| Sendedatum | 2008-12-23 00:17:56 |
|---|---|
| Ausgabe | 71 |
hier eine weitere Ausgabe des beliebten Newsletters für Masochisten und Weltuntergangssekten. Je nach Newsreader kann die Darstellung weniger als perfekt befriedigend sein, daher könnte sich ein Blick auf die Onlineversion lohnen, die außerdem verschlagwortet ist.
Inhaltsverzeichnis:
- Walking away ... from commercial real estate
- Krise im Kreuzfahrtsektor
- Crunch ‘to hasten rise of China to No 1 spot’
- USA: Deflation am Beispiel Einkommen
- Portugal rettet Qimonda
- Rußland: Der Oligarchenbailout
- Quantitative Erleichterung auf amerikanisch
- Japan: Exporte -26.7% seit vergangenem Jahr
- Seehandel: Containermarkt in den kommenden Jahren
- General Growth
- Wieviele Seiten Papier muß eine Bank ausfüllen, um vom TARP Geld zu bekommen?
- Ukraine: Das könnte ein kalter Winter werden
- USA: Wasserknappheit in 36 Staaten in den nächsten 5 Jahren
- UK: Warum 0% da vielleicht gar nicht nötig sind...
- GM Mexican Plants Expand as Carmaker Seeks Funds for Rescue
- Architecture Billings Index für November 2008, und Gesamtverlauf 2008 nach Sektoren
- USA: Used Vehicle Value Index
- Südkalifornien: 55% der verkauften Häuser sind aus Zwangsvollstreckungen
- Risikoarmer Umgang mit Pensionsgeldern - ein Traum.
- Hong Kong faces another deflation reckoning
- Länderdomino: Bangladesh
Inhalt:
Under the proposal, a bank would take control of the retail and restaurant portion of BayWalk and appoint a trustee to run the complex until a suitable buyer is found.
Es geht um ein Einkaufzentrum, oder einen Teil davon, in St.Petersburg (USA): Der Besitzer beabsichtigt, das Ding einfach der Bank zu übergeben, um einer Zwangsversteigerung zu entgehen.
Das Ding ist nicht besonders groß:
Aber pikant ist dieses Detail:
Auf den Schulden bleiben die Banken wohl sitzen.
Wie viele schöne Konstruktionen dieser Art es wohl gibt?
Der Vollständigkeit halber sei auch das erwähnt:
17% in einem Jahr klingt nach Greenspans Irrational exuberance.
In den USA sind einwöchige Kreuzfahrten bereits zum Preis von 299 $ zu haben. Einige US-Gesellschaften hätten Schiffe nach Europa verlegt und den Preisdruck so exportiert, sagt Vogel. Die operative Gewinnmarge des Marktführers Carnival sank etwa in den vergangenen vier Jahren von 23,7 auf 18,6 Prozent.
Wenn man der Graphik der FTD (die hochzuladen ich gerade zu faul bin) trauen kann, ist die Passagierzahl in 4 Jahren von 9.5 Mio auf 12.5 Mio gewachsen. Das sind rund 8% im Jahr.
Liebe FTD: 8% Passagierwachstum im Jahr, 17% Umsatzwachstum pro Jahr, Margenrückgang 1.25% pro Jahr.
Wenn aber die Umsätze stärker wachsen als die Passagierzahlen: Wie in aller Welt können die operativen Margen dann fallen?
Das aber mal beiseite lassend, gibt's druchaus wenig erbauliche Hintergrundinformationen:
Der Schiffsbauer STX Europe reagierte überrascht auf die Äußerung Vagos. "Für uns ist der Auftrag noch gültig", sagt ein Sprecher. Der Rückzug von MSC Crociere könnte die Werft in Saint-Nazaire in eine ernste Krise stürzen. Die Werft hat vor wenigen Tagen auch einen Auftrag von Norwegian Cruise Line verloren. Ein Rückzug von MSC Crociere wäre das Ende für Saint-Nazaire, sagte MSC-Gründer Gianluigi Aponte der italienischen Wirtschaftszeitung "Il Sole 24 Ore". Den Weltmarkt für den Bau von Kreuzfahrtschiffen teilen sich drei europäische Werften auf. Neben STX Europe und Fincantieri gehört dazu auch die Meyer Werft in Papenburg.
Das klingt weniger nach geordnetem Rückzug als nach: 33% der Werften für Kreuzfahrtschiffe sind kurz vor dem Ende, über die anderen 67% weiß man nichts.
Ich will ja nicht sagen, daß das ganz ausgeschlossen ist, aber so richtig wahrscheinlich ist das nicht.
1. fehlt mir jedes Bedürfnis, in einer derart verworrenen Situation Vorhersagen über 10 Jahre zu machen.
2. ist es natürlich möglich, daß die USA tief stürzen, aber warum soll in der Situation China nicht genauso schnell stürzen?
Es stimmt ja, wer viel hat, kann viel verlieren, und China hat weniger, aber das Entscheidende ist weniger die Länge oder Härte des Falls, sondern Zeitpunkt und Stärke der Wachstumsphase danach.
Ich glaube das ja weniger, aber als Belustigung war's ganz nett.
“What we are doing is a symbolic gesture that has real consequences — it can save a few jobs,” said William Flesch, the senate chairman and an English professor.
He says more than 30 percent have volunteered for the pay cut, which could save at least $100,000 and prevent layoffs for at least several employees. “It’s not painless, but it is relatively painless and it could help some people,” he said.
Rund 100 Lehrkräfte haben einer Verringerung des Einkommens um 1% zugestimmt.
http://www.nytimes.com/2008/12/22/business/22layoffs.html
=> mehr Teilzeitarbeit.
Die folgende Graphik stammt von Calculated Risk:
Nimmt man alles zusammen - Teilzeitarbeit, Arbeitslosigkeit, Lohnkürzungen - dann entsteht eine gewaltige deflationäre Lawine.
Das Median-pro-Kopf-Haushaltseinkommen der USA betrug 2007 um die 25000 Dollar, Köpfe es gab um die 300 Mio (der Mittelwert lag bei 38000 pro Kopf).
Erwartet man nur eine Reduktion des Medianlohnes um 1%, ergibt das rund 75 Mrd Dollar pro Jahr.
Natürlich ist das eine Milchmädchenrechnung, weil natürlich die niedrigstbezahlten Jobs die größten Aussichten haben, gestrichen zu werden und der Median dann eher hoch geht, aber als Verdeutlichung der Größenordnung dürfte das reichen...
Nun sind 75 Mrd ja heutzutage nichts mehr, aber die betreffen direkt die Realökonomie, die Kaufkraft und insbesondere haben sie psychologische Sprengkraft.
Der Freistaat Sachsen gibt die angekündigten 150 Mio. Euro, die Qimonda-Mutter Infineon 75 Mio. Euro. Somit beläuft sich das Rettungspaket insgesamt auf 325 Mio. Euro.
Jetzt bin ich aber mal gespannt, wo die die 75 Mio. her nehmen: Ob sie die selbst geben oder irgendwelche Fördertöpfe ge/mißbrauchen.
Und natürlich bin ich gespannt, wie es weiter geht, denn:
325 Mio. reicht nicht mal für ein Quartal.
Zielgehälter? Egal welches sinnvolle Ziel dem Topmangement gesetzt worden ist: Es hat es nicht erfüllt - nicht bei Umsatz=Verlust.
Das Topmanagement könnte nur einen sinnvollen Beitrag leisten: Sofortigen Rücktritt.
Ihr werdet eure Wettbewerbsposition nur dann verbessern, wenn den Staaten hinter eurer Konkurrenz das Geld ausgeht - die nämlich genauso ihr Geld im Subventionswettlauf verballern.
Das heißt, Infineon hat diese Zusage nicht schriftlich gegeben?
Hm.
Just 12 years after they gained ownership of the former Soviet Union’s industries by bailing out the government, the tables have been turned. More than 100 business leaders are vying for loans from Putin and the administration of President Dmitry Medvedev because Russian companies have about $110 billion of foreign obligations due next year, according to the central bank, double the total owed in Brazil, India and China.
Russische Oligarschen brauchen Putins Hilfe - weil Rußlands Firmen 110 Mrd Dollar Außlandsschulden im nächsten Jahr bezahlen dürfen.
Das ist sicherlich kein Grund zur Trauer. Traurig ist bloß, daß 20 Jahr nach dem Fall des Ostblocks in Rußland alles beim Alten ist.
Jede Ausgabe meines Newsletters soll ja eine positive Nachricht haben: Die amerikanische Notenbank hat einen neuen Weltrekord in quantitativer Erleichterung aufgestellt.
US-QE im Vergleich zur japanischen:
Von der Bank Of America:
Die USA sind jetzt schon weiter als die Japaner auf dem Höhepunkt der quantitativen Erleichterung.
Shipments to the U.S. slid an unprecedented 34 percent and sales to China slumped the most in 13 years[...]
Exports to Asia fell 27 percent, the most in 22 years. Shipments to China, Japan’s largest trading partner, tumbled 25 percent, the steepest decline since 1995.
Das hat Japan noch nie erlebt - und der Rest der Welt auch nicht.
Nach einigen Schätzungen ist der Containerverkehr zum ersten Mal rückläufig - und die Kosten für den Transport eines Containers sind um 92% gefallen.
Soweit nichts wesentlich Neues - nur eine Bestätigung anderer Informationen.
Nun zum Ausblick in die Zukunft:
Diese Blase dürfen also Europa und insbesondere Deutschland bezahlen - und im Falle einer Pleite halt die garantierenden Banken und in letzter Instanz die Werften.
Und wieviel mag davon auf Deutschland entfallen? Schwer zu sagen, aber das hier gibt Anhaltspunkte:
Pi mal Daumen also 40% => 200 Mrd Dollar.
Und welche Banken sind in diesem höchst erfolgversprechenden Markt involviert?
Natürlich Landesbanken - die in der Summe offenbar keine Blase auslassen können.
Yet this model has come under pressure as anxious investors hoard cash and demand for shipping charters falls, forcing some companies to lay up vessels. For those shipowners able to renew their charters, lower rates are barely covering the cost of operating vessels.
Mir sagt das innovative Modell "KG Finance" nichts, aber wenn darüber in einem Jahr 5.6 Mrd Dollar eingesammelt worden sind, ist das sicherlich kein Modell, das 200 Mrd einsammeln könnten.
Aber, um dem positiven Grundtenor dieses Blogs treu zu bleiben: Alles wird gut.
Ja, natürlich - aber langfristig sind wir alle tot. Manche Unternehmen allerdings schon etwas früher:
Beeindruckend: 2009 bis 2012 wachsen die Flotten um im Durchschnitt 13% - und der Containerverkehr um 0.7%.
Ein weiterer Betreiber von US-Einkaufszentren - 200 Stück - hat Probleme, Zahlungen für seine Kredite zu leisten.
Langsam befällt mich das Gefühl, daß die Deutsche Bank im nächsten Jahr ganz gewaltige Abschreibungen für Gewerbeimmobilienfinanzierungen vornehmen wird.
But what if you're a bank looking for a few billion dollars from the federal government's new Capital Purchase Program?
Two pages.
Und eine Seite davon sind Kontaktinformationen.
Nun, ganz bestimmt wird ja noch eine weitere Prüfung stattfinden, in der man dann feststellen wird, daß das Geld einem sinnvollen Zweck zugeführt wird.
"Not specifically," Kashkari replied. "It's very hard for us to try to micromanage and say this is how you should run your business because each bank and each community is a little bit different. So we wanted to work with the regulators to identify the healthy banks, put capital in on the same terms, and then create the economic incentives for them to want to go make new loans."
Ich bin sicher, die Ära Paulson wird als Selbstbedienungsladen für Banken in die Geschichte eingehen.
Wie die ukrainische Nationalbank am Mittwoch mitteilte, wuchsen die Schulden der ukrainischen Banken von 14,08 auf 42,117 Milliarden Dollar, während die Verschuldung des Staatssektors um 1,3 auf 14,15 Milliarden Dollar zunahm.
http://de.rian.ru/business/20081218/118925466.html
Das sagte Gazprom-Sprecher Sergej Kuprijanow am Donnerstag auf einer Pressekonferenz bei RIA Novosti. Nach seinen Worten hat die Ukraine nicht die Absicht, die noch offenen Forderungen für russisches Gas in Höhe von zwei Milliarden Dollar zu begleichen.
"Wenn die Schulden nicht in Geldform beglichen werden, können wir keinen neuen Vertrag unterzeichnen", sagte Kuprijanow. "Das bedeutet, dass wir ab dem 1. Januar keine rechtliche Grundlage haben werden, Gas an die Ukraine zu liefern."
Even drought conditions in the Southeast can't be blamed on a shortage of rainfall, Christy says. The region's water delivery systems can't keep pace with the growth, he says.
"The rain is still falling, but you're out of water because the storage facilities are not big enough," Christy says.
[...]
"Per capita use of water is down because we're learning to be more efficient," Svoboda says.
Water shortages don't have to remain a fact of modern life, drought experts say. Many offer the same solutions: Build better water delivery systems to accommodate population growth, develop more efficient uses of irrigation, and shift agriculture from the West to the East where it's easier and cheaper to water crops.
Citi Ökonom Michael Saunders erwartet nicht, daß quantitative easing in Großbritannien jetzt eintreten wird.
Der Grund ist allerdings wenig erfreulich:
Die reine Erwartung, daß .uk auf 0% gehen könnte, habe bereits den Pfundverfall ausgelöst... schließlich hat das Land ein großes Außenhandelsdefizit, hohe externe Schulden und (bingo) negative Nettoauslandsanlagen.
FT Alphaville textet dazu:
Hm, wieviel Prozent des deutschen Außenhandels wird über dieses zukünftige Armenhaus abgewickelt?
Ich glaube, das kommt in Washington so gut an wie das Einfliegen in Firmenjets...
Eigentlich gibt es für Wagoners Verbleib an der Spitze GMs nur eine Erklärung: GM versucht einen Rekord für den längstmöglichen Verbleib eines untragbaren Spitzenmanagers aufzustellen.
Uwe Ohse, 2008-12-17
ABI 2008, insgesamt und nach Sektoren:
Total MFRe C/I Inst Mixed
November 34.7 30.0 26.7 40.8 44.5
Oktober 36.2 34.2 33.6 42.1 45.1
September 41.4 40.3 42.1 45.6 45.9
August 47.6 40.8 47.5 52.2 44.8
Juli 46.8 39.2 48.8 43.6 45.6
Juni 46.1 37.9 45.8 51.6 44.1
Mai 43.4 36.8 39.7 53.9 45.3
April 45.5 33.5 39.3 50.4 45.2
März 39.7 31.7 38.3 50.8 (fehlt)
Februar 41.8 46.6 40.6 54.9 43.9
Januar 50.7 55.4 54.5 51.7 51.3
MFRe: Multifamily Residential - Mehrfamilienhäuser.
C/I: Commercial / Industrial.
Inst: Institutional (Staat, Schulen, Krankenhäuser).
Mixed: Ich habe keine Auflistung gefunden, die besagt hätte, was das ist. Vermutlich "der Rest"?
Irgendwann im September hat offenbar auch im institutionellen Bereich die Bereitschaft oder Möglichkeit zur Geldausgabe drastisch nachgelassen. Das ist, gelinde gesagt, sicherlich unerwünscht und massiv prozyklisch. Ebenso ist der massive Einbruch - wenn das Wort noch angemessen ist - im kommerziell/industriellen Bereich durchaus eindrucksvoll.
Wenn die 9 bis 12 Monate Vorlaufzeit so stimmen, wird's auf dem amerikanischen kommerziellen Bau ab Mitte nächsten Jahres totenstill - und bis irgendein massives Konjunkturprogramm Abhilfe schaffen kann, vergehen also vom 20. Januar an 9 bis 12 Monate _plus_ die Zeit, die die Architekten brauchen.
Wow, das wird eine trübe zweite Hälfte 2009. Keine Wende zum Besseren vor 2010.
Ich möchte an dieser Stelle ein Highlight aus der ABI-Veröffentlichung vom Januar zitieren:
“As the country braces for a possible recession in 2008, there will likely be an easing in demand for design services.” said AIA Chief Economist Kermit Baker, PhD, Hon. AIA. “While that is a natural reaction, it is important to note that with positive conditions for architecture billings going back over two years nonresidential construction is expected to one of the sources of strength in an otherwise uneven economy.”
Nur weil man über zwei Jahre einen Höhenflug hatte...
Gesamtverlauf 1995 bis 2008:
Damit hat der amerikanische Gebrauchtwagenmarkt ein Preisniveau erreicht, was er zuletzt 1995 hatte.
Letzte 13 Monate:
Der wirkliche Absturz hat erst im Oktober 2008 eingesetzt - und ein ganz erschreckendes Ausmaß.
November 2008 nach Wagentypen:
und trifft sogar _Kleinwagen_ - was insgesamt gar nichts gutes heißt.
Median: -35% im Vergleich zu vor einem Jahr.
Das dürfte natürlich auch darauf zurückzuführen sein, daß kleinere, günstigere Häuser verkauft wurden, aber eben das heißt nichts gutes für den Wert der unverkauften größeren Häuser.
Klar, schlimmer geht (fast) immer.
Calpers, California Public Employees' Retirement System, hat besonders erfolgreiche Immobiliengeschäfte getätigt:
Calpers in recent weeks said it expects to report paper losses of 103% on its residential investments in the fiscal year ended June 30. That's because Calpers invested not only its own money, but billions of dollars of borrowed money that must be repaid even if the investment fails. In some deals, as much as 80% of the money invested by Calpers was borrowed. ... Rest by Subscription
103% der Investition in Wohnimmobilien und Land sind, dank Hebelung, verloren gegangen. Ausgleichen dürfen das Kaliforniens Gemeinden und Schulen.
[...]
It seems we can forget easy money. Last month, HSBC raised its new mortgage rates by 75 basis points, the most in 10 years, and followed this by hiking interest rates on its local personal credit cards to 31.86% last week.
According to Citbank Research, the credit contraction cycle in Hong Kong is already upon us. Outstanding Hong Kong-dollar bank loans fell by HK$1 billion in October to HK$2.395 trillion, while foreign-currency loans dropped more sharply by HK$13.5 billion
1. Immobilienpreise -25% in einem Jahr, manche Transaktionen -40%.
2. HSBC hat die Hypothekenkredite um 0.75% erhöht, kurz darauf die Kreditkartenzinsen auf 31.86% erhöht (das erfüllt meiner Meinung nach eindeutig den Straftatbestand des Wuchers).
3. Die Summe der Kredite fiel in einem Monat um 14.5 mrd HK-Dollar.
Punkt 1 und 3 passen wunderbar auf eine Deflation, Punkt 2 wiederum spiegelt das große Vertrauen der Banken in die Zahlungsfähigkeit ihrer Kunden wieder.
“The IT sector is one of the main contributing factors for the repossession drive that banks are undertaking in Bangalore. Several IT companies have laid off employees and the bonuses of several others have been cut, which has resulted in defaults in home loans,” admits BR Bhat, general manager, Corporation Bank. The bank has a Rs1,000 crore home loan portfolio in the city and the share of IT staffers is nearly half.
In Bangalore ist jede zehnte Wohnimmobilienhypothek mindestens 3 Monate in Rückstand.
Wollen Sie den Digest abbestellen?
