Uwe Ohse

2008-11-13 00:21:25

Alles wird gut! #58 (Digest)

Sendedatum 2008-11-13 00:21:25
Ausgabe 58
Hallo,

hier eine weitere Ausgabe des beliebten Newsletters für Masochisten und Weltuntergangssekten. Je nach Newsreader kann die Darstellung weniger als perfekt befriedigend sein, daher könnte sich ein Blick auf die Onlineversion lohnen, die außerdem verschlagwortet ist.

Links: Blog und Digest

Inhaltsverzeichnis:

Inhalt:

http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20081112a.htm
Die jüngste Kreditauktion ergab:
Zitat:Release Date: November 12, 2008
For release at 10:00 a.m. EST

On November 10, 2008, the Federal Reserve conducted an auction of $150 billion in 17-day credit through its Term Auction Facility. This was a forward auction designed to provide term funding over year-end--the awarded loans will settle on December 22, 2008. Following are the results of the auction:

Stop-out rate: 0.528 percent

Total propositions submitted: $12.629 billion
Total propositions accepted: $12.629 billion
Bid/cover ratio: 0.08

Number of bidders: 16

The awarded loans will mature on January 8, 2009. The stop-out rate shown above will apply to all awarded loans.


150 Mrd Dollar angeboten, 13 Mrd. Dollar wurden genommen.

Eigentlich ist das ja eine gute Nachricht - die Banken brauchen über den Jahreswechsel, soweit derzeit absehbar, keine großen Kredite, aber irgendwie glaube ich das nicht so recht.
Wäre es denkbar, daß die Banken sowieso wissen, daß die FED noch rechtzeitig eine andere Geldquelle öffnet, und sie ohnehin nicht sicher schätzen können, wie viel Geld sie brauchen? In dem Fall wäre die Steuerungsunfähigkeit der FED wieder etwas weiter offen gelegt.

http://www.marketwatch.com/news/story/treasury-offer-further-funds-banks/story.aspx?guid={16BC7589-E008-46C9-B3BE-19176A1B72B0}&siteid=bnbh
Zitat:The White House has shelved plans to purchase troubled mortgage assets from banks and other financial institutions, Treasury Secretary Henry Paulson said Wednesday. That program was once the cornerstone of the $700 billion rescue plan for financial markets passed by Congress.

Das Weiße Haus hat den Plan aufgegeben, problematische Hypotheken von Banken und anderen Finanzunternehmen aufzukaufen.

Zitat:Some of the money saved from not buying mortgage assets will now be used to shore-up the market for credit card receivables, auto loans and student loans, Paulson said. This market has ground to a halt, he added.

Das durch das Nichtkaufen von Hypotheken gesparte Geld soll nun benutzt werden, um den Markt für Kreditkarten-CDOs, Auto- und Studentenkredite zu beleben.
Netter Versuch, und ich sehe ja auch ein, daß Studienfinanzierung eine Investition in die Zukunft ist, man den Autoherstellern irgendwie helfen will (auch wenn's sinnlos ist), und daß Menschen in den USA Geld brauchen um zu überleben: Aber den Markt für Kreditkarten-CDOs zu beleben heißt noch lange nicht, damit die Kreditfreudigkeit der Banken zu stimulieren. Eine vernünftige Bank nimmt das Bailout-Geld, legt es an und gibt nicht in der Krise riskante Kredite.
Das müßte Paulson eigentlich wissen... zumal seine eigene Ex-Firma gerade selbst im Modus "Risikominimierung" arbeitet.

Das funktioniert so einfach nicht.

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aeSSLWO.dNx0&refer=home
Zitat:Residential Capital LLC's bonds lost almost half their value today after the U.S. Treasury scrapped plans to buy toxic mortgage assets and Fitch Ratings said parent GMAC LLC may stop propping up the home lender.

ResCap's $1.2 billion of 6.375 percent notes due in June 2010 tumbled 9.5 cents on the dollar, or 48 percent, to 10.5 cents at 4 p.m. New York time, according to Trace, the bond-price reporting system of the Financial Industry Regulatory Authority. The debt yields 243 percent.


Rescap-Anleihen sind jetzt nur noch 10.5% ihres Buchpreises wert...

Zitat:``GMAC's ability and willingness to continue to provide support is nearing an end,'' Fitch said yesterday in downgrading GMAC's debt. Fitch rates GMAC CCC and Minneapolis-based ResCap is rated D.

GMAC wird rescap also fallen lassen müssen.

Hm, insgesamt könnte man vermuten, daß Cerberus mit GMAC nicht ganz glücklich geworden ist...

http://wot.motortrend.com/6341 [verkürzt] stry-needs-help-now/index.html
Rick Wagoner, Chef von GM, scheint immer noch unter Realitätsverlust zu leiden.

Zitat:"Let's be honest, this industry is running at 11 million units today not because all the OEMs all of a sudden began to offer poor products, we're all running at 11 million units because the credit system in the country has failed," Wagoner said.

Ok, ich kann über die Qualität der GM-Produkte nichts sagen. Autos haben 4 Räder und fahren hoffentlich.
Bloß bin ich mir ziemlich sicher, daß GM kaum Produkte im Angebot hat, die für Leute mit beschränktem Budget interessant sind - und den Start von neuen, kleineren, sparsameren Modellen gerade erst mal wieder auf 2010 (oder 11, ich verliere den Überblick) verschoben hat.
Ganz sicher jedoch trifft "all of a sudden" nicht zu - die Krise läuft schon über ein Jahr, und GMAC, über ResCap im Immobilienmarkt tätig, müßte die Abkühlung vor zwei Jahren bereits zu spüren begonnen haben.

Zitat:Above all, GM needs GMAC to survive in order to fulfill its current business plan and has worked to have the finance company re-categorized as a bank holding company so that it can receive help from the $700 billion government bailout plan.

GMAC soll also auch eine Bank werden...
Naja, der amerikanische Steuerzahler kann immer noch hoffen, daß der Prozess lange genug dauert, daß GMAC vorher pleite geht - bevor er den Cerberus-Bailout finanzieren darf.
http://voxeu.org/index.php?q=node/2549
Zitat:Regardless of the legal issues, the ability of the Icelandic Government to meet these claims is very limited. The damage to the Icelandic economy is extensive. The economy is expected to contract by around 15% and the exchange rate has fallen sharply. By using exchange rates obtained from the ECB November 7 the Icelandic GDP is about EUR 5.5 billion, at 200 kronas per euro. In euro terms GDP has fallen by 65%. (This calculation is based on the Icelandic GDP falling from 1,300 billion Icelandic kronas to 1,105 and a Euro exchange rate of 200. One year ago, the exchange rate was 83. In domestic currency terms the Icelandic GDP has contracted by 15% due to the crisis, in Euro terms 65%.)1

The total losses to Icesave may therefore exceed the Icelandic GDP. While the amount being claimed by the UK and the Netherlands governments is unclear, it may approximate 100% of the Icelandic GDP. By comparison, the total amount of reparations payments demanded of Germany following World War I was around 85% of GDP.


Icesave - Teil von Landsbanki - könnte 100% vom BIP Islands an Schaden verursacht haben... Deutschland hatte nach dem 1. Weltkrieg nur 85% des BIPs an Reparationszahlungen - und kam damit nur beschränkt gut klar.

Zitat:Opinion polls in Iceland indicate that one third of the population is considering emigration. Further economic hardship due to Icesave obligations may make that expression of opinion a reality. Meanwhile, many companies are facing bankruptcy and others are contemplating moving their headquarters and operations abroad.

Ein Drittel der Bevölkerung erwägt auszuwandern, und ebenso viele Firmen.

Zitat:With the youngest and most highly educated part of the population emigrating along with many of its successful manufacturing and export companies, it is hard to see how the Icelandic State could service the debt created by the Icesave obligations to the UK and the Netherlands, making government default likely.[/blockquot]
Ich behaupte mal, der Staatsbankrott ist _ohne_ Auswanderungswelle unvermeidlich. Der Schaden durch die anderen Banken ist ja auch noch da...

http://www.ft.com/cms/s/0/8a4f [verkürzt] 00779fd18c.html?nclick_check=1

Zitat:An international bail-out of crisis-hit Iceland appeared to be unravelling last night as the International Monetary Fund withheld official backing for the $6bn plan. Iceland has also been left with a $500m shortfall in the funds for the plan that it had hoped to raise from other international donors.

Der Islandbailout droht zu scheitern. Und alleine die 500 fehlenden Millionen sind 1600 Dollar pro isländischem Kopf.

Btw: Ganz nüchtern betrachtet wären die 6 Mrd Dollar besser in Ländern investiert, die im Falle eine Pleite Atomwaffen verkaufen könnten.

http://www.ftd.de/unternehmen/industrie/:Krise-bei-Private-Equity-Firmen-k%F6nnen-Schulden-nicht-bedienen/438063.html
Zitat:Unternehmen, die Ziel einer schuldenfinanzierten Übernahme waren, haben immer größere Schwierigkeiten, ihre Verbindlichkeiten zurückzuzahlen. In den zwölf Monaten bis Ende Oktober brachen 38 Firmen in Europa ihre Kreditauflagen und mussten ihre Gläubiger vertrösten. Das entspricht einem Anstieg von 100 Prozent gegenüber der Vorjahresperiode.

Es scheint, als wäre das Fundament des private-equity-Marktes eventuell recht sandig.
Nunja, keine Überraschung soweit, aber das geht jetzt auch los.
http://www.ftd.de/unternehmen/industrie/:Indiens-Vorzeigekonzern-alarmiert-Tata-w%FCrgt-Expansionspl%E4ne-ab/438075.html
Der Titel des Artikels in der FTD "Tata würgt Expansionspläne ab" ist viel zu milde:
Zitat:"Einige unserer Unternehmen mit umfangreichen Auslandsgeschäften oder bedeutenden Zukäufen in letzter Zeit stehen vor großen Problemen, sich frisches Kapital oder Kreditlinien für ihre Geschäfte zu besorgen", schreibt Ratan Tata, Chef des indischen Mischkonzerns Tata Group, in einer E-Mail an die Führungskräfte sämtlicher Tochterunternehmen.

Zitat:Ratan Tata warnt in seiner E-Mail, es drohe eine unumkehrbare Schieflage, wenn nicht umgehend ein erfolgreiches Krisenmanagement erfolge. Bis Januar sollen die Manager detaillierte Sparpläne vorlegen, mit denen auf die geringere Liquidität und die rückläufige Verbrauchernachfrage reagiert wird.

"Es drohe eine unumkehrbare Schieflage" ist keine Umschreibung für "Expansionspläne einstampfen", sondern für "Es droht die Pleite".

Aus irgendeinem Grund überrascht mich das gar nicht.


Diese Graphik zeigt die Bilanzen europäischer Banken im Verhältnis zum BIP des Landes. Kaupthing ist bereits Geschichte (und Island gleich mit). Ob Fortis die Niederlande und Belgien mitreißt wird man sehen (nicht vorstellbar, aber was heißt das heute schon?). Und wie die Schweiz die UBS retten können soll ist mir unklar.


Dazu schreibt Felix Salmon:
http://www.portfolio.com/views/blogs/market-movers/2008/11/11/who-would-bail-out-switzerlands-banks?tid=true
Zitat:UBS has a $2 trillion balance sheet; Credit Suisse has another trillion on top of that. Call it $3 trillion between the two of them, which is about ten times Switzerland's GDP of $300 billion or so. Now that's what I call too big to save. Oh, and did I mention? At the end of 2007, Credit Suisse was levered by more than 40 times; UBS was levered by more than 64 times. A 16% fall in UBS's assets would wipe out not only all of its equity but 100% of Swiss GDP on top.

Auf Deutsch: Verliert die UBS 16% der Werte ihrer Anlagen, wäre das genug, um nicht nur die UBS, sondern auch die Schweiz zu erledigen.
http://nakedshorts.typepad.com/investorletters/2008_1028_Letters/Maverick_Ainslie_20081009.pdf

Zitat:Maverick’s quarterly letters have always started with a brief sentence reviewing the strength or
weakness of the previous quarter. Unfortunately, I cannot find words to describe our disappointment,
embarrassment and shock over the above results. As you might suspect, in the past quarter our results were
horrible in every sector and region in which we invest (although our returns in healthcare and emerging
markets were arguably only disappointing.)

Horrible beschreibt das ganz gut:

Maverick Performance
                                             Ten Years
                             Third  One Year   Ended      Since       Since
                            Quarter   Ended   9/30/08     3/1/95      3/1/95
Net Performance              2008    9/30/08 Annualized Annualized Cumulative
Maverick Fund Class C 5 yr. (22.4%)  (16.9%)    9.9%      14.4%      524.4%
Maverick Levered            (40.6)   (34.5)    13.8       22.1     1,408.0
Maverick Neutral            (14.4)      0.0     6.2       10.9       306.3
Maverick Neutral Levered    (27.5)     (3.3)    8.0       16.8       726.8
Maverick Long               (17.4)   (29.3)     8.8       12.7       407.4
Maverick Long Enhanced      (21.7)   (29.8)    10.3       15.6       613.9
S&P 500 Index                (8.4)   (22.0)     3.1         8.5      203.3
Morgan Stanley World Index  (15.3)   (26.0)     3.8         6.5      136.7

Da ist der Oktober 2008 noch gar nicht drin - da hat der Maverick Fund noch mal 6% eingebüßt.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601102&sid=aT8LUeAWXeGU&refer=uk
Zitat:Tontine Associates LLC, the investment firm run by Jeffrey Gendell, plans to liquidate two stock hedge funds after they lost more than two-thirds of their value this year, people familiar with the matter said.

"nachdem sie mehr als zwei Drittel ihres Wertes in diesem Jahr verloren haben".

Zitat:Tontine, based in Greenwich, Connecticut, had been one of the industry’s best performers, with its four funds returning an average of 38 percent annually since opening. Tontine Capital Partners plunged 77 percent this year through October and Tontine Partners fell 67 percent through September.

Wenn ich mich nicht ganz verrechne, heißt "mehr als 2/3 weg" versus "38% annually", daß die in diesem Jahr bisher den Gewinn von dreieinhalb Jahren verloren haben? Abzüglich Hedgefondmanagementgebühren?
Harte Strafe für die Anleger...
http://ftalphaville.ft.com/blog/2008/11/11/18087/goldmans-travailles-rumours-and-reality/
Zitat:Now, we hear in Tokyo that Goldman executives recently approached Nippon Life, one of Japan’s biggest institutional investors, and separately, Mizuho Bank, about whether they would invest in the bank. Mizuho apparently went as far as taking a (half-hearted) look at Goldman’s books but quickly lost interest. Nippon Life didn’t call back, we gather. The approaches came after Goldman in September held talks with Sumitomo Mitsui Financial Group about a possible investment - another attempt that has so far gone nowhere.

Wenn das stimmt, sind die sehr verzweifelt auf der Suche nach Geld.
Und wenn man es ganz genau nimmt, müssen die sehr verzweifelt sein. Ihr Hauptkundenkreis macht keine Gewinne, sondern Verluste, und das ist für kein Geschäftsmodell außer dem von Konkursverwaltern gut.
http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Verstaatlichung-in-Lettland-Riga-rettet-Parex-Bank/436708.html
Zitat:Die lettische Regierung hat Parex, die zweitgrößte Bank des Landes, verstaatlicht und ist damit einem Zusammenbruch des Instituts zuvorgekommen. Falls nötig, werde das baltische Land den Internationalen Währungsfonds (IWF) oder die Europäische Union um finanzielle Unterstützung für weitere staatliche Maßnahmen bitten, sagte Ministerpräsident Ivars Godmanis

Parex, Parex... war das nicht auch eine von den "hier gibt's viel Zinsen"-Banken und in Deutschland aktiv?

Zitat:Vorläufig seien keine weiteren Banken gefährdet.

Na, das erfüllt mich vorläufig mit Vertrauen.

btw:
http://www.ftd.de/boersen_maer [verkürzt] Geld-retten-k.nnen/437970.html

Zitat:Der lettische Einlagensicherungsfonds schützt Guthaben bis 50.000 Euro; wie belastbar der Fonds im Ernstfall wäre, ist jedoch unklar. Zudem gehört die Bank dem deutschen Einlagensicherungsfonds an. Er spränge aber erst für Beträge ab 50.000 Euro ein.

Das ist ja mal ein _ganz_ sicheres Netz.
http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:D%FCsterer-Ausblick-HypoVereinsbank-schreibt-tiefrote-Zahlen/438005.html
Zitat:Der Verlust habe sich im dritten Quartal auf 285 Mio. Euro belaufen, nach einem Gewinn von 83 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum, teilte die Münchener Tochter der italienischen Großbank UniCredit am Mittwoch mit. Die HypoVereinsbank (HVB) profitierte dabei noch von den gelockerten Bilanzregeln: Wertpapiere im Volumen von 14,6 Mrd. Euro wurden umgebucht, was zu geringeren Abschreibungen führte.

Ohne diesen Kniff wäre der Verlust noch knapp 700 Mio. Euro vor Steuern höher ausgefallen. Gleichwohl musste die HVB noch Wertberichtigungen von 560 Mio. Euro vornehmen. Die Pleite der US-Investmentbank Lehman Brothers kostete zusätzlich 156 Mio. Euro. Hauptgründe für das schlechte Ergebnis waren ein Handelsverlust von 490 Mio. Euro und eine mehr als verdreifachte Risikovorsorge für faule Kredite.


Zusammenfassung: Mark-To-Market wären es rund 1000 Mio Verlust, und bis zu 14600 Mrd. Verluste wurden "umgebucht".
http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/2008/11/parents-pull-kids-from-day-care-and.html
Ein etwas länglicher Artikel von Mike Shedlock, der "wir sind in Deflation und nicht in Hyperinflation" argumentiert, und am Ende das hier hat:

Zitat:
Base Money Supply

I must admit that chart looks pretty scary. However, let's look at it another way.

Base Money % Change From A Year Ago

Now that looks even scarier. The only other times we have seen base money supply soar like this were in the Great Depression and World War II.

While on this subject let's look at the same chart as above one more way.

The only other time since 1918 that the base money supply chart looks like it does recently was right before the great depression.


Die Graphiken sind im Originalartikel in größer verlinkt.
http://www.thestar.com/Business/article/533521
Zitat:Unemployment in Spain is surging ahead of job losses in other EU countries and there are fears it could hit depression-like rates above 20 per cent as 14 years of economic boom give way to a protracted slump.

Arbeitslosigkeit in Spanien könnte über 20% steigen.

Zitat:Spain's economy, fourth largest in the euro zone, will suffer its first recession since 1993 this year, likely contract until 2011 and not generate jobs until 2012, analysts say.

das heißt _vier_ Jahre Rezession.

Zitat:During October, 193,000 people, or 6,214 a day, registered jobless in Spain, stretching dole lines around city blocks. Total unemployed reached a 12-year high of 2.8 million out of a workforce of just 20 million.

Also ist die Arbeitslosigkeit, etwa wie in Duisburg, bei 14%.

Zitat:But economics professor Santiago Nino-Becerra is among those who say it could rise above the 25.2 per cent rate reached in the United States during the depths of the Great Depression.

Und sie könnte man Ansicht eines Ökonomen auf über 25% steigen.

Frohe Weihnachten allen Spaniern. Ich wünsch' sie euch wirklich.

http://www.ft.com/cms/s/0/a88136fa-ae8f-11dd-b621-000077b07658.html?nclick_check=1
Zitat:Shipowners are forfeiting tens of millions of dollars to cancel contracts to buy vessels rendered uneconomic by one of the industry’s sharpest downturns.

Last week, New York-listed Genco Shipping announced it was forfeiting $53m in deposits it had placed to buy six new vessels due to cost a total $530m.Hellenic Carriers, listed on London’s junior Aim market, said it was forfeiting a $6.97m deposit and making a further $1m payment to abandon a $69.7m contract sealed in July to buy a dry-bulk carrier.


Schiffseigentümer steigen aus Kaufverträgen aus - unter Aufgabe von Vorauszahlungen.
Diese Unternehmen rechnen wohl nicht mit einer halbwegs schnellen Erholung.

Interessant daran ist, daß Genco diese Schiffe erst in Juni bestellt hat:
http://www.steelguru.com/news/index/2008/06/18/NTExNTM%3D/Genco_Shipping_acquires_6_drybulk_new_buildings.html
(nicht vom Datum auf der Seite irritieren lassen, die Transaktion war im Juni 2008).
Keine 5 Monate zwischen Vertrag und Stornierung.

Baltic Dry:
Baltry Dry Index, Graphik
Stabilisiert, auf sehr niedrigem Niveau.

http://www.ftd.de/unternehmen/versicherungen/:Angeschlagener-Versicherer-AIG-wird-teilverstaatlicht/437030.html
Zitat:Der in Schieflage geratene US-Versicherungskonzern American International Group (AIG) erhält eine neue Finanzspritze von der US-Regierung. Nachdem das ursprüngliche Rettungspaket im Umfang von 123 Mrd. $ nicht dazu beitrug, die Situation des Unternehmens zu stabilisieren, wird es jetzt durch einen neuen Schirm von 125 Mrd. $ ersetzt. Der wesentliche Unterschied: Diesmal erwirbt der Staat über das Troubled Asset Relief Program (TARP) direkt Anteile an AIG. Das teilte die US-Notenbank Fed am Montag mit.

Nicht daß das jetzt wirklich überraschend kommt, aber daß der einzige Bailout mit harten Bedingungen gescheitert ist, ist langfristig gar nicht gut.
Wobei hier noch interessant wäre zu wissen, ob die Tatsache, daß der Restmarkt wußte, daß AIG Anlagen verkaufen mußte, die Preise nach unten getrieben hat, oder ob gar kein Markt mehr für diese Anlagen da war. Ersteres würde ja bedeuten, daß die Raubtiere noch funktionsfähig sind, und zweiteres bedeutet, daß gar nichts mehr geht und noch nicht mal mehr die Hedgefonds genug Kraft haben, Beute zu machen.
Zitat:AIG gab am Montag den größten Quartalsverlust seiner Geschichte bekannt. Der Nettoverlust im dritten Quartal lag wegen Abschreibungen bei 24,47 Mrd. $ nach einem Gewinn von 3,09 Mrd. $ vor Jahresfrist. Der Abschlag je Aktie betrug demnach 9,05 $. Von Reuters befragte Analysten waren lediglich von einem Verlust von 1,37 $ ausgegangen. AIG teilte mit, dass noch ausreichend Liquidität für mindestens die nächsten zwölf Monate vorhanden sei.

"ausreichend Liquidität für mindestens die nächsten zwölf Monate" unter welchen Marktbedingungen?

Allerdings gibt es auch andere Blickwinkel auf AIG:
http://www.nakedcapitalism.com [verkürzt] s-bigger-aig-back-for-yet.html

Zitat:Christmas The Iceland credit default swaps settlement is coming soon, you know.

Die CDS-Auflösung für Island kommt bald, und AIG braucht dafür Geld.
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/orders/20081110a.htm
Zitat:The Federal Reserve Board on Monday announced its approval of the applications and notices under sections 3 and 4 of the Bank Holding Company Act by American Express Company and American Express Travel Related Services Company, Inc., both of New York, New York, to become bank holding companies on conversion of American Express Centurion Bank, Salt Lake City, Utah, to a bank, and to retain certain nonbanking subsidiaries, including American Express Bank, FSB, Salt Lake City, Utah.

American express ist jetzt eine reguläre Bank - und kann daher an den großen Hilfsmitteltopf.

http://online.wsj.com/article/SB122646207021420153.html

Zitat:American Express Co. which is being hit by slowing consumer spending and rising defaults, is seeking roughly $3.5 billion in taxpayer-funded capital from the federal government, according to people familiar with the situation.

und völlig unerwartet passiert auch genau das.

http://www.ft.com/cms/s/0/bd0b8696-af86-11dd-a4bf-000077b07658.html

Zitat:Kenneth Chenault, the company’s chief executive, said: “Given the continued volatility in the financial markets, we want to be best positioned to take advantage of the various programmes the federal government has introduced or may introduce to support US financial institutions.

Eigentlich müßte man dem dafür eine Ohrfeige geben.
http://www.ftd.de/politik/international/:Agenda-Dubai-Die-W%FCste-bebt/437855.html
Zitat:Einen Haken hat das arabische Wunder allerdings: Es ist zum Großteil auf Pump finanziert. "Demystifying Dubai Inc." betitelt die Ratingagentur Moody's ihre neueste Dubai-Studie, die im Emirat für Aufregung sorgt. Ihr zufolge beläuft sich allein die Verschuldung der Regierung ohne private Kreditaufnahme auf mindestens 47 Mrd. $ - mehr als das BIP von 2006. Und der Schuldenberg wird weiterwachsen, mindestens fünf Jahre lang. "Die angehäuften Verbindlichkeiten nehmen schneller zu, als die Investitionen Erträge erbringen können", sagt Philipp Lotter, Autor der Analyse.

Zitat:Dubai benötigt dringend frisches Kapital: allein 2009 16 Mrd. $, schätzt JP Morgan. "Es muss jetzt darum gehen, die Projektfinanzierungspipeline intakt zu halten", sagt Nasser Al-Shaali, Chef des Dubai International Financial Centre (DIFC).

Zitat:Und die eigenen Mittel reichen längst nicht mehr, um Dubais Kapitalhunger zu stillen. Die Ölvorkommen sind ausgebeutet, pro Tag fördert man nicht einmal mehr 100.000 Barrel (je 159 Liter).

Ohne meinen Taschenrechner zu bemühen: 365 * 100000 * 60$ sind rund 2 Mrd Dollar.
Das ist doch etwas weniger als 16 Mrd und entspricht einem dreiundzwanzigstel der Regierungsverschuldung...

Naja, zum Glück haben die mit Abu Dhabi einen großen, finanzstarken Bruder in der Nähe, sonst würde Island grüßen...

http://www.timesonline.co.uk/tol/news/uk/article5134347.ece

Zitat:It plans to make the QE2 a “hotel, retail and entertainment destination”. She will be moored on a specially constructed pier on Palm Jumeirah, a man-made island in the shape of a tree. Southampton and Clydebank, where the QE2 was built in the 1960s, both offered to provide a final home, but were unable to match the $100 million (£65 million) paid by Dubai.

Die Queen Elizabeth 2 kommt nach Dubai, als "Hotel, Einzelhandels- und Unterhaltungsziel". Naja, hat ja auch nur 100 Mio $ gekostet.

Aber ob das zustande kommt? "Palm Jumeirah" wird von Nakheel, einem staatlichen Immobilienkonzern, der gerade ein anderes gigantisches Projekt ("Palm Deira") zurückfährt. Dazu steht in oben verlinktem FTD-Artikel:

Zitat:Nakheel-Gläubiger, die ihre Anleihen gegen Ausfall absichern wollten, mussten dafür zuletzt bis zu 20 Prozent der Kreditsumme hinblättern.

Anders gesagt: die sind Müll, hin.
http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2008/11/10/AR2008111002918.html
Zitat:U.S. officials are finalizing guidelines for financial firms to encourage those that receive federal rescue money to lend more and curb executive compensation, government sources familiar with the matter said yesterday.

Banken, die "federal rescue money" genommen haben, sollen ermutigt werden, mehr zu verleihen und die Gehälter zu begrenzen.

Wozu erst retten, wenn sie dann doch vor dem Tiefpunkt der Krise Geld verleihen sollen?
Irgendwie macht das nicht so richtig viel Sinn - jedenfalls in der realen Welt, in der gerade eine fundamentale Neubewertung aller Anlagen läuft.

Mal ganz abgesehen davon: Die Sache kommt etwas spät. Um genau zu sein: zu spät.

Oh, und falls jemand denkt, daß die deutsche Bankenaufsicht irgendwie ineffizient und zersplittert sein könnte: Ja, ineffizient ist sie, und zersplittert auch, aber es geht auch noch schlimmer:

Zitat:[Office of the Comptroller of the Currency].... Two other banking regulators, the Office of Thrift Supervision and the Federal Reserve, as well as the Treasury Department, are also involved in the discussions, the sources said.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aHnuiFbzpUfs&refer=home
Zitat:Crude oil fell below $59 a barrel in New York for the first time since March 2007, and gasoline tumbled, on speculation the International Energy Agency will cut its 2009 oil-demand forecast because of slowing economic growth.

faszinierend, wie schnell ein Rohstoffpreis von "durch knappes Angebot bestimmt" zu "durch wenig Nachfrage bestimmt" wechseln kann.

Zitat:The IEA, which coordinates energy policy in 28 developed countries, will reduce the estimated growth in global demand for a third month in a report tomorrow, according to four former IEA analysts. The euro-area economy will probably contract 0.7 percent next year, Morgan Stanley said in a report.,,,

Crude oil for December delivery declined $3.40, or 5.5 percent, to $59.01 a barrel at 11:15 a.m. on the New York Mercantile Exchange. Futures touched $58.32, the lowest since March 20, 2007. Prices have tumbled 60 percent since reaching a record $147.27 on July 11.


und das in genau _4_ Monaten. Die Geschwindigkeit der Veränderungen erstaunt mich ja immer noch.
http://www.ftd.de/unternehmen/finanzdienstleister/:Kurssturz-nach-Quartalszahlen-Hypo-Real-Verlust-schockt-B%F6rse/437938.html
Zitat:Am Mittwoch verkündete die Hypo Real Estate (HRE) einen vorläufigen Verlust vor Steuern von 3,1 Mrd. Euro im dritten Quartal. Das negative Ergebnis sei vor allem auf Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte bei der Tochter Depfa von 2,5 Mrd. Euro zurückzuführen, teilte die HRE mit. Auch der Zusammenbruch der US-Bank Lehman Brothers und die Bankenkrise in Island hätten das Ergebnis belastet.

Vereinzelt werden mir Pessimismus und Bösartigkeit vorgeworfen. In Bezug auf die HRE bin ich jedoch kein Pessimist - mit etwas in der Größenordnung hatte ich gerechnet.

http://www.ftd.de/unternehmen/ [verkürzt] Milliarden-abholen/437938.html

Zitat:Man habe sich mit einem Finanzkonsortium, der Deutschen Bundesbank und der Bundesregierung über die vom Bund teilweise garantierte Liquiditätsfazilität in Höhe von 50 Mrd. Euro abschließend geeinigt, teilte die Hypo Real Estate (HRE) am Mittwoch mit. Die Bereitstellung der Mittel sei für Donnerstag vorgesehen.

Mir ist ja immer weniger klar, warum man dieses Institut rettet. Wer so dämlich war, im Sommer 2007 eine andere Bank zu schlucken, und dabei einen Aufschlag von 15 Jahresdividenden auf den Buchwert zahlt, um eine Bilanz in Höhe des 317fachen Jahresgewinns zu übernehmen, verdient den Untergang.

Zitat:Außerdem bestätigte ein Sprecher des Finanzministeriums weitgehend einen Medienbericht, wonach das Ressort von Peer Steinbrück (SPD) früh von möglichen HRE-Problemen wusste. Die Arbeitsebene des Ministeriums sei in der Tat von der Sonderprüfung der Bundesbank informiert worden, sagte ein Sprecher. Zudem verteidigte er das Vorgehen: "Es gab keinen Anlass für politisches Handeln." Daher sei weder der Minister noch der zuständige Staatssekretär beziehungsweise der Abteilungsleiter informiert worden. Das Vorgehen sei völlig angemessen gewesen.

In der Tat, seit wann muß ein Finanzminister wissen, was vor sich geht? Insbesondere wenn er über die Stabilität des deutschen Bankensystemes faselt...

Und nein, es gab überhaupt keinen Anlaß für politisches Handeln. Überhaupt nicht.
Was denken sich die fiesen kleinen Angestellten eigentlich, ihren Chef öffentlich uninformierten Unfug reden zu lassen, während sie bereits wissen, daß Sonderprüfungen laufen?

http://online.wsj.com/article/SB122644737388318949.html

Zitat:Big pension funds, college endowments and insurance companies typically allocate most of their investment dollars to stocks and bonds and sometimes a smaller amount -- about 6% to 10% for pension funds and as much as 30% for other institutions -- to real estate. In the past decade, as real-estate values rose rapidly, many institutional investors expanded their real-estate holdings and in many cases became fully invested in the sector or close to it, bumping up against their preferred allocations.

Now that stock values are beaten down, and because real estate is typically appraised only once a year and not daily like stocks, the relative size of the real-estate portfolio has grown and in many cases is now higher than the funds' guidelines. This is known as the denominator effect.


Auf Deutsch: Weil Aktien so viel Wert verloren haben, sind Immobilien in den Portfolios vieler Fonds zu stark gewichtet und müssen verkauft werden...

Zitat:The consequences of the denominator effect will take months, if not years, to play out. Funds are loath to try to sell their privately held real-estate holdings in the current market, in which transactions have reached a virtual standstill because of the lack of debt financing. They also are wary of not meeting capital calls from investment funds to which they already are committed.

"transactions have reached a virtual standstill because of the lack of debt financing" aka "Es gibt keine Käufer, weil keiner mehr Kredit bekommt". Interessanterweise kann das den Hauspreisverfall durchaus eindämmen...
http://www.tagesanzeiger.ch/wirtschaft/unternehmen-und-konjunktur/Warum-verkauft-Verwaltungsrat-Frey-gerade-jetzt-1-Million-UBSAktien/story/25298307
Zitat:Der Milliardär Rainer-Marc Frey, der mit dem Verkauf seiner Hedge-Funds-Firma reich wurde, war Anfang Oktober in den Verwaltungsrat der UBS gewählt worden. Am vergangenen Donnerstag veräusserte er eine Million UBS-Aktien. Dies teilte die UBS am Montag mit Bezug auf die Offenlegungspflicht mit.

Ich will ihm da keine Vorwürfe draus machen - ich würde, hätte ich denn UBS-Aktien, die ja auch schleunigst verkaufen -, aber dieses Vertrauen in die eigene Firma spricht Bände.
http://www.dailymail.co.uk/news/article-1082181/Buy-car-FREE-car-dealers-try-boost-sales.html
Zitat:Desperate car dealers today stunned experts by launching an extraordinary credit-crunch busting deal - buy one new car and get another completely free.

Dodge-Händler verzweifelt: Zwei Autos für den Preis von einem.

Also, wenn die in .uk nicht ganz andere Margen hatte, dann ist das ein ganz, ganz schlechtes Geschäft.

Gruß, Uwe

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