Uwe Ohse
Sendedatum 2008-12-05 00:58:53
Ausgabe 67
Hallo,

hier eine weitere Ausgabe des beliebten Newsletters für Masochisten und Weltuntergangssekten. Je nach Newsreader kann die Darstellung weniger als perfekt befriedigend sein, daher könnte sich ein Blick auf die Onlineversion lohnen, die außerdem verschlagwortet ist.

Links: Blog und Digest

Inhaltsverzeichnis:

Inhalt:


Diese beiden Graphiken beschreiben den Leitzinsverlauf auf der Welt im Jahr 2008.

Die erste gibt den Zinsverlauf bei den Notenbanken an, die in diesem Jahr wenigstens 3 Zinsänderungen gemacht haben (und von denen ich die Daten habe...). Zusätzlich ist noch Japan dabei. Die Skala ist logarithmisch.
Zinsverlauf 2008

Die zweite ist ein klein wenig interessanter und viel übersichtlicher. Sie zeigt die jeweilige Summe der Senkungen und Anhebungen und die Zahl der Änderungen an den entsprechenden Tagen.
Zinsänderungen 2008

Sollten es die Notenbanken der Welt für ihre Aufgabe halten, für Stabilität zu sorgen, muß ich feststellen, daß sie eklatant versagt haben.


http://www.comstockfunds.com/files/NLPP00000/292.pdf

Total Credit<br>Market Debt as a % of GDP

Gesamtverschuldung der USA, im Verhältnis zum Bruttosozialprodukt.
Das erforderte ein paar Interpolationen, von daher muß das
Verhältnis nicht ganz stimmen, aber dennoch:
Bis 1930: ~170%
1931/32/33 stieg das dann auf 260%.

Bis 2007 waren die USA auf 330%.


http://de.rian.ru/business/20081204/118685127.html
Zitat:"Wenn unsere Partner sich nicht an den Vertrag halten, müssen wir die Gaslieferungen kürzen. Was sollen wir sonst tun?", sagte Putin. Die russische Regierung werde demnächst seine westeuropäischen Partner davon in Kenntnis setzen.

Die ukrainische Verschuldung für russisches Erdgas, das im September, Oktober und November geliefert wurde, beträgt derzeit inklusive Verzugszinsen rund 2,4 Milliarden Dollar.

Russland gehe davon aus, dass die Ukraine die Vereinbarungen über den Gastransit nach Westeuropa in vollem Umfang erfüllt. Wenn die Ukraine "wie in den letzten Jahren" wieder Gas aus dem Transitrohr für sich abzapfe, würde Russland die Lieferungen kürzen.


Hat das Spiel nicht in den letzten Wintern später begonnen?

http://de.rian.ru/business/20081204/118688802.html
Zitat:Die erste Sitzung der unlängst gebildeten russisch-indischen Kommission für Monitoring der gegenseitigen Beziehungen bei der militärtechnischen Zusammenarbeit hat in Neu Delhi stattgefunden.

"Die Seiten haben Fragen besprochen, die mit der Umsetzung solcher Projekte wie Kampfflugzeug der fünften Generation, Mehrzweck-Transportflugzeug, Panzer T-90, Flugzeug für die Fernfunkmessaufklärung, Modernisierung der Su-30MKI, der Flugzeugträger "Admiral Gorschkow" und mittlere Hubschrauber zusammenhängen", heißt es in der Erklärung des Verteidigungsministeriums.


Das ist ja eigentlich eine absolut dröge Sache - die eine Seite will den maximalen Betrag Geld bekommen, der drin ist, ohne langfristig den Kunden woanders hin zu treiben...

Diesmal aber...
http://de.rian.ru/business/20081204/118689739.html

Zitat:Neu Delhi ist bereit, Moskau zusätzlich 1,5 Milliarden US-Dollar für den Abschluss der Modernisierung des schweren Flugzeugträgers "Vikramaditya" (ehemals "Admiral Gorschkow) zu zahlen.

Ursprünglich bezifferte sich der Vertrag auf ca. 700 Millionen Dollar, später wurde der Betrag um 1,5 Milliarden erhöht. Nach Ansicht von Experten könne der Abschluss ausländischer Großverträge um jeden Preis mit nachfolgender Forderung nach Erhöhung des Preises dem geschäftlichen Ruf der russischen Auftragnehmer und dem Image des ganzen Landes nur abträglich sein.


Ah, allen Sarkasmus mal beiseite lassen: Wer es bisher nicht wußte, daß Abhängigkeit von Rußland eine _ultraschlechte_ Idee ist, dem ist nicht zu helfen.
Andererseits: was ist schon eine Verdreifachung des Preises?

Zitat:Die Art, wie Russland seine Verträge verwirklicht, konnte auch Iran erleben, das bereits 1995 mit Russland den Abschluss des Baus des KKW Bushehr vereinbart hatte. Die Arbeit wurde auf eine Milliarde Dollar geschätzt und die Vereinbarungen sahen keine Preiserhöhung vor. Doch im September 2006 unterzeichneten die Partner ein Abkommen, dem gemäß Iran sich bereit erklärte, bis zur Inbetriebnahme des Objektes im September 2007 binnen eines Jahres 25 Millionen Dollar allmonatlich zu zahlen.

Verfünfundzwanzigfachung ist doch viel besser.

http://www.bondbuyer.com/article.html?id=200812021PTMA2E7
Zitat:CHICAGO - Mayor Richard Daley yesterday announced a winning bid of $1.157 billion from a private consortium to lease Chicago's parking meter system for 75 years, with more than half of the proceeds earmarked to see the city through the current recession.

Es haben sich Leute gefunden, die für das Recht, 75 Jahre lang die 36000 Parkplätze zu bewirtschaften, 1.157 Mrd Dollar gezahlt haben. Das sind rund 15 Mio. Dollar pro Jahr (wenn man mal ganz vorsichtig annimmt, daß das Geld anderswo 2% erwirtschaften könnte, sonst die Kosten des Deals rund 38.5 Mio. Dollar im Jahr, und bei total unrealistischen 5% gar 73 Mio).
Nun ist Chicago ja eine Weltstadt und soviel nimmt man da allemale ein, richtig?

Zitat von none:The city and the Chicago Park District's parking system generated total operating revenue of $21.9 million in 2006 and $22.9 million last year. After paying operating expenses, the system generated $16.6 million in income in 2006 and $18.9 million last year.

Oh, in den letzten Jahren betrugen die Einnahmen um die 22 Mio Dollar. Die Einnahmen, wohlgemerkt.

Wenn ich mal annehme, daß die Käufer wirtschaftlich erfolgreich sein wollen, sind da wohl _ganz_ leichte Erhöhungen der Parkgebühren notwendig - so um den Faktor 2 bis 4.

Das ist natürlich kein Problem, weil Chicago ja hervorragende Aussichten hat...

Wer macht einen solchen Deal? Wer könnte _so_ [censored] sein?

Zitat:Chicago Parking Meters LLC - an investment group that includes Morgan Stanley Infrastructure Partners A Sub LP with 76% interest, Morgan Stanley Infrastructure Partners LP with 23%, and other entities holding 1% - submitted the winning bid to operate the city's 36,000 parking spots. LAZ Parking will manage the system.

Zwei private equity fonds von Morgan Stanley.
Nunja, der Deal ist zu schön und unrealistisch für Chicago, um keinen Haken zu haben, und Morgan Stanley ist keineswegs eine freigiebig... also wo ist der Haken?

Hier:

Zitat:Under the agreement, parking meter rates will rise over the next five years with increases after that period being subject to City Council approval. The new operator will upgrade the system, shifting away from meters to centralized payment centers on a block that allow for the use of non-cash payments. The council retains the right to revise rates and the hours of operation, but must make the private operators whole if any revenues are lost.

Verluste trägt die Stadt.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601089&sid=aH6VZqr7aQto&refer=china
Zitat:Hong Kong’s home sales fell 79 percent last month, the biggest drop since at least 1996, as a recession and a falling stock market hurt demand. [...] By value, residential sales fell 87 percent from a year earlier to HK$9 billion ($1.2 billion) last month.

Hongkong im November 2008: 79% weniger Wohnimmobilien verkauft, 87% weniger nach Umsatz.

http://www.president.harvard.edu/speeches/faust/081202_economy.html
In Auszügen:
Zitat:
As has been reported, the value of the University’s endowment was $36.9 billion on June 30, 2008, the end of the last fiscal year.[...]
Harvard Management Company, using standard industry practices for valuing assets, has calculated investment losses of approximately 22 percent from July 1 through October 31. Yet even that sobering figure is unlikely to capture the full extent of actual losses for this period, because it does not reflect fully updated valuations in certain externally managed asset classes, most notably private equity and real estate.

Das sind vorläufig rund 8 Mrd an Verlusten - was schon eine erstaunlich hohe Quote für einen Universitätsfonds ist, um so mehr bei diesem Fond, der jahrelang Maßstäbe gesetzt hat.
Und sogar diese Leute sind _vier Wochen nach Ablauf des Zeitraums_ nicht in der Lage zu sagen, wieviel sie wirklich verloren haben. Das erschreckt mich noch mehr als mich die 22% Verluste erschrecken.
Zitat:
Income distributed from the endowment now funds roughly 35 percent of the University’s overall operating budget, and some of our Schools rely on endowment income to cover more than 50 percent of their expenses.

Der Fond hat 35% zum Budget der Universität beigetragen. Und wie wollen sie das ausgleichen? (zusätzlich zum Sparen)
Zitat:
The major rating agencies, Moody’s and Standard & Poor’s, rate Harvard as Aaa/AAA – the highest credit ratings available. With the benefit of those ratings, we are planning to issue a substantial amount of new taxable fixed-rate debt.

Sie sind ja mit AAA bewertet und wollen Anleihen in "substantieller Höhe" ausgeben...
Wenn sie sich da mal nicht verrechnen.

Einen weiteren Augenöffner hat der Artikel noch:

Zitat:We also intend to convert a substantial amount of existing short-term tax-exempt debt into bonds with longer maturities, so we can reduce our exposure to volatility in the credit markets and provide a measure of greater predictability in a time of extraordinary flux. These moves will strengthen our capacity to fund ongoing operations and critical academic and research priorities.

die haben tatsächlich _Schulden_.

http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Probleme-in-K%E4rnten-BayernLB-droht-Desaster-in-%D6sterreich/447077.html
Zitat:Die ums Überleben kämpfende Bayerische Landesbank hat ein neues Finanzierungsproblem. Ihre mit Abstand größte und wichtigste Auslandstochter, die österreichische Hypo Group Alpe Adria, benötigt insgesamt bis zu 2 Mrd. Euro.

Bislang gibt es aber noch keine Einigung unter den Anteilseignern über ihre Finanzierungsbeiträge. Der BayernLB droht, dass sie der Bank bis zu 700 Mio. Euro zuschießen muss.


Naja, was sind schon 56 EUR pro bayrischem Kopf? Peanuts im Verhältnis zu dem Rest, und langsam fürchte ich, daß das Peanuts im Verhältnis zu dem sind, was noch kommen wird:
Zitat von none:Der Schwerpunkt ihrer (der HGGA --uwe) Geschäftstätigkeit liegt in den Ländern des Balkans, wo die Risiken aus Kreditgeschäften zuletzt stark gestiegen sind.

...und noch weiter steigen.

Ich hab' ja schon länger in die Richtung geschaut, und Südafrika: Automarkt im November hat mir schon nicht recht gefallen.
Dieser Artikel über den südafrikanischen Strombedarf fällt jedoch in die Kategorie "gefällt mir ganz und gar nicht".

Zitat:Xstrata, Samancor Chrome Ltd., International Ferro Metals Ltd., Assmang Ltd. and Hernic Ferrochrome Ltd. have shut ferrochrome plants. That's pushed electricity demand down to levels last seen in 2005.

Strombedarf auf dem Stand von 2005.

Zitat:Hernic, which normally uses 200 megawatts of power, has shut 78 percent of its capacity. Bigger rival, Samancor Chrome Ltd., will shut all of its furnaces from the middle of December until the end of February and International Ferro has closed its plants. Xstrata, which together with Merafe Resources Ltd., operates the world's biggest ferrochrome producer using 1,000 megawatts, has idled 52 percent of capacity.

Das ist ein Desaster.

http://www.marketwatch.com/news/story/Trump-Entertainment-miss-interest-payment/story.aspx?guid={7C187DC9-F04B-4225-A202-648889E4413E}
Zitat:Facing tough competition and sliding revenue amid the economic meltdown, Trump Entertainment Resorts will have to skip a $53.1 million interest payment scheduled for Monday on its 8.5% senior secured notes due 2015 in order to maintain sufficient liquidity.

The Atlantic City, N.J., casino operator, with about $1.25 billion worth of the notes outstanding, said late Friday that it has a 30-day grace period to pay up and will meanwhile seek talks with its lenders to revamp its capital structure and improve its liquidity.


Trump Entertainment, Kasinobetreiber mit Schulden in Höhe von 1.25 Mrd Dollar, kann eine Zinszahlung in Höhe von 53.1 Mio Dollar nicht pünktlich leisten, und hofft auf Besserung in der Karenzzeit von 30 Tagen.

Bei der Gelegenheit sei auf All you need is... verwiesen,

Zitat:On Nov. 7, Trump Entertainment reported that it swung to a third-quarter loss of $139.1 million, or $4.39 a share, from a profit of $6.6 million, or 21 cents, in the year-earlier period. Continuing operations produced a loss of $3.49 a share against profit of 7 cents. Revenue fell 8.4% to $198.3 million.

nur leider scheint Cash momentan gerade ausgegangen zu sein, statt dessen kamen Verluste in Höhe von 139 Mio im 3. Quartal (davon wohl so 110 Mio operativ).

Würde ich deren Gläubiger sein, würde mich das ziemlich nervös machen.


http://www.econbrowser.com/archives/2008/12/the_auto_downtu.html
Zitat:I was running out of vocabulary last month to describe
just how bad October was for the domestic automakers. But whatever
you want to say about October, November was significantly worse.

When I first saw the figure for November sales of cars manufactured
in North America-- 236,000 units-- I thought maybe somebody had
mistyped the first digit. Even 336,000 would have been a very bad
month. But 236,000 is 17% below the dreadful October figure and 40%
below the number sold in November of 2007.


Autos

Leichte Trucks

http://news.xinhuanet.com/english/2008-12/02/content_10441561.htm
da schreibt eine Site aus dem Reich der Mitte etwas Interessantes über den US-Automarkt und seine Auswirkungen auf die Staatseinnahmen.

Zitat:Sales of new and used cars, as well as parts and service, are the single largest source of sales tax revenue for almost every state, county and local government, but those figures were down substantially these days, according to a Los Angeles Times report Monday.

In California, where more motor vehicles are sold than in any other state, nearly 193 million dollars of sales taxes came from the automotive and transportation sector in the second quarter, about 30 million dollars down from that in the same period last year.


http://www.nytimes.com/2008/12/03/business/03blocks.html?_r=1
Zitat:Almost 16 million square feet is currently listed as available in large blocks in 68 office buildings in Manhattan, according to Colliers ABR, a commercial brokerage firm. That is nearly double the space available a year ago, both in terms of the number of large office blocks — which in New York usually means 100,000 square feet or more — and in terms of total square feet.

Und das obwohl die Preise bereits nach unten gegangen sind...
Zitat:Mr. Colacino estimates that the actual rents on deals signed in the last three months are down by as much as 20 to 30 percent from the going rents at the end of the summer — to around $75 to $80 a square foot annually in Midtown and around $45 a square foot downtown.

btw: 75$ pro Squarefoot und Jahr sind ungefähr 800$ pro Quadratmeter und Jahr, oder ungefähr 65$ pro Quadratmeter und Monat.
Zum Vergleich: Spitzenmieten im Medienhafen Düsseldorf sind bei etwas über 20 EUR pro Quadratmeter, und im Innenhafen Duisburg waren es im letzten Jahr 14 EUR.

Manhattan hat noch einen gewissen Verfall der Büromieten zu erwarten.

Von den schlechten Nachrichten zu den schlechten Aussichten:

Zitat:But the picture could become much starker next year. Among large office blocks that brokers expect to hit the market, Mr. Sammons estimates that the financial industry will account for roughly one-third of the new space coming on the market in Midtown and more than half of the new space downtown.

Lehman Brothers, Merrill Lynch and Deutsche Bank all have leases that Mr. Sammons counted among the potential new listings of large office blocks. And that list does not include Citigroup — although the banking giant has announced that it will lay off more than 50,000 employees worldwide — because Mr. Sammons said it was too soon to know if Citigroup would give up any large office blocks in Manhattan.


http://www.ftd.de/technik/it_telekommunikation/:Krise-des-Halbleiterkonzerns-Infineon-Bilanz-bleibt-dunkelrot/446576.html
Zitat:Die Absatzkrise der Hauptkundschaft reißt den Münchner
Halbleiterkonzern Infineon immer tiefer in die Verluste. Der
Fehlbetrag verzehnfachte sich 2007/08 nahezu auf 3,1 Mrd.
Euro
, wie das Unternehmen am Mittwoch mitteilte.

Für das abgelaufene vierte Geschäftsquartal meldete der Konzern ein
um 29 Prozent gestiegenes Minus von 763 Mio. Euro. Im fortgeführten
Geschäft - mit Chips für Kommunikationsgeräte, Sicherheit, Auto und
Industrie - verschlechterte sich das Nettoergebnis von plus 45 auf
minus 244 Mio. Euro.


Qimonda bringt einen erheblichen Teil der Verluste, aber -244 Mio.
EUR im Kerngeschäft ist auch noch reichlich viel.
Zitat:Die Speicherchip-Tochter Qimonda war erneut der größte
Verlustbringer mit 519 Mio. Euro. Das Unternehmen, das verkauft
werden soll, weist Infineon nicht mehr als fortgeführtes Geschäft
aus.

Es soll verkauft werden - aber ich würde es immer noch nicht
geschenkt haben wollen. Entweder ich oder Infineon leiden an
Realitätsverlust.

Nachtrag (2008-12-04 00:00:12):
http://www.ftd.de/technik/it_telekommunikation/:Kursverfall-Infineon-wird-erster-Penny-Stock-im-Dax/446949.html

Zitat:Infineon wird erster Penny-Stock im Dax

Novum im Leitindex: Die Infineon-Aktie ist unter die Marke von einem Euro gefallen.


Die Börse scheint meiner Meinung zu sein Bild: Trauriges Gesicht, -40% an einem Tag.

http://www.ftd.de/unternehmen/autoindustrie/:Probleme-bei-Finanzierung-Tata-bettelt-Inder-an/446279.html
Zitat:Tata Motors bittet die indische Bevölkerung um Geld. Der drittgrößte Autohersteller, der zum Firmenimperium des Milliardärs Ratan Tata gehört, hat sich mit dem Kauf der Luxusmarken Jaguar und Land Rover verhoben. Der Aufruf ist ungewöhnlich, aber attraktiv - der Konzern bietet elf Prozent Zinsen.

11% ist der Zinssatz einer Junkanleihe.
Und 11% ist auch gar nicht gesund für ein Unternehmen am Beginn eines Abschwungs - und das um so mehr als daß Jaguar und Land Rover derzeit und auf längere Sicht kaum verkäuflich sein dürften.
Zitat:"Aufgrund der Kreditkrise sind die Barmittel knapp, und Tata Motors ist nicht in der Lage, Geld am Primärmarkt einzusammeln. Deshalb bittet das Unternehmen die Öffentlichkeit um Hilfe", sagte Vaishali Jajoo vom Brokerhaus Angel Broking.

Frei übersetzt: "Niemand hält uns für kreditwürdig, aber irgendwo müssen doch Spielsüchtige und Dummköpfe sein".

Zitat:Vor Kurzem hatte Tata Motors mitgeteilt, dass der Absatz des Unternehmens im November um 30 Prozent einbrach und dass die Branche für Autokredite eine Krise durchlaufe.

30% klingt amerikanisch...

http://online.wsj.com/article/SB122809308553167889.html
Zitat:Hammered by economic woe, this former Soviet republic recently took a novel step to contain the crisis. Its counterespionage agency busted an economist for being too downbeat.

"All I did was say what everyone knows," says Dmitrijs Smirnovs, a 32-year-old university lecturer detained by Latvia's Security Police. The force is responsible for hunting down spies, terrorists and other threats to this Baltic nation of 2.3 million people and 26 banks.


In Lettland sollte man nicht laut sagen, was man von den Banken und der Währung hält, sonst hat man die Gegenspionage auf dem Hals.

Das wäre sicherlich auch ein Modell für hierzulande.


http://bloomberg.com/apps/news?pid=20601116&sid=aJ5GXdjTZVrE&refer=africa
Zitat:South African vehicle sales fell an annual 28.3 percent in November as a weaker rand boosted prices and interest rates at a five-year high curbed consumer spending.

Im Vergleich dazu sind wir in Deutschland ja noch gut bedient... allerdings haben wir absolut betrachtet mehr Verkäufe eingebüßt als in Südafrika überhaupt gemacht wurden...
Zitat:Toyota Motor Corp., South Africa’s biggest carmaker, sold 9,005 vehicles in the local market last month, followed by Volkswagen AG with 5,408 and General Motors Corp. with 4,323.

http://www.ftd.de/unternehmen/autoindustrie/:Krise-am-Automarkt-Absatz-in-Deutschland-bricht-ein/446323.html
Zitat:Die Zahl der Pkw-Neuzulassungen ging im Vergleich zum Vorjahresmonat um 17,7 Prozent auf rund 233.800 Fahrzeuge zurück, teilte das Kraftfahrt-Bundesamt (KBA) am Dienstag in Flensburg mit.

Zitat von none:
Von den großen Herstellern am schlimmsten betroffen ist die ohnehin angeschlagene Marke Toyota, die im November ein Minus von rund 39 Prozent wegstecken musste. Marktführer VW verlor 18,6 Prozent, BMW büßte 21 Prozent ein. Nicht ganz so schlimm kam Audi mit minus 1,1 Prozent davon, wie auch Mercedes mit einem Rückgang von 11 Prozent.

Hart erwischte es auch Opel. Die Rüsselsheimer, denen wegen der Finanzprobleme der Konzernmutter General Motors die Insolvenz droht, verkauften im November 36 Prozent weniger Autos. Aufs Jahr gesehen beträgt das Minus für das Unternehmen bisher neun Prozent.

Einzige Ausnahme unter den Großen waren Fiat und Hyundai: Die Italiener setzten 3,1 Prozent mehr Autos ab, der koreanische Autobauer verzeichnete sogar ein Plus von 74,5 Prozent. Die Fiat-Tochter Lancia verbuchte auf niedrigem Niveau einen Zuwachs von 119,4 Prozent zum Vorjahresmonat (395 Autos).


Das klingt alles in allem ziemlich amerikanisch.
Gruß, Uwe

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