Uwe Ohse
Sendedatum 2008-12-24 13:18:08
Ausgabe 72
Hallo,

hier eine weitere Ausgabe des beliebten Newsletters für Masochisten und Weltuntergangssekten. Je nach Newsreader kann die Darstellung weniger als perfekt befriedigend sein, daher könnte sich ein Blick auf die Onlineversion lohnen, die außerdem verschlagwortet ist.

Links: Blog und Digest

Inhaltsverzeichnis:

Inhalt:


http://www.chicagotribune.com/business/chi-chicago-hotel-occupancy-dec23,0,2502268.story
Zitat:Downtown Chicago hotels saw a 13.1 percent dive in the average occupancy rate, to 69 percent last month from a year earlier, according to Smith Travel Research. Nationwide, occupancy dropped 10.6 percent, to a 51.9 percent rate.

Pricing dropped as well, leading to double-digit declines in revenue per available room, a key measure of profitability. In downtown Chicago, the decline was 20.6 percent; nationally, it was 12.9 percent.


Downtown Chicago: Hotelauslastung -13% auf 69%, Einnahmen pro Raum -20%.
Landesweit: -10.6% auf 51.9%, Einnahmen pro Raum -12.9%.
Das ist insgesamt recht eindrucksvoll.

Calculated Risk ergänzt:

Zitat:Also, Deutsche Bank reported in their Commercial Real Estate Outlook: Q4 2008 (no link), that "hotel loan deterioration now beginning to take-off" and that the 30-day delinquency rate has risen from 6bp to 55bp in just the last three months.

Der Prozentsatz der Hotelkredite, deren Zahlungen 30+ Tage in Rückstand sind, stieg in 3 Monaten von 0.06% auf 0.55%.
Das ist immer noch wenig, aber könnte auf einen steilen Anstieg hindeuten.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aYRolHyQg960
Zitat:Cerberus said investors could get 20 percent of their year-end redemption requests, while the limits on the rest will last as long as a year.

Cerberus limitiert Auszahlungen auf 20% der gewünschten Summe.

Das kann man einfach nicht schöner kommentieren als Calculated Risk es getan hat:
Zitat:
As we all know, Cerberus is the three-headed dog who guards the gates of Hell. And at least one head is making sure investors' money doesn't escape from money hell.

Cerberus ist der dreiköpfige Hund, der das Tor zur Hölle bewacht. Und mindestens ein Kopf stellt sicher, daß das Geld der Investoren nicht aus der Hölle entkommt.

Bild: A Christmas Card From The Stock Market
Angeblich verschickt ein Hedgefond das als Weihnachtskarte. Genial ist das ja.

http://www.huffingtonpost.com/ed-epstein/how-much-has-harvard-real_b_152711.html
Zitat:Harvard University's admission that it lost $8 billion from its $36 billion endowment fund, as staggering as it sounds, may grossly underestimate the true magnitude of the loss between from July 1 through Oct. 31 2008. According to a source close the Harvard Management Corporation (HMC), which runs the fund for Harvard, the loss is closer to $18 billion if the losses on the fund's illiquid investment are realistically appraised.

Harvards Verluste liegen eher bei 18 Mrd Dollar, wenn man die illiquiden Anlagen realistisch einpreist.

http://uk.reuters.com/article/rbssConsumerGoodsAndRetailNews/idUKN2347473420081223
Zitat:The U.S. holiday shopping season is shaping up to be the worst in up to 40 years as steep discounts failed to rouse consumers even in the final weekend before Christmas, new data showed on Tuesday.
[...]
The International Council of Shopping Centers and Goldman Sachs said sales in the week ended Saturday, Dec. 20, fell 0.6 percent from a year earlier. The ICSC now expects holiday sales, which include all of November and December, to fall 1.5 percent to 2 percent.
[...]
Over the past 40 years, there has not been an annual decline in holiday sales.
[...]
But this year, some shoppers decided to skip the malls and shop from home. According to comScore, last weekend's online spending of $677 million was nearly twice as high as spending during the weekend before Christmas in 2007.

Still, holiday season online shopping through Dec. 21 was down 1 percent to $24.71 billion.


Die Zahlen sind grottenschlecht.

http://curiouscapitalist.blogs.time.com/2008/12/19/fodder-for-conversation-at-the-holiday-dinner-table/
Seit dem 2. Weltkrieg hat die durchschnittliche Rezession 10 Monate gedauert (ich vermute: in den USA). Das läßt ja hoffen, weil die jetzige Rezession dort bereits 12 Monate alt ist...

Wenn man aber den Zeitraum erweitert, auf den man schaut, zum Beispiel auf die Rezessionen seit 1855, sieht man, daß die durchschnittliche Rezession 18 Monate gedauert hat. Auch das ist ein Grund zur Hoffnung, schließlich sind die 18 Monate bereits im Juni 2009 vorbei.
Ich setze hier mal ganz bewußt den Durchschnitt mit dem Erwartungswert gleich - mir ist allerdings _sehr_ klar, daß beides wenig miteinander zu tun hat.
Graphik: Rezessionslänge seit 1855

Nimmt man allerdings den Durchschnitt der 7 Rezessionen, die - laut Graphik - länger dauerten als der Durchschnitt, dann kommt man auf um die 35 Monate, und nimmt man den Durchschnitt der längsten 25%, kommt man auf 32 Monate.
Und dann sind wir bei November 2010 bzw. August 2010.

Diese Vorstellung macht mir zu schaffen.


http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aFgHlh.Dn4Lc&refer=home
Zitat:Japan should write-off its holdings of Treasuries because the U.S. government will struggle to finance increasing debt levels needed to dig the economy out of recession, said Akio Mikuni, president of credit ratings agency Mikuni & Co.

The dollar may lose as much as 40 percent of its value to 50 yen or 60 yen from the current spot rate of 90.40 today in Tokyo unless Japan takes “drastic measures” to help bail out the U.S. economy, Mikuni said. Treasury yields, which are near record lows, may fall further without debt relief, making it difficult for the U.S. to borrow elsewhere, Mikuni said.


Laut dem Chef einer japanischen Ratingagentur soll Japan seine US-Staatsanleihen teilweise abschreiben, weil der Dollar 40% seines Wertes verlieren könnte wenn Japan nicht drastische Maßnahmen ergreife, um die US-Ökonomie herauszuhauen.
Zitat:Japan should also invest in U.S. roads and bridges to support personal spending and secure demand for its goods as a global recession crimps trade, Mikuni said.
[...]
Combining debt waivers with infrastructure spending would be similar to the Marshall Plan that helped Europe rebuild after the destruction of World War II, Mikuni said.

Eine Kombination von Schuldenerlaß und Infrastrukturausgaben wäre ähnlich dem Marshallplann, der geholfen habe, Europa nach dem zweiten Weltkrieg wieder aufzubauen.

Bitte? Die Situation der USA heute ist mit der von Europa nach WWII zu vergleichen? _Das_ glaube ich eher weniger.

Der Vorschlag riecht nach Panik...


Neue und desaströse Zahlen wurden heute veröffentlicht:

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601103&sid=abyzcV_k5uT4&refer=us

Zitat von New Home Sales:
Purchases dropped 2.9 percent to an annual pace of 407,000, lower than forecast, according to figures from the Commerce Department today in Washington. The median sales price declined 11.5 percent from a year earlier.
[...]
The median price of a new home decreased from the same month last year to $220,400. Sales of new homes were down 35 percent from November 2007.

Verkaufszahlen Oktober08->November08: -2.9%
Verkaufszahlen November07->November08: -35%
Median-Verkaufspreis: Novem07->Novem08: -11.5%

Calculated Risk hat dazu ein paar durchaus beeindruckende Graphiken.

Zitat:The supply of homes at the current sales rate dropped to 11.5 months' worth from 11.8 months the prior month. That is still twice as much as the five to six months supply that the National Association of Realtors has said is consistent with a stable market.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601103&sid=atK2nbqp3QXk&refer=us

Zitat von Gebrauchthäusermarkt:
Purchases declined 8.6 percent to an annual rate of 4.49 million, from a 4.91 million rate in October that was less than previously estimated, the National Association of Realtors said today in Washington. The median price dropped 13.2 percent from a year earlier, the biggest decline since records started in 1968.
[...]
Sales dropped 10.6 percent compared with a year earlier.

Verkaufszahlen Oktober08->November08: -8.6%.
Verkaufszahlen November07->November08: -10.6%
Median-Verkaufspreis: Novem07->Novem08: -13.2%

Das paßt nur, wenn der freie Fall bei den Verkaufszahlen gerade eben begonnen hat - und siehe da, das hat er, nach einer Pause von einem Jahr, siehe Calculated Risk.

Zitat:The number of previously-owned unsold homes on the market at the end of November represented 11.2 months’ worth at the current sales pace, up from 10.3 months’ at the end of the prior month.

In beiden Fällen - neue Häuser und weiterverkaufte Häuser - reicht der Bestand auf dem Markt locker aus, um 11 Monate zu überbrücken. Tendenz der beiden zusammengerechnet: steigend (Wiederverkauf wiegt 10 mal so stark).

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601080&sid=aboLXX3.MF44&refer=asia
Zitat:Orders, an indication of shipments in the next one to three months, sank by an unprecedented 28.51 percent from a year earlier, the Ministry of Economic Affairs said in a statement today. Industrial production fell 28.35 percent in November from a year earlier, also the biggest ever drop, the ministry said.

Auftragseingang -28.51%.
Industrieproduktion -28.35%.

Zitat:Orders from China and Hong Kong tumbled 45.38 percent from a year earlier, after sliding 22.84 percent in October. Orders from the U.S., Taiwan's second-largest market, declined 29.29 percent in November. Many Taiwanese electronics makers send parts to China that are re-exported as finished products to other markets.

Auftragseingang aus dem chinesischen Festland: -45.38%.
Zitat von Und hier schreibt außer mir noch jemand von Domino::
“There is a domino effect as demand shrinks in the U.S. and hurts China's exports and subsequently affects Taiwan,” Huang Ji- shih, the ministry's chief statistician, said in a briefing in Taipei today. Industrial production for the year will likely drop while export orders will struggle to be positive, he said.

Und nur zur Abteilung "Realitätsverleugnung":
Zitat:Taiwan last month lowered its forecast for economic growth next year to 2.12 percent from an earlier projection of 5.08 percent. The economy is forecast to contract 1.73 percent in the current quarter, the government said.

Insgesamt unfaßbar.


http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,598146,00.html
Ich fasse mal zusammen, weil der Artikel kaum erträglich ist:

1. Wahrscheinlich 1.5% Schrumpfung im vierten Quartal.
2. 13.4% (von 100 oder von 55?) weniger Zimmer belegt als im letzten Jahr (2007-11 auf 2008-11).
3. Arbeitslosenquote: knapp 13%. 2009: 15%. 2010: 20%.

Zitat:
Spanien ist nach Jahren mit soliden Wachstumsraten nach dem Platzen einer Blase am Immobilienmarkt in die Krise gestürzt.

Eines von beiden, bitte - beides geht nicht: Entweder Blase oder solide.

Zitat:Auch der Tourismussektor - die zweite tragende Säule der Wirtschaft - läuft nicht mehr rund, da viele ausländische Urlauber wegbleiben. Die Zahl der Übernachtungen ging im November zum Vorjahr um mehr als zehn Prozent zurück, wie das Statistikamt mitteilte. Nur 41,6 Prozent der Zimmer waren belegt, das sind 13,4 Prozent weniger als im Vorjahr.

Lieber Spiegel: sind die 13.4% auf 47.x% bezogen (dann wären 13.4% der Vorjahresgäste nicht gekommen und das Ergebnis nur schwach) oder auf 100 bezogen (dann wären im Vorjahr noch 55% der Zimmer belegt gewesen, und ganze Gästeheere wären zuhause geblieben)?
Wahrscheinlich Letzteres (schöne Grüße an Großbritannien).

Gruß, Uwe


http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601081&sid=agkbOk21JDJw&refer=australia
Versteckt in einer Nachricht über einen Hedgefond findet sich dieses Juwel:
Zitat:Australian pension funds lost A$91 billion in the year to Sept. 30, the equivalent of about 8 percent of the nation’s economic output, as the credit crisis devalued assets globally, according to Australian Prudential Regulatory Authority data released yesterday. Funds are halting redemptions to avoid having to sell assets to raise cash in a market bereft of buyers.

Australische Pensionsfonds verloren bis zum 30.9. 91 Mrd A$.

http://www.ftd.de/technik/it_telekommunikation/:Chiphersteller-in-Not-Hynix-pumpt-sich-halbe-Milliarde/454261.html
Wie ich schon gestern befürchtet habe: der Subventionswettlauf ist eröffnet.
Zitat:Hynix hat sich eine Finanzspritze von umgerechnet 595 Mio. Euro gesichert. Fünf Großaktionäre stellten dem defizitären südkoreanischen Unternehmen rund 430 Mio. Euro an Krediten zur Verfügung, hieß es aus Bankenkreisen am Dienstag in Seoul. Unter den Kreditgebern seien die staatliche Korea Development Bank und die Korea Exchange Bank.

Hynix strebe zudem für Januar eine Kapitalerhöhung über 165 Mio. Euro an, die von den Großaktionären unterstützt werde. In Folge der Ankündigung fielen Hynix-Papiere an der Börse in Südkorea um bis zu elf Prozent.


Damit ist dann auch erklärt, warum Hynix Qimonda und Infineon nicht wollte.

Ich finde es übrigens sehr unbefriedigend, daß die Welt offenbar bemüht ist, meine negativen Vorhersagen immer schneller eintreffen zu lassen...


http://www.clickondetroit.com/money/18329089/detail.html
Zitat:It's a sign of tough times in the Detroit area where outreach experts say recently freed inmates are making a conscious decisions to get thrown back in jail.

The experts say that for some, the relative security of a warm building and three meals a day beats being homeless and hungry in the community.


Detroit: Frisch freigelassene bemühen sich, wieder ins Gefängnis zu kommen, um 3 Mahlzeiten am Tag und ein warmes Heim zu haben.

http://www.nbr.co.nz/article/nzers-warned-adjust-current-account-or-be-forced-do-so-39302
Zitat:Economists are warning that an adjustment in New Zealand's current account is imminent, and if not carried out voluntarily it will be forced on the country.

Währungsfall immiment, ob freiwillig oder nicht.

Zitat:The annual deficit was $15.5b, which was 8.6 percent of gross domestic product, up from 8.4 percent of GDP in the June year and 8 percent in the March quarter.

Das ist schon nicht gut, aber es kommt noch dicker:

http://www.nzherald.co.nz/business/news/article.cfm?c_id=3&objectid=10523783&ref=rss

Zitat von Von Juli 2008:A Statistics New Zealand report prepared for Fonterra showed the dairying contribution to export revenues for the year to May had risen by more than 3 per cent to 27 per cent, with Fonterra accounting for 25 per cent.

Milch und Milchprodukte machen 27% der Exporterlöse aus. Das ist eine deutliche Abhängigkeit von einem einzelnen Industriezweig.
Der Exportanteil am BSP ist 22% (2007, Quelle: CIA World Factbook). Das heißt, Exporte von Milch und Co machen knapp 6% vom BSP aus.

http://www.nzherald.co.nz/business/news/article.cfm?c_id=3&objectid=10549474

Zitat:Statistics New Zealand (SNZ) data out today show the country's gross domestic product contracted 0.4 per cent in the September quarter.

The decline follows falls of 0.3 per cent in the March quarter and 0.2 per cent in the June quarter.
[...]
For the year to September, GDP was up 1.7 per cent.


-0.4 -0.3 -0.2 + X = +1.7: Das andere Quartal muß daher 2.6% Wachstum gebracht haben. Von 2.6% auf -0.4% ist ein beachtlicher Einbruch...

Und welcher Industriezweig nimmt besonders stark am Einbruch teil?

Zitat:Total export volumes decreased 3.1 per cent, with the largest contributor a 12.9 per cent fall in exports of agriculture and fishing primary products.

Sondern Landwirtschaft und Fischfang: 13% weniger Export.

Wenn man rechnet, daß der Export von Milch und Co 6% des BSP ausgemacht hat, und diese 6% um 13% gefallen sind, dann hat alleine das das BSP um 0.7% gestutzt. Mit anderen Worten: die anderen Teile der Ökonomie müssen deutlich besser gelaufen sein...
Aber weit gefehlt, sie sind es nicht:

Zitat:SNZ said activity in primary industries increased 2.1 per cent in the September quarter, with agriculture up 6 per cent driven by dairy production and cattle processed for meat.

Landwirtschaft ist insgesamt um 6% gestiegen.

Ja, wie denn das? Essen die Neuseeländer jetzt 6% mehr? Oder schummelt da jemand?

Dazu kommt dann noch der Carry Trade zwischen Japan und Neuseeland. So lange der NZ$ stabil ist, lohnt es sich für vom Nullzins bedrohte Japaner, im Hochzinsland Neuseeland anzulegen. Aber sobald der NZ$ strauchelt... wird das Geld abfließen. Und straucheln wird er. Sehr bald.

Gruß, Uwe

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