot.com/2009/02/top-20-auto-brands-then-and-now.html
Graphik: Januar 2008 versus Januar 2009, nach Stückzahlen pro Marke.
Januar 2008 versus Januar 2009, nach Stückzahlen pro Marke.

Zitat:Unbelievably, Kia sold more units than Pontiac AND Chrysler combined (last year Kia sold 1/3 of that combined total).

Januar 2009 als Tabelle:
http://www.autoblog.com/2009/02/03/by-the-numbers-january-2009-not-so-happy-new-year-edition/
Hm, 1100 verkaufte Hummers - den Leuten geht's wohl zu gut. Auszüge:


Auf Monatsbasis Pro Verkaufstag
2009 2008 2009 2008
BMW Group -15.5% 14,314 16,935 -18.7% 551 677
Chrysler LLC -54.8% 62,157 137,392 -56.5% 2,391 5,496
FoMoCo -40.2% 93,506 156,391 -42.5% 3,596 6,256
General Motors -48.8% 129,227 252,565 -50.8% 4,970 10,102
Honda America -27.9% 71,031 98,511 -30.7% 2,732 3,940
Nissan NA -29.7% 53,884 76,605 -32.4% 2,072 3,064
Toyota Mo Co -31.7% 117,287 171,849 -34.4% 4,511 6,874

http://www.ft.com/cms/s/0/e99e8514-f234-11dd-9678-0000779fd2ac.html?nclick_check=1

Zitat:Annualised US car sales slipped below 10m last month in spite of steep discounts offered by carmakers and government efforts to ease lending.
[...]
GM said it estimated the overall annualised selling rate for cars at 9.8m in the US in January, compared with 10.3m in December, and less than China’s estimated selling rate of 10.7m last month.
[...]
However, auto market analysts in China said the figures were not comparable because the Chinese figure included all vehicles produced in China - including heavy commercial vehicles and buses - while the US figure did not. Chinese passenger car production last year was 5.8m.
[...]
Autodata, a market research firm, put total estimated annual industry car sales at 9.6m, their lowest level since 1982.

außerdem bezweifele ich, daß die chinesischen Zahlen für Januar 2009 so hoch ausfallen.

Bisher war ich davon ausgegangen, daß wenigstens die amerikanischen Rechtsanwälte Krisengewinnler sein würden - schließlich gibt's ja jede Menge Banken, Hypothekenbanken und so weiter zu verklagen. Und die Klagewut der Amerikaner ist ja bekannt...
Aber nein:
http://abovethelaw.com/2009/02/so_what_are_we_calling_today_e.php
Zitat:Thursday, February 12, 2009 5:33 PM - By Elie Mystal

Based on my informal count, some 585 attorneys and staffers were laid off yesterday or today. And that is not counting however many people are hitting the street from Holland & Knight today (we are still waiting on a firm statement of official numbers), or however many 3Ls were essentially fired from Luce Forward today when their offers were rescinded.


http://abovethelaw.com/2009/02/holland_knight_confirms_243_la.php
Zitat:• Reducing the total number of lawyers and staff, with approximately 70 lawyers and 173 support staff positions eliminated in the firm's 21 offices.

820 an zwei Tagen - nur bei den großen Kanzleien.
Zitat von Und eine Erkenntnis am Ende:
Das böse Wort von der Enteignung der Banken macht in Berlin die Runde. Strikt ökonomisch gesehen ist das ein Hirngespinst, denn enteignen lässt sich nur, was noch einen Wert hat. Der ist in der Finanzbranche aber schon längst flöten gegangen. Das gilt zuvorderst für die Hypo Real Estate, leider aber - Ausnahmen mag es geben - auch für große Teile des übrigen Bankensystems.
Quelle

Gruß, Uwe

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