| Sendedatum | 2008-11-27 00:23:14 |
|---|---|
| Ausgabe | 64 |
hier eine weitere Ausgabe des beliebten Newsletters für Masochisten und Weltuntergangssekten. Je nach Newsreader kann die Darstellung weniger als perfekt befriedigend sein, daher könnte sich ein Blick auf die Onlineversion lohnen, die außerdem verschlagwortet ist.
Inhaltsverzeichnis:
- Willem Buiter über das westliche Finanzsystem
- Länderdomino: Dubai
- Realität der Option ARMs
- Kunstmarkt im Absturz #2
- Chinesische Schwerindustrie
- Hilfe, die da ankommt, wo man sie haben will...
- Grim FDIC Quarterly Banking Profile
- Lehman-Nachwirkungen auf Hedgefonds...
- USA: New Jersey Pensionen
- Kuweit: Staatsfonds holt Gelder zurück
- USA: Architecture Billings Index
- Und nochmal 800 Mrd
- USA: geplante Weihnachtsausgaben
- Hauspreise Global
Inhalt:
leicht länglich, aber lesenswert (kann man so generell über Buiters Texte sagen):
"Wir haben nicht mehr nur eine Krise im Finanzsystem. Wir sind sogar über das Stadium hinaus, in dem eine Krise im Finanzsystem wäre. Das westliche Finanzsystem, das wir kannten, ist kollabiert."
Ich teile diese Meinung.
Aber "Märkte für illiquide Anlagen" gibt es einfach nicht. Sobald sich herausstellt, daß eine Anlage illiquide ist - also nicht zu Geld gemacht werden kann - gibt es per Definition keinen Markt dafür.
Und daher bleibt da entweder Abschreibung oder Staatshilfe.
Bloß wird das nicht passieren: Banken, die zu Beginn einer Krise Geld verleihen, haben wenig Chancen, am Ende der Krise Geld verleihen zu können.
The lender, called Abu Dhabi Finance, aimed to be the biggest lender in the emirate by underwriting mortgages for the emirate's top developers as a first step and extend countrywide into the United Arab Emirates (UAE) soon, it said.
Ali Eid al-Mehairi, chairman of Abu Dhabi Finance, said the new company would help alleviate any financing bottlenecks brought about by the crunch or by a preceding building boom.
Eine neue staatlich gedeckte Hypothekenbank soll durch den Credit Crunch oder den vorangegangenen Bauboom herbeigeführte Engpässe beseitigen.
Und wozu brauchen "top developer" eine _neue_ Hypothekenbank mit staatlicher Deckung?
Ein Idiot oder ein Lügner.
Rival developer Limitless said it is reviewing the pace of development of its Arabian Canal project, the largest of three in the emirate, as well as its staffing levels.
The company, controlled by government-owned Dubai World, said it had never announced a date for the start of sales for the $61 billion project, a 75 km (47 mile) waterway and canal-side city.
Um die fantastischen Summen mal in den richtigen Zusammenhang zu bringen: Dubai hat ein Bruttosozialprodukt von vielleicht 37 Mrd. Dollar. Alleine diese beiden Projekte erfordern die gesamte Wirtschaftsleistung, die Dubai in 3 Jahren erbringen kann...
... wollen mit dem Verkauf [von Immobilien] warten bis sich der Immobilienmarkt bessert.
Dann wartet mal schön.
Ein etwas längliches Papier der FED, betitelt mit "The Rise in Mortgage Defaults" - und einigen Graphiken, die das schön anschaulich machen:
FIGURE 1: Share of Option Adjustable-Rate Mortgages with Balances Larger than At Origination:
Anteil der Option-ARM-Hypotheken, bei denen sich die Hypothek seit deren Beginn vergrößert hat (Option-ARMs sind die, bei denen der Hypothekennehmer die Tilgung bestimmen kann).
Das Ausmaß ist beachtlich - und ganz klar wurde es mit jedem Jahr schlimmer.
FIGURE 2: Early Payment Defaults on Subprime Loans
Frühe Hypothekenausfälle bei Subprime.
dito.
FIGURE 3: Percent of Nonprime Loans With Negative Equity, PANEL A: Subprime Loans
Prozent der Subprimes unter Wasser.
FIGURE 3: Percent of Nonprime Loans With Negative Equity, PANEL B: Alt-A Loans
Prozent der Alt-A-Hypotheken unter Wasser.
Aus dem Kunstmarkt entweicht die Luft auch immer schneller:
MacDougall Arts Ltd.’s sale of Russian 19th-century and 20th-century paintings raised 5 million pounds ($7.68 million), below the presale low estimate of 12 million pounds. The London- based auction house said its first-ever evening sale ended with “just under 40 percent” of the 62 lots sold.
als 24 von 62 sind verkauft worden, und 5 Mio. Pfund von den mindestens erwarteten 12 Mio. eingenommen worden.
Mir kommt es sowieso etwas idiotisch vor, gleich 4 ähnliche Auktionen in einer Woche zu machen, aber... wer bin ich schon, und was verstehe ich von Überangeboten?
Die chinesische Schwerindustrie, ich erwähne das der Vollständigkeit halber, ist auch betroffen:
wer in aller Welt hätte _das_ ahnen können? Jeder, oder?
Eine Frage, die sich mir bei der Diskussion sowieso gestellt hatte: Wenn das Ausland keine in China gebauten Autos, oder Schiffe braucht, wer braucht dann die Fabriken, in denen die Motoren gebaut werden? Wenn das Ausland keine chinesischen Billigwaren braucht, wer kauft dann den Output der Maschinenbauer?
Und wer in aller Welt glaubt, daß 40% Einbruch bei den Hausverkaufszahlen zu einer expandierenden Wirtschaft passen?
Und die wollen 8 bis 9% Wirtschaftswachstum haben? Ja, _wie_?
Der Versuch der FED, den Hausmarkt zu stabilisieren, beginnt zu fruchten... bloß:
also helfen die Maßnahmen denen, die am wenigsten Hilfe brauchen.
Vielleicht bin ich zu zynisch, aber für meinen Geschmack läuft das so wie beabsichtigt.
Mike Shedlock hat da den Quartalsbericht der FDIC zusammengefaßt.
Die Situation wird schlechter, die Reserven der FDIC nehmen ab, und der einzige halbe Lichtblick ist, daß das Wachstum der Probleme sich nicht mehr vergrößert (die "troubled loans" wachsen zwar noch, aber eben nicht mehr schneller...).
The four funds – whose names were kept secret in a High Court ruling this week – claimed that they were likely to close in mid-December if they failed to get access to information about their assets frozen at Lehman. The funds made an unsuccessful effort to force the administrators of Lehman, four PwC partners, to give them details of their assets and how much they owe to Lehman.
Mehrere Firmen könnten zusammenbrechen, weil 4 US Hedgefonds nicht an Sachen und Informationen heran kommen, die sie bei Lehman hielten.
Kollateralschäden...
The latest losses -- nearly $9 billion in October, and another $3 billion so far this month -- mean the fund is now worth $57.8 billion, or less than half the $118 billion in benefits it is due to pay out over time.
23 Mrd dieses Jahr verloren, 62 Mrd. fehlen dem Fond zur Volldeckung. Da war wohl schon vorher nicht alles bestens.
Und was tut man dagegen? Man macht einen pension payment holiday:
Dieses Jahr wollen die schon 541 Mio. weniger zahlen, das aber bis 2012 aufholen. Aha, die nächsten vier Jahre werden also _viel_ besser als dieses...
Noch ein paar wenig schöne Details:
Corzine has been grappling with the pension fund shortfall since he took office three years ago. In his first two budgets he included deposits of about $1 billion annually to help shore up the fund -- ending a string of seven years in which state officials had skipped all payments.
Insgesamt ist der Zustand des amerikanischen Pensionssystems wenig gut - und ganz offenbar der von New Jersey auch nicht.
Daily al-Qabas said in an unsourced report that KIA was moving part of its funds back home as it is setting up a government portfolio to invest in the local bourse which has been hit by the global financial crisis.
Aus der Richtung kommt kein Geld mehr für Bailouts. Naja, die haben ja über das letzte Jahr auch genug verschleudert...
btw: Das bedeutet auch, daß die eigentlich recht kleine kuweitische Börse eine Menge Geld verschlingt...
Uh...
Das ist ein Frühindikator - in dem Fall für drastisch schlechtere Zeiten am Bau.
The central bank will purchase as much as $600 billion of debt issued or backed by government-chartered housing-finance companies. It will also set up a $200 billion program to support consumer and small-business loans, the Fed said in statements today in Washington.
Interessant ist allerdings dieses "debt issued by government-chartered housing-finance companies": Die Fed will Fannie/Freddie-Hypothekenschulden kaufen. Wozu in aller Welt?
Da sind doch sowieso schon hunderte von Milliarden an Garantien hineingeflossen. Im Moment gibt's kaum Käufer für Freddie/Fannie-Schulden - und warum sollte sich das ändern, nur weil davon 500 oder so Mrd. weniger am Markt sind? Es freuen sich vielleicht ein paar Leute, daß sie das Zeug an die FED verkaufen können - aber kaufen die deshalb wieder Freddie/Fannie-Schulden?
Hm.
* On a quarterly basis, average prices fell 0.3% - the first quarterly fall ever recorded
* Over half the countries in the index showed quarterly price falls, with one third now also showing annual price drops
* Latvia and the USA remain at the bottom of the index, but the UK edges downwards
* Investors may now be close to buying back into the property market
Im letzten Quartal sind die Hauspreise global im Durchschnitt um 0.3% gefallen... das wird noch lustig.
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